公募基金獲批投資新三板 基金的投資范圍僅限于精選層股票

4月17日，證監會正式發布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》(以下簡稱《指引》)，自發布之日起實施。《指引》規定，基金的投資范圍僅限于精選層股票，可參與投資的基金類型為股票基金、混合基金及中國證監會認定的其他基金。

“過去公募基金只能通過專戶產品投資新三板，現在放開公募基金可直接將新三板精選層作為投資范圍。”安信證券新三板研究負責人、研究中心總經理助理諸海濱在接受《證券日報》記者采訪時表示，《指引》的正式出臺整體略超市場預期，給公募基金更強的自由裁量權。這標志著新三板市場改革向前邁進一大步，同時也意味著精選層的公開發行將越來越近。下一階段將看到公募基金的新產品申報和參與公開發行各項準備工作，預計精選層落地后或將帶來千億元以上長期增量資金。

“這標志著新三板市場期待已久的公募基金入市新三板正式落地，對當前新三板的全面深改無疑就是‘及時雨’，預計精選層在平穩運行一年后，公募基金會取代私募基金成為精選層的機構主力。”北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示。

值得一提的是，與征求意見稿相比，《指引》正式稿有著幾處明顯變化，修改部分好于市場預期。一是放寬可投精選層基金類型，意見稿中僅限定為三類即股票基金、混合基金、債券基金，正式稿中放寬至“證監會認定的其他基金”;二是沒有限制可參與精選層的基金產品的投資者申購起點，由公募基金自主把握，或意味著更多投資人能通過公募基金參與精選層;三是未限定基金投資精選層比例上限，由公募基金結合自身風控能力把握;四是加強流動性風險管理，取消意見稿中對于側袋機制的限制條件，強化投資者保護。

對于可投精選層基金類型的放寬，諸海濱分析稱，一方面現有公募基金共有6大類基金組成，而原先只規定了3大類基金可參與。另一方面，征求意見稿中的債券基金里面也有細分小類基金，比如純債型基金并不適合投資權益類資產，此種規定更為合理。

記者注意到，目前已有華夏、博時、富國等20多家公募基金正在集中資源積極備戰新三板，充分調研投資者的需求開展產品設計。

博時基金相關人士表示，博時自投研一體化改革以來，從TMT和新能源組、大健康組、高端裝備等投研小組抽調30人左右的團隊，對包括新三板掛牌公司在內的創新、創業型公司進行重點研究，目前投研人員已經做好了投資新三板的準備。

另外，富國基金相關人士告訴記者，新三板諸多板塊中存在優質標的，其投資吸引力不亞于A股、港股市場的個股。在新三板全面改革啟動伊始，富國基金便積極參與及準備，憑借自身扎實的投研實力，助力新三板穩步前進。

該人士還建議，新三板精選層股票IPO和定向增發政策或可適當向公募基金傾斜，如優先配售、增加公募定價權等，充分發揮公募基金的專業投資管理能力。

對于公募基金投資新三板，華夏基金股票投資部高級副總裁顧鑫峰認為，理想的標的不應僅在新三板同行業中具有比較優勢，而是要具備與A股企業橫向比較的優勢。同時，投資者不能以簡單估值套利的心態選擇投資標的，不能僅因為某公司估值遠低于同類公司而決定投資套利，而應該同時考慮估值、流動性、企業發展等維度。