前兩月宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期，年初“穩(wěn)增長(zhǎng)”實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，年初“穩(wěn)增長(zhǎng)”實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，從主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，投資大幅回升，消費(fèi)明顯反彈，房地產(chǎn)投資超預(yù)期實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人指出，1-2月份經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭較好，但外部環(huán)境依然嚴(yán)峻復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)較多。

植信投資研究院高級(jí)研究員羅奐劼認(rèn)為，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的有力推動(dòng)下，1-2月國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)顯著好于預(yù)期，為全年經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行開(kāi)了個(gè)好頭。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，盡管年初宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期，但二季度宏觀政策的穩(wěn)增長(zhǎng)取向不會(huì)改變，其中財(cái)政發(fā)力是重點(diǎn)，貨幣政策也有降息降準(zhǔn)空間。

房地產(chǎn)投資回暖

年初數(shù)據(jù)最大的意外來(lái)自房地產(chǎn)投資。數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資14,499億元，同比增長(zhǎng)3.7%；其中，住宅投資10,769億元，增長(zhǎng)3.7%。

市場(chǎng)人士指出，年初房地產(chǎn)投資回暖可能與近期各地保交樓政策加碼，房地產(chǎn)企業(yè)加快施工有關(guān)。政策回暖預(yù)期下，年中之后房地產(chǎn)投資有望出現(xiàn)穩(wěn)定的正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)指出，今年房地產(chǎn)市場(chǎng)一項(xiàng)重要的工作就是要確保房企開(kāi)發(fā)投資數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)后續(xù)幾個(gè)月，積極創(chuàng)造營(yíng)商環(huán)境、鼓勵(lì)房企拿地、打消開(kāi)工懈怠情緒成為主流。

工業(yè)生產(chǎn)走勢(shì)強(qiáng)勁

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.5%。從環(huán)比看，2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.34%。分行業(yè)看，41個(gè)大類行業(yè)中有38個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長(zhǎng)。

2月末工信部表示，隨著（穩(wěn)定）工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)各項(xiàng)政策措施貫徹落實(shí)，提振工業(yè)經(jīng)濟(jì)取得階段性成效。市場(chǎng)人士指出，年初出口延續(xù)強(qiáng)勢(shì)和投資穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)走高。

王青預(yù)計(jì)，由于今年境外產(chǎn)業(yè)鏈在加速修復(fù)，未來(lái)出口對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的拉動(dòng)作用可能減弱，全年工業(yè)生產(chǎn)增速將在5.0%左右，與全年GDP增速基本匹配。

基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資增長(zhǎng)明顯

數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）50763億元，同比增長(zhǎng)12.2%。其中民間固定資產(chǎn)投資29176億元，同比增長(zhǎng)11.4%。從環(huán)比看，2月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.66%。

分類別看，1-2月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.1%。較去年年末及四季度有顯著提高，明顯高于去年全年0.4%的增速。1-2月制造業(yè)投資增長(zhǎng)20.9%，顯著高于去年全年13.5%的增長(zhǎng)水平。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，前兩月基建投資創(chuàng)新高，從歷年規(guī)律看，在非逆周期調(diào)節(jié)年份，基建投資增速大概率前高后低。今年加大宏觀經(jīng)濟(jì)闊周期與逆周期調(diào)節(jié)力度，基建投資是傳統(tǒng)抓手，在政策指引下，商業(yè)銀行貸款在很大程度上拉升基建投資增速。此外，2021年4季度部分項(xiàng)目在今年一季度形成實(shí)物工作量。

王青也指出，今年基建投資提速將是宏觀政策向穩(wěn)增長(zhǎng)方向發(fā)力的最明顯標(biāo)志，后續(xù)該指標(biāo)有望持續(xù)保持5.0%以上的增長(zhǎng)水平。

疫情對(duì)消費(fèi)的拖累持續(xù)存在

數(shù)據(jù)顯示，1—2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額74,426億元，同比增長(zhǎng)6.7%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額67,305億元，增長(zhǎng)7.0%。扣除價(jià)格因素，1—2月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比實(shí)際增長(zhǎng)4.9%。

市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前商品消費(fèi)增速整體處于偏緩狀態(tài)，但明顯低于疫情前平均8-9%的增速，特別是線下消費(fèi)較為低迷，主要原因是疫情波動(dòng)及收入增速下滑對(duì)居民消費(fèi)能力和消費(fèi)信心的拖累持續(xù)存在。

華泰證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，本輪疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和消費(fèi)的影響仍值得重視，信貸數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)反映出企業(yè)內(nèi)生需求不強(qiáng)，因此寬信用預(yù)期預(yù)計(jì)會(huì)有所反復(fù)。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 基建投資 房地產(chǎn)投資