基金三季報(bào)亮相 部分基金經(jīng)理看好估值切換行情

□本報(bào)記者 葉斯琦

　　公募基金三季報(bào)24日晚開(kāi)始披露。截至記者發(fā)稿時(shí)，華安、華商、景順長(zhǎng)城、交銀施羅德、農(nóng)銀匯理等基金管理公司已披露旗下基金三季報(bào)。部分基金經(jīng)理表示，對(duì)A股后市持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。隨著上市公司三季報(bào)的陸續(xù)公布，大消費(fèi)、醫(yī)藥、大金融等行業(yè)良好的成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)確定性優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步顯現(xiàn)，有望迎來(lái)估值切換行情。

　　A股風(fēng)格趨于均衡

　　今年上半年，A股市場(chǎng)出現(xiàn)“二八分化”甚至“一九分化”。不過(guò)，景順長(zhǎng)城中小盤(pán)混合型基金表示，三季度，A股市場(chǎng)兩極分化的情況有所改善。在估值逐步回歸的前提下，市場(chǎng)主要表現(xiàn)為部分基本面回暖的成長(zhǎng)股補(bǔ)漲行情和周期股行情；受到相對(duì)估值變化、打新收益回落和金融去杠桿等因素影響，上半年表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的“大盤(pán)50”相對(duì)滯漲。今年四季度和明年，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股有望進(jìn)一步受到市場(chǎng)重視。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，已經(jīng)取得技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、樹(shù)立了競(jìng)爭(zhēng)壁壘、發(fā)展了具備強(qiáng)大執(zhí)行力的管理層隊(duì)伍、并能不斷復(fù)制和升華自己競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，將依靠持續(xù)的研發(fā)和創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)。

　　華商健康生活靈活配置混合型基金表示，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇周期中，股票市場(chǎng)表現(xiàn)也相對(duì)較強(qiáng)，表現(xiàn)最好的是以鋼鐵、有色為代表的周期性行業(yè)。同時(shí)由于市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，以新能源汽車(chē)和人工智能為代表的成長(zhǎng)性和主體性板塊也出現(xiàn)明顯上漲。而上半年表現(xiàn)較好的家電、家居、白酒等大消費(fèi)行業(yè)和消費(fèi)電子、醫(yī)藥等行業(yè)則相對(duì)平淡。隨著上市公司三季報(bào)的陸續(xù)公布，大消費(fèi)、消費(fèi)電子、醫(yī)藥、大金融等行業(yè)良好的成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)確定性優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步顯現(xiàn)，有望迎來(lái)估值切換行情。市場(chǎng)整體仍處于有利的做多窗口，實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)，企業(yè)盈利仍在不斷改善，資產(chǎn)負(fù)債表得到不同程度的修復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望繼續(xù)提升，因此對(duì)后市相對(duì)樂(lè)觀。

　　醫(yī)藥和電子等板塊受關(guān)注

　　展望四季度，醫(yī)藥、電子等板塊受到多只基金青睞。交銀施羅德精選混合型基金表示，對(duì)周期股持謹(jǐn)慎態(tài)度，將重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、電子、通信等新興行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

　　農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題股票型基金也相對(duì)看好醫(yī)藥板塊。2017年，新版醫(yī)保目錄、談判目錄以及鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)藥等方面的政策頻出，2018年之后這些政策會(huì)逐步落地，醫(yī)藥板塊的分水嶺也會(huì)到來(lái)。下半年的投資會(huì)圍繞四條主線展開(kāi)：第一，重點(diǎn)布局新醫(yī)保目錄下的新優(yōu)勢(shì)品種；第二，創(chuàng)新藥是政策受益最大的方向，繼續(xù)持有A股市場(chǎng)真正的創(chuàng)新標(biāo)的；第三，隨著之前高估值股票的下殺，估值已經(jīng)到了可以買(mǎi)入的區(qū)間，一些高速增長(zhǎng)的細(xì)分子行業(yè)龍頭性價(jià)比逐步體現(xiàn)；第四，基本面和內(nèi)生增速穩(wěn)定以及2018年估值切換或2018年基本面確定向好的個(gè)股，也是下一步重點(diǎn)配置的方向。

　　華安安信消費(fèi)服務(wù)混合型基金也認(rèn)為，在醫(yī)藥領(lǐng)域，優(yōu)先審評(píng)和一致性評(píng)價(jià)可能給部分細(xì)分行業(yè)和公司帶來(lái)持續(xù)若干年的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，在制種業(yè)，一些龍頭企業(yè)前期的投入正逐步轉(zhuǎn)化為可持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，“護(hù)城河”也在加深加寬。此外，在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)領(lǐng)域，部分細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)了集中度拐點(diǎn)。