隨著8月收官，公募基金各家中報(bào)也陸續(xù)披露完畢，不少績優(yōu)基金為持有人賺取豐厚收益，如由嘉實(shí)基金制造行業(yè)投資總監(jiān)姚志鵬管理的嘉實(shí)環(huán)保低碳上半年實(shí)現(xiàn)收益6.4億元。

報(bào)告顯示，嘉實(shí)環(huán)保低碳上半年份額凈值增長率為36.80%，大幅超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率16.59%的漲幅。如果將時(shí)間線繼續(xù)放長到8月底，經(jīng)過7、8兩月的持續(xù)發(fā)力，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，該基金的年內(nèi)收益已經(jīng)達(dá)到60.44%。

嘉實(shí)環(huán)保低碳作為典型的行業(yè)主題基金，主要投資于環(huán)保低碳產(chǎn)業(yè)相關(guān)的股票，把握中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的投資機(jī)遇。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為姚志鵬，畢業(yè)于北京大學(xué)化學(xué)系,在清華大學(xué)獲得MIT國際工商管理碩士，擁有9年投研經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建有ROE(Return on Equity，即凈資產(chǎn)回報(bào)率)-DCF((Discounted Cash Flow，即現(xiàn)金流貼現(xiàn))投資框架，通過模型分析減少人為主觀分析的不確定性。

姚志鵬介紹，ROE-DCF投資框架的核心是觀察ROE是否有邊際改善，根據(jù)ROE的邊際變化選取底部改善和景氣上升的行業(yè)，最優(yōu)先參與底部到中樞的階段，再在從中根據(jù)各類指標(biāo)以及商業(yè)思維選取優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股。如果發(fā)現(xiàn)行業(yè)ROE具有向上驅(qū)動(dòng)力，則不會(huì)過分拘泥于靜態(tài)估值，更多會(huì)采用DCF關(guān)注其未來的趨勢(shì)變化。

針對(duì)今年上半年嘉實(shí)環(huán)保低碳的業(yè)績表現(xiàn)，姚志鵬表示堅(jiān)持從 ROE-DCF 的角度出發(fā)，組合重點(diǎn)持有新能源汽車、汽車零部件、太陽能、信息化和軍工等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，取得了較好的效果。

展望下半年，姚志鵬認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的進(jìn)一步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇。但是復(fù)蘇的強(qiáng)度仍然有一定不確定性，地產(chǎn)、基建和汽車等行業(yè)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)下半年是否會(huì)遇到瓶頸仍然有不確定性，消費(fèi)端的企穩(wěn)仍然較弱，餐飲等服務(wù)業(yè)的經(jīng)營壓力和社會(huì)就業(yè)壓力仍然巨大。預(yù)計(jì)流動(dòng)性的支持仍然會(huì)對(duì)于經(jīng)濟(jì)顯得比較重要。

通過“中觀畫龍，微觀點(diǎn)睛”方法論，姚志鵬表示從中觀層面觀察，新能源行業(yè)隨著全球疫情得到控制后將逐步恢復(fù)，國內(nèi)下半年光伏裝機(jī)將進(jìn)入旺季，市場(chǎng)量價(jià)齊升。而新能源汽車作為戰(zhàn)略級(jí)別的行業(yè)下半年將逐步企穩(wěn)上升，由此將揭開汽車智能化的新篇章。 5G手機(jī)的逐步普及也會(huì)把人類帶入新的智能社會(huì)，未來在線化將成為商業(yè)、教育、醫(yī)療、辦公和娛樂等行業(yè)的重要方向，新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)將不斷涌向。

同時(shí)，繼續(xù)從ROE-DCF框架出發(fā)，姚志鵬認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，順周期的汽車和家電等可選消費(fèi)將逐步恢復(fù)，而隨著生活進(jìn)一步在線化和智能化，未來計(jì)算機(jī)、智能汽車等領(lǐng)域的景氣度將繼續(xù)提升，繼續(xù)看好新能源汽車、計(jì)算機(jī)、汽車零部件、軍工和光伏等板塊的投資機(jī)會(huì)。