AMC再次出手增持銀行股。光大銀行近日披露的公告顯示，中信金融資產再度增持該行A股及H股股份，持股比例已升至9%。自2024年11月宣布以不超過40億元增持光大銀行股份的計劃以來，中信金融資產的增持動作持續落地。

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此外，三季度以來，險資也持續加碼銀行板塊。截至三季度末，險資持有銀行股市值已超4000億元。從AMC基于財務增厚與戰略協同的布局，到險資錨定“高股息+低波動”的配置需求，銀行股正憑借多重優勢，成為中長期資金的“核心錨點”。

再度出手

根據光大銀行發布的公告，7月24日至11月27日，中信金融資產通過二級市場增持該行A股股份2.75億股，H股股份3.15億股，合計增持股份占銀行總股本的1%。此次增持完成后，中信金融資產持股比例由8%升至9%。

光大銀行2025年三季度報告顯示，截至三季度末，中信金融資產持有該行A股和H股合計47.39億股。同期，光大銀行總資產為7.2萬億元，較年初穩步增長。

事實上，這并非是中信金融資產對光大銀行的首次增持。早在今年7月，中信金融資產就增持該行A股股份2.64億股，H股股份2.79億股，推動持股比例從7.08%升至8%。

回溯來看，中信金融資產對光大銀行的股權布局早有規劃。2024年11月，中信金融資產發布關于進一步推進投資配置議案的公告，明確提出擬在前期投資基礎上加大配置力度，計劃在未來12個月內，以不超過40億元增持光大銀行股份。

中信金融資產的銀行股布局版圖遠不止于光大銀行，此前其已發布公告，將以不超過260億元增持中國銀行股份。中信金融資產2025年中期業績報告顯示，截至6月末，公司持有中國銀行、光大銀行股權的比例分別為4.71%、7.93%；持有二者股權投資的市值分別為631.74億元、193.13億元。

擔當利潤保護墊

在中信金融資產通過二級市場直接增持銀行股的同時，借道可轉債轉股間接布局銀行股，也成為不少全國性AMC的共性選擇。以浦發銀行為例，截至9月末，中國信達旗下核心投資平臺信達投資持有該行普通股數量升至9.19億股，占該行普通股總額的2.93%，位于前十大普通股股東之列。早在6月末，該行發布公告稱，信達投資已將持有的1.18億張浦發轉債轉換為浦發銀行A股普通股，轉股數量為9.12億股。

“長期股權投資在初始確認股權賬面價值時為公司貢獻大量收入，且優質聯營企業的分紅和業績表現會為AMC貢獻穩定的利潤。”西部證券非銀首席分析師孫寅道出了AMC布局銀行股的核心邏輯。

中信證券銀行業首席分析師肖斐斐認為，AMC資金規模較大，能滿足上市銀行參股投資的持股要求，是銀行板塊的重要配置力量。而且AMC參股后可助力部分上市銀行優化股東及董事結構，實現可轉債轉股及資本補充。

除AMC加持之外，險資作為中長期資金的代表，今年以來也持續“掃貨”銀行股。Wind數據顯示，從A股上市銀行三季報看，險資三季度較二季度加倉26.89億股銀行股，截至三季度末，合計持有銀行股數量突破470億股，持倉市值超4000億元。

高股息銀行股備受青睞

穩定的高股息回報是銀行股吸引機構資金的核心優勢。數據顯示，截至12月3日收盤，A股上市銀行平均股息率（TTM）超4%，其中興業銀行、長沙銀行等銀行的股息率超6%。

“面對低利率時代的優質債權資產荒，險資正在向權益市場遷徙，成為穩定資本市場的重要力量。上市銀行憑借穩健的經營能力和突出的股息回報，成為險資配置的重要方向。”招商證券銀行業首席分析師王先爽表示。

低估值與低波動則進一步強化了銀行股的配置價值。記者發現，在A股42家上市銀行中，除農業銀行外，其他銀行的市凈率均低于1倍，整個銀行板塊普遍處于“破凈”狀態。

銀行股的穩健基本面也為機構配置提供了堅實支撐。盡管面臨息差收窄的行業挑戰，但上市銀行通過優化資產結構、加強風險管理，盈利水平保持穩定。與此同時，政策面持續釋放積極信號，支持實體經濟、穩定銀行業經營的政策陸續落地。

孫寅對機構配置方向給出了具體判斷。他認為，從中長期維度來看，建議關注業務多元、牌照完備，以及業績穩定性較強的銀行。

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