公私募積極布局科創(chuàng)板打新

隨著科創(chuàng)板落地在即，投資者的打新熱情也日漸高漲。據(jù)了解，目前多家公募基金正在積極備戰(zhàn)科創(chuàng)板打新策略基金。與此同時(shí)，多家私募基金也在籌備打新的相關(guān)工作。

業(yè)內(nèi)人士透露，熱情參與的同時(shí)，機(jī)構(gòu)仍不乏理性思考。目前，無(wú)論是正在籌備科創(chuàng)板打新的公私募基金，還是對(duì)打新策略感興趣的銀行、券商資管、財(cái)務(wù)公司等其他機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)科創(chuàng)板打新的估值及收益率等問(wèn)題也異常關(guān)注。

公私募備戰(zhàn)科創(chuàng)板打新

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，機(jī)構(gòu)投資者可主要通過(guò)“戰(zhàn)略配售”和“網(wǎng)下配售”兩種方式參與科創(chuàng)板打新，而當(dāng)前僅有封閉式、定期開(kāi)放式基金及戰(zhàn)略配售基金可參與科創(chuàng)板的戰(zhàn)略配售。因此，目前有多家基金公司瞄準(zhǔn)了“網(wǎng)下配售”機(jī)會(huì)，積極布局科創(chuàng)板打新策略基金。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板網(wǎng)下配售機(jī)制向機(jī)構(gòu)投資者傾斜，網(wǎng)下初始發(fā)行比例從60%至70%上升至70%至80%。同時(shí)，向網(wǎng)上回?fù)鼙壤@著降低，最高回?fù)鼙壤龔?0%下降到10%。此外，科創(chuàng)板網(wǎng)下配售機(jī)制優(yōu)先向公募產(chǎn)品、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和保險(xiǎn)資金的配售比例從不低于40%上調(diào)至50%。在此規(guī)則下，公募基金的獲配比例將得到更大保證。“此外，公募產(chǎn)品屬于A類打新賬戶，銀行、保險(xiǎn)產(chǎn)品屬于B類，私募產(chǎn)品屬于C類。從中簽率上來(lái)看，A類賬戶有望是C類賬戶的5倍，公募產(chǎn)品科創(chuàng)板打新的優(yōu)勢(shì)更加明顯。”該人士表示。

從目前的打新策略產(chǎn)品類型來(lái)看，不少公募基金擬將現(xiàn)有的存量基金進(jìn)行改造，并準(zhǔn)備重新定位參與科創(chuàng)板打新。一般而言，這些基金或?qū)⒖苿?chuàng)板打新策略與固收、量化對(duì)沖等策略進(jìn)行疊加。

北京某公募基金相關(guān)人士表示，隨著科創(chuàng)板開(kāi)板日漸臨近，第一波科創(chuàng)板打新的機(jī)會(huì)尤其珍貴，機(jī)構(gòu)參與打新的意愿極強(qiáng)。與此同時(shí)，基金公司借老基金之“殼”參與打新可大幅節(jié)省時(shí)間成本。據(jù)悉，目前的打新策略基金大多為混合型基金，其配置靈活，且還可根據(jù)客戶需求定制底倉(cāng)配置。

除了公募基金在積極備戰(zhàn)科創(chuàng)板打新，私募基金也正“伺機(jī)而動(dòng)”。北京某知名私募表示，目前公司旗下相關(guān)產(chǎn)品已開(kāi)戶為打新做準(zhǔn)備。

另一家百億級(jí)知名私募透露，該公司目前還在研究階段，其產(chǎn)品經(jīng)理和管理人渠道正在協(xié)商。“我們是復(fù)制策略，大概率不會(huì)成立新產(chǎn)品去打新。如果參與打新，只會(huì)在原有組合上進(jìn)行替換或加倉(cāng)。但是否參與科創(chuàng)板打新，還得依據(jù)公募、券商等機(jī)構(gòu)打完后的額度情況再定。”該私募相關(guān)人士表示。

聚焦估值及收益率

據(jù)了解，無(wú)論是目前正在籌備科創(chuàng)板打新的公私募基金，還是對(duì)科創(chuàng)板打新很感興趣的銀行、券商資管、財(cái)務(wù)公司等機(jī)構(gòu)投資者，他們目前重點(diǎn)聚焦于科創(chuàng)板打新的估值及收益率這兩方面的評(píng)估。

北京某公募總經(jīng)理表示，目前很多公司都很關(guān)注科創(chuàng)板估值的相關(guān)問(wèn)題。在定價(jià)方面，前期還是以券商為主，但到后期的二級(jí)市場(chǎng)交易階段，公募基金將發(fā)揮很大作用。未來(lái)兩三年內(nèi)，科創(chuàng)板中不同行業(yè)、不同類型企業(yè)如何估值，以及如何運(yùn)用新的估值方法等問(wèn)題都會(huì)成為市場(chǎng)討論熱點(diǎn)。“所以，除了傳統(tǒng)的行業(yè)研究、個(gè)股研究之外，科創(chuàng)板估值研究也是未來(lái)需要重點(diǎn)加強(qiáng)的。”該人士表示。

除了關(guān)注估值，打新收益率也成為業(yè)界的熱議話題。據(jù)了解，不少基金公司還專門做了科創(chuàng)板網(wǎng)下配售收益率的測(cè)算研究。此外，不少基金公司透露，包括銀行、保險(xiǎn)、私募、財(cái)務(wù)公司等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者也均聚焦估值及收益率等話題。

北京某公募投研部負(fù)責(zé)人表示，在其近期做科創(chuàng)板打新策略路演時(shí)，銀行、保險(xiǎn)等投資者多次詢問(wèn)打新策略基金的估值體系、收益率及收益率穩(wěn)定性問(wèn)題。