保險資管機構市場化提速 第三方資金占比連年提升

保險資管機構正在加速市場化，其管理的資金不再局限在系統(tǒng)內(nèi)保險資金，而是大力向第三方業(yè)務進行拓展。“保險資管機構管理的第三方資產(chǎn)快速提升，說明其核心能力專長越來越受市場認可。”中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云近日表示。

而根據(jù)《2020-2021年保險資產(chǎn)管理業(yè)綜合調(diào)研數(shù)據(jù)》，去年，27家已開業(yè)保險資管機構管理的第三方資金占比超過了30%，資金來源呈現(xiàn)多樣化特點，未來，第三方資金占比有望持續(xù)提升。

第三方資金占比連年提升

除了系統(tǒng)內(nèi)的保險資金，近年來，保險資管機構正管理越來越多的第三方資金。去年，保險資管機構管理的第三方資金占比為31%，較2019年進一步提升。歷史數(shù)據(jù)顯示，2018年和2019年，保險資管機構管理的第三方資金占比分別為22.86%和26%。

具體來看，保險資管機構管理著七方面的資金。去年，其管理的系統(tǒng)內(nèi)保險資金仍然是最主要的資金來源，占比為69%;其他六方面資金分別為：第三方保險資金，占8%;企業(yè)年金，占7%;銀行資金，占4%;職業(yè)年金，占3%;基本養(yǎng)老金，占1%;其他資金，占8%。

而從同資金規(guī)模的同比增長來看，去年，保險資管機構管理的第三方資金明顯提速。其中，管理的第三方保險資金同比增長了46%(前值為17%);管理的銀行資金同比增長了62%(前值為13%);管理的養(yǎng)老金(包括基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金和職業(yè)年金)同比增長了45%(前值為45%)。

“這體現(xiàn)出保險資管行業(yè)的市場化進一步提速。”某保險資管負責人對《證券日報》記者表示。在資管新規(guī)過渡期即將結束，《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》(下稱“保險資管新規(guī)”)進一步明確保險資管產(chǎn)品定位等背景下，保險資管機構市場化之路還將繼續(xù)提速。他提到，保險資管新規(guī)明確保險資管產(chǎn)品定位為私募產(chǎn)品，可以面向合格的機構投資者和個人投資者非公開發(fā)行。目前，保險資管機構不僅面向機構投資者發(fā)行產(chǎn)品，還有機構已經(jīng)推出了面向個人投資者的保險資管產(chǎn)品，瞄準高凈值人群財富管理市場。

多維度發(fā)力

在財富管理大市場中，保險資管機構已經(jīng)在行動，從產(chǎn)品創(chuàng)新、銷售渠道、資產(chǎn)配置等各個方面發(fā)力，提升第三方業(yè)務占比。

“我們一直高度重視第三方資產(chǎn)管理業(yè)務，重點布局組合類產(chǎn)品、受托管理保險資金業(yè)務等第三方資產(chǎn)管理業(yè)務，重點服務保險、銀行、財務公司等機構客戶。”光大永明資產(chǎn)相關業(yè)務負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示。據(jù)介紹，近年來，光大永明資產(chǎn)的第三方資產(chǎn)管理規(guī)模占比持續(xù)穩(wěn)定在80%以上，在保險資管行業(yè)位居前列。

同時，年報數(shù)據(jù)顯示，去年，多家保險資管機構的第三方業(yè)務快速發(fā)展。例如，人保資產(chǎn)管理分部的第三方資產(chǎn)管理規(guī)模較年初增長46.1%，其中，人保養(yǎng)老年金和養(yǎng)老金管理規(guī)模2491.48億元，較年初增長106.9%。平安資管投資資產(chǎn)管理規(guī)模達3.63萬億元，較年初增長11.0%;其中，第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達3858億元，較年初增長32.2%。太保資產(chǎn)第三方資產(chǎn)管理規(guī)模同比增加30%。

光大永明資產(chǎn)相關業(yè)務負責人表示，投資、產(chǎn)品和銷售是第三方資產(chǎn)管理業(yè)務不可缺少的三個要素，該公司第三方資產(chǎn)管理業(yè)務將體系化思維融入第三方業(yè)務全鏈條中，逐步完善運作體系，高效協(xié)同投資、產(chǎn)品和服務：一方面，精準匹配客戶需求與公司內(nèi)部投資資源，另一方面，從具體的解決方案入手，按照風險收益曲線或產(chǎn)品分類體系，建設產(chǎn)品線和產(chǎn)品體系。

他分析稱，在第三方資產(chǎn)管理方面，保險資管機構的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在三個維度。一是保險資管公司更懂保險。受托管理保險資金是保險資管的本源和出發(fā)點，也是保險資管公司的核心定位，第三方資產(chǎn)管理是保險資管的應用場景之一，保險資管公司將其在管理受托保險資金時形成的優(yōu)勢資源和能力快速注入這種應用場景，能較快形成有競爭力的產(chǎn)品，這是第三方資產(chǎn)管理業(yè)務順利發(fā)展的基礎。

二是資產(chǎn)配置優(yōu)勢。保險資金運用重視資產(chǎn)配置，第三方資產(chǎn)管理業(yè)務在投資上繼承了保險公司更注重大類資產(chǎn)配置、注重資產(chǎn)負債匹配的風格，擅長保險、銀行理財等負債類資金的投資管理。

三是穩(wěn)健的絕對收益風格。保險資管公司在投資中更加重視以價值投資為導向的絕對收益投資策略，綜合使用多種執(zhí)行策略，以達成投資目標。在第三方資產(chǎn)管理業(yè)務方面，保險資管機構也專注于穩(wěn)健的絕對收益風格，為客戶提供更多有特色、有價值的產(chǎn)品和解決方案。

信達證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝在近期發(fā)布的研報中指出，目前，保險資管機構管理的第三方資金仍有較大的提升空間。

“保險資管角逐個人財富管理市場，為第三方業(yè)務發(fā)展提供了新的突破口。”王舫朝指出，保險資管新規(guī)的推出為保險資管行業(yè)拓展了個人高凈值客戶和養(yǎng)老金資金來源，在中國高凈值客戶財富管理市場加速發(fā)展的背景下，保險資管機構積極發(fā)展個人業(yè)務有助于拓展第三方業(yè)務規(guī)模，帶來新的利潤增長點。保險資管新規(guī)明示合格投資者范圍擴大至養(yǎng)老金，助推保險資管規(guī)模的提升，過往保險資金大規(guī)模、長久期的大類資產(chǎn)配置經(jīng)驗有助于養(yǎng)老金賬戶的管理。

同時，隨著第三方業(yè)務規(guī)模和占比的提升，保險資管公司定位也從集團內(nèi)部資金托管人向財富管理機構轉變，開始與銀行、信托、公募基金、券商等資管機構開展角逐。