全面降準(zhǔn)正式落地！6000億資金入市，影響多大？

今日(27日)，央行降準(zhǔn)正式落地，預(yù)計(jì)釋放中長(zhǎng)期資金6000億元。

降準(zhǔn)預(yù)計(jì)釋放6000億元中長(zhǎng)期資金

據(jù)央行17日公告，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。

(資料圖)

據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)，本次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)釋放6000億元中長(zhǎng)期資金，疊加月中MLF超額續(xù)作2810億元，3月合計(jì)投放中長(zhǎng)期資金近9000億元。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華接受媒體采訪表示，央行通過(guò)此次全面降準(zhǔn)意在向銀行體系釋放低成本、長(zhǎng)期限的流動(dòng)性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、重點(diǎn)新興領(lǐng)域的支持力度，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需加快恢復(fù)。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，在當(dāng)前銀行業(yè)負(fù)債成本承壓、凈息差持續(xù)收窄至歷史低位的情況下，央行適時(shí)降準(zhǔn)，有助于更好的激發(fā)實(shí)體融資需求，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、降成本，并有效緩解銀行負(fù)債和經(jīng)營(yíng)壓力，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

股市債市怎么走？機(jī)構(gòu)：降準(zhǔn)支撐A股企穩(wěn)上行

降準(zhǔn)意味著市場(chǎng)上流動(dòng)性更加充裕，對(duì)于股市、債市而言無(wú)疑是利好。

川財(cái)證券指出，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)落地后，股市和債市將迎來(lái)利好，可重點(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)領(lǐng)域。對(duì)股市來(lái)講，降準(zhǔn)為各行各業(yè)提供信貸支持，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)基本面向好，對(duì)股市起到提振作用，并且降準(zhǔn)也提振了投資者信心。對(duì)債市來(lái)說(shuō)，此次降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性資金，為銀行間市場(chǎng)注入流動(dòng)性，資金成本價(jià)格下降，寬信用預(yù)期增強(qiáng)，平抑前段時(shí)間債市波動(dòng)。

招商證券首席策略分析師張夏團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在外圍包括硅谷銀行、瑞士信貸銀行等風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)后，本次降準(zhǔn)有利于提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)所釋放的流動(dòng)性有望助力融資逐漸企穩(wěn)回升，支撐A股企穩(wěn)上行。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉對(duì)中新經(jīng)緯表示，“這次降準(zhǔn)，對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，肯定有一定的利好，大部分貸款購(gòu)房者房貸利率將繼續(xù)降低。”

張大偉進(jìn)一步指出，整體看，當(dāng)下房地產(chǎn)市場(chǎng)需要購(gòu)房者恢復(fù)信心，而市場(chǎng)要企穩(wěn)肯定必須從一二線開始，當(dāng)下1-2月市場(chǎng)出現(xiàn)了輕微的企穩(wěn)，市場(chǎng)期待出現(xiàn)更多寬松政策。特別是一線城市需要更多的穩(wěn)樓市政策。

“降準(zhǔn)肯定可以降低信貸成本，但需要針對(duì)一線城市改善有針對(duì)性政策，整個(gè)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)必須要一線城市穩(wěn)定，特別是改善需求扶持政策落地市場(chǎng)才有望真正企穩(wěn)。”張大偉說(shuō)道。

未來(lái)降準(zhǔn)降息可能性還有多大？

國(guó)海證券認(rèn)為，后續(xù)降準(zhǔn)仍有空間，但幅度可能相對(duì)謹(jǐn)慎。一方面，本次降準(zhǔn)后金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%，與“隱形下限”5%還有2.6個(gè)百分點(diǎn)的差距，與1999年我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率“最低下限”6%還有1.6個(gè)百分點(diǎn)的差距。2018年以來(lái)央行已經(jīng)實(shí)施15次降準(zhǔn)，平均法定存款準(zhǔn)備金率從14.9%降到7.6%，近兩年央行對(duì)剩余空間的利用更加謹(jǐn)慎。另一方面，降準(zhǔn)是釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效方式之一，考慮到年內(nèi)依然存在流動(dòng)性缺口，我們預(yù)計(jì)仍有可能繼續(xù)降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼所長(zhǎng)鐘正生認(rèn)為，下一次降準(zhǔn)在年中流動(dòng)性緊張節(jié)點(diǎn)、MLF到期高峰期出現(xiàn)的可能性更大。尤其是，8-12月MLF到期量均在4000億元以上，進(jìn)一步降準(zhǔn)值得期待。

“降準(zhǔn)落地并不意味著貨幣政策將進(jìn)一步朝著寬松方向調(diào)整，短期內(nèi)實(shí)施政策性降息的可能性很小。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，降息往往在應(yīng)對(duì)重大沖擊、托底經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的時(shí)點(diǎn)推出，發(fā)揮“雪中送炭”作用；在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入回升過(guò)程后，無(wú)論我國(guó)歷史上的貨幣政策操作還是其他國(guó)家貨幣當(dāng)局的政策實(shí)踐，都極少通過(guò)實(shí)施降息來(lái)“錦上添花”，助力經(jīng)濟(jì)更快上行。由此，在一季度經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭已經(jīng)確立的背景下，下調(diào)政策利率的必要性不高。

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