消息：告別靠規模吃飯 公募基金分類監管年內推出

權益基金業績、基金經理穩定性納入評價標準?

“不出意外，年內公募基金將實施分類監管制度，相關辦法已多次征求行業意見，整體思路與券商分類監管接近。”滬上一公募基金人士對《金證券》記者透露，分類監管將讓公募告別靠規模吃飯的現狀，給行業帶來諸多變局。

2009年，證券公司和期貨公司先后實行分類監管，公募基金由于準入門檻較高，當時并沒有納入。十年過去了，目前公募基金管理資產超過14萬億元，擁有公募牌照的公司有130多家，不僅水平參差不齊，也缺乏持續監管，這些都在倒逼分類監管的推出。

基金經理穩定性納入評價標準?

諸多信源顯示，監管層今年已多次就公募基金試行分類監管召開會議，廣泛征求意見。滬上公募基金人士對記者說，他了解到的情況是，公募擬分為AAA、AA、A、BBB四個評級，整體思路與券商分類監管接近，即實力強的公司能做更多的業務。

所謂分類監管，是指以金融機構風險管理能力為基礎，結合該機構的市場競爭力和持續合規狀況，按照一定標準計分，再根據得分高低確定該機構所在等級或類別，監管部門對不同等級的金融機構實施區別對待的監管政策。

《金證券》記者了解到，券商的分類監管，是將基準分設定為100分，在此基礎上，根據其他評價指標相應加分或扣分。具體有六項評價指標，即資本充足、公司治理與合規管理、動態風險監控、信息系統安全、客戶權益保護、信息披露。分類結果作為證券公司確定新業務、新設營業網點等諸多事項的依據。

深圳公募基金人士對記者表示，從征求意見看，基金公司的分類評價除了上述指標外，還可能與資產管理規模、流動性風險管理、ESG原則(環境保護、社會責任、公司治理)等掛鉤。證監會或將根據評分結果，對基金公司進行差異化的風險準備金的計提。

也有業內人士透露，基金經理整體穩定性、權益基金業績等指標也可能被納入分類監管中。“如果這樣，股票型基金今后運作會更加謹慎，基金經理變動也不會那么頻繁，有利于長期價值投資。”

能否告別20年來靠規模吃飯局面?

在采訪中，諸多公募人士表示，分類監管將給行業帶來較大影響甚至可以說是變局。

上述滬上公募稱，“不管評價指標有多少，核心肯定是合規風控和競爭力，這會讓公募告別靠規模吃飯的現狀，絕對是件好事。未來銀行應該會參考基金評級，決定把委外資金交給哪家管理。”

中小規模的公募基金普遍擔心，小公募如果評級不佳，新業務進展會更加困難，從而陷入惡性循環，加劇市場的不公平競爭。

但某A類券商人士對《金證券》記者分析，從運作十年的券商分類看，風險管理能力所占分值更高，“我覺得公募也會以持續風控能力作為主要評分項，對合規的中小規模公募不是壞事。”他認為，公募基金和券商不一樣，一直沒有形成高度競爭的市場環境，持續了20年的收取管理費、旱澇保收的運作模式急需改革。

截至目前，證監會機構部監管對象中包括131家券商。2018年的券商分類結果顯示，有40家被評為A類(最高評級)，占比為40.8%。有公募人士分析，基金的AAA評級占比估計也在四成左右。

此外，分類監管推出，可能意味著公募基金的牌照門檻會放松，券商資管、保險資管甚至“個人系公募”的審批速度都會加快。《金證券》記者注意到，目前有39家擬設基金公司正在證監會排隊等待審批。