視點(diǎn)！信貸有效需求回升，10月LPR維持不變

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中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年10月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均維持前值不變。

在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策加快落地實(shí)施，9月金融數(shù)據(jù)明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。后續(xù)政策效果還將繼續(xù)顯效，短期內(nèi)仍將處于政策效果觀察期，再度下調(diào)政策利率的必要性不高。

溫彬表示，二季度以來(lái)，在供需有所失衡、存貸兩端雙重?cái)D壓下，貸款利率持續(xù)下行，銀行凈息差收窄壓力進(jìn)一步加大。在8月LPR已實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)且效果正在顯現(xiàn)背景下，短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)再次下調(diào)的動(dòng)力不強(qiáng)。

鑒于人民銀行17日開(kāi)展5000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率為2.75%，與此前保持一致，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，10月份MLF利率保持不變，意味著當(dāng)月LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

不過(guò)，9月份包括活期存款利率在內(nèi)，商業(yè)銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)，而且下調(diào)幅度整體上明顯大于4月份開(kāi)啟的年內(nèi)首輪存款利率下調(diào)；另外，4月份以來(lái)DR007（銀行間存款類機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)加權(quán)平均利率）、商業(yè)銀行（AAA級(jí)）1年期同業(yè)存單收益率持續(xù)處于低位?！斑@意味著近期銀行資金成本會(huì)出現(xiàn)較大幅度的邊際下行，會(huì)增加報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力?！蓖跚喾Q。

鑒于10月份、11月份將有1.5萬(wàn)億元MLF到期，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主管龐溟表示，未來(lái)有可能通過(guò)降準(zhǔn)置換大部分到期的MLF，以降低銀行負(fù)債成本和息差壓力，緩解信用擴(kuò)張主體的約束，釋放貨幣政策效能。預(yù)計(jì)LPR尤其是5年期以上LPR在年內(nèi)仍有繼續(xù)調(diào)降空間。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)基本面支撐下，后續(xù)不排除對(duì)沖式降準(zhǔn)及挖掘LPR利率改革潛力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，繼續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持，促進(jìn)就業(yè)和中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 利率下調(diào)