牛年開局的市場(chǎng)巨震給了剛上車以及想要上車的投資者當(dāng)頭一棒。3月4日，滬指盤中失守3500點(diǎn)，最終報(bào)收3503.49點(diǎn)，深成指跌3.46%，報(bào)14416.06點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌4.87%，報(bào)2851.87點(diǎn)。創(chuàng)近半年最大單日跌幅。不過(guò)“行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長(zhǎng)，在憧憬中成熟。”當(dāng)部分投資者信心不足之際，機(jī)構(gòu)投資者卻在進(jìn)場(chǎng)撿便宜。從基金凈值來(lái)看，多只今年成立的新基金凈值發(fā)生了較大變化，一定程度上也印證了其已經(jīng)在建倉(cāng)。把握低位配置良機(jī)，還有更多的增量資金在路上。其中從業(yè)超21年的沙場(chǎng)老將、嘉實(shí)基金平衡風(fēng)格投資總監(jiān)洪流，繼一日售罄的嘉實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選后，又帶來(lái)牛年“第二彈”：嘉實(shí)阿爾法優(yōu)選混合型基金將于3月8日全面發(fā)行。

對(duì)于此番市場(chǎng)巨震背后的歸因分析，洪流認(rèn)為，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的變化主要是來(lái)源于全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期。以全球定價(jià)的大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了系統(tǒng)性的上行，另外以全球投資的重要的矛，比如十年期美債出現(xiàn)了系統(tǒng)性的低位向上反彈，這樣的變化使得資本市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率出現(xiàn)了一次調(diào)整，引發(fā)了在不同類別資產(chǎn)進(jìn)行再平衡。在此過(guò)程中，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可能會(huì)被趨勢(shì)性投資者進(jìn)一步減倉(cāng)，反而給增量資產(chǎn)帶來(lái)很好的配置機(jī)會(huì)，比如大消費(fèi)、化工、工程機(jī)械、銀行等領(lǐng)域。總體看來(lái)，在股價(jià)下行、盈利沒(méi)有下行的背景下，藍(lán)籌泡沫得到了階段性釋放，對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)的健康發(fā)展非常有利。仍然維持A股市場(chǎng)全年呈牛市中的震蕩和整固階段判斷，更加強(qiáng)調(diào)配置的均衡，注重優(yōu)質(zhì)公司下跌后帶來(lái)的配置良機(jī)。

洪流是一位專注平衡投資的基金經(jīng)理，在21年的證券投資生涯中，貫徹平衡投資風(fēng)格，堅(jiān)持做時(shí)間的朋友，以企業(yè)的基本面和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，作為觀察的指標(biāo)和準(zhǔn)繩，優(yōu)選符合“三好學(xué)生”標(biāo)準(zhǔn)的公司。“三好”，即好行業(yè)、好公司、好價(jià)值。洪流指出，“股價(jià)高低不是核心問(wèn)題，我們關(guān)注的是股價(jià)的合理性，是基于行業(yè)成長(zhǎng)前景和公司競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)盈利增長(zhǎng)和成長(zhǎng)性的風(fēng)險(xiǎn)收益比的判斷。” 目前洪流管理的嘉實(shí)價(jià)值成長(zhǎng)、嘉實(shí)瑞虹三年定開、嘉實(shí)瑞熙、嘉實(shí)策略增長(zhǎng)任職回報(bào)大幅高于同期滬深300指數(shù)及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年3月3日，上述4只偏股型基金洪流任職以來(lái)回報(bào)均超過(guò)74%，均跑贏同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)50個(gè)百分點(diǎn)左右。

從發(fā)行時(shí)機(jī)看，洪流分析道，3月8日首發(fā)的嘉實(shí)阿爾法優(yōu)選仍將延續(xù)以往的投資方法論，基于企業(yè)的內(nèi)生價(jià)值，基于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展周期，用Alpha的思維去做深度研究，去評(píng)估哪些是戰(zhàn)略的資產(chǎn)，哪些是戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)。尤其是戰(zhàn)略賽道的資產(chǎn)，其股價(jià)在今年這樣市場(chǎng)相對(duì)波動(dòng)的環(huán)境中，有些機(jī)構(gòu)投資者不得不進(jìn)行減持的背景下，將給后續(xù)基金運(yùn)作帶來(lái)更多比較從容的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。