陸挺：央行上繳萬億利潤體現積極財政，俄烏沖突對中國經濟直接影響較小

3月8日晚間，央行釋放大動作，向中央財政上繳結存利潤1萬億元，引發市場強烈關注，央行這一動作意味著什么？“這是今年全國兩會提到積極財政的一部分。”野村證券首席經濟學家陸挺對財聯社記者表示。

與去年相比，今年的目標財政赤字率下調0.4個百分點至2.8%，對此，陸挺強調，赤字率更應結合從中央預算穩定調節基金、政府性基金預算和國有資本經營預算等劃入2.3萬億資金來考慮，實際財政赤字率或達到4.8%，體現了非常積極的財政政策。

同時，受俄烏沖突持續影響，全球市場劇烈波動，國內市場也難以獨善其身。陸挺對此表示，俄烏沖突對中國經濟的直接影響仍然較小，不必對俄烏沖突給市場造成的影響感到過度悲觀。

此外，對于今年政府工作報告提出的GDP預期增長5.5%，陸挺表示，未來政府可能從三方面入手，一是積極的財政政策，二是促進消費，三是繼續出臺地產相關政策。

實際財政赤字率或為4.8%，體現積極財政政策

3月8日晚間，人民銀行晚間公告稱，按照中央經濟工作會議精神和政府工作報告的部署，為增強可用財力，今年人民銀行依法向中央財政上繳結存利潤，總額超過1萬億元，主要用于留抵退稅和增加對地方轉移支付，支持助企紓困、穩就業保民生。對此，有觀點分析稱，這相當于增加1%的財政赤字以及全面降準50BP。

野村證券首席經濟學家陸挺對此認為，當晚央行所公告的“依法向中央財政上繳結存利潤1萬億元”，是今年全國兩會提到積極財政的一部分。

2022年，財政赤字目標為2.8%，相比去年3.2%的目標有所下調。但結合考慮使用中央預算穩定調節基金、從政府性基金預算和國有資本經營預算調入資金、動用結轉結余資金等因素，“如果把中央預算穩定調節基金、政府性基金預算和國有資本經營預算等劃入的2.3萬億資金加在一起核算，實際財政赤字率或達到4.8%，體現了非常積極的財政政策。”

俄烏沖突對中國經濟直接影響較小，市場不必過度反應

當前隨著俄烏沖突的持續，全球市場正陷入“恐慌模式”，商品暴漲、股市暴跌、美債收益率大跌。那么國內市場表現與俄烏沖突之間存在怎樣的關聯？

陸挺認為，俄烏沖突從基本面和情緒面同時影響著國內市場。

從市場情緒來看，全球資本市場由于俄烏沖突劇烈波動，國內也很難獨善其身。國際投資者由于存在避險需求，通常會減少在新興市場的配置，因此最近看到滬深股通也有所流出，但規模總體不大，處于正常范圍。

在基本面方面，俄烏沖突導致原油、糧食等價格上漲，對國內形成一定通脹壓力，也導致部分投資者存在對滯脹的擔憂。

但具體來看，陸挺認為，俄烏沖突對中國經濟的直接影響仍然較小。

一是由于國內對俄羅斯的天然氣的依賴度顯著低于歐洲等國家；二是由于俄烏沖突導致俄羅斯的部分需求轉向中國，從而有利于國內的出口。

因此，陸挺表示，沒有必要對俄烏沖突給市場帶來的影響感到過度悲觀。

達成GDP預期增長5.5%，或可三方面入手

今年的政府工作報告提出，2022年中國國內生產總值預期增長5.5%左右，超出市場此前的普遍預期。

陸挺認為，5.5%的經濟增長目標，充分表明政府對穩增長的堅定決心。這個目標完成起來確實面臨一定難度，未來政府可能從以下幾個方面入手：

一是積極的財政政策。如前所述，2022年政府安排了2.8%的財政赤字預算，同時從中央預算穩定調節基金、政府性基金預算和國有資本經營預算等劃入2.3萬億元資金，用于留抵退稅和增加對地方轉移支付，因此實際財政赤字率或達到4.8%。

二是促進消費。目前來看，疫情防控對居民消費形成了約束。如果我國能夠適時提出疫情動態清零防控政策的退出路線，將對消費形成比較積極的推動作用。

三是繼續出臺房地產相關政策。目前部分地方已出臺一些寬松政策，但是目前暫時沒有形成特別積極的效果。因此房地產政策方面有待進一步放松，他建議，尤其在大城市，政策上可以增加土地供應，這樣既滿足了新市民的購房需求，也不會導致房價過快上漲。

關鍵詞： 財政赤字 中國經濟 政府性基金