A股三大指數(shù)11月26日早盤(pán)震蕩反彈，深成指漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指漲超2.5%。盤(pán)面上，CPO等算力硬件股走強(qiáng)，中際旭創(chuàng)大漲超13%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，特發(fā)信息4連板，新易盛漲超10%；AI應(yīng)用概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，石基信息3天2板；醫(yī)藥股集體走強(qiáng)，廣濟(jì)藥業(yè)3連板，北大醫(yī)藥2連板。下跌方面，軍工板塊調(diào)整，久之洋、晨曦航空跌超10%。個(gè)股漲多跌少，滬深京三市超2800股飄紅，半天成交約1.14萬(wàn)億元。

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截至午間收盤(pán)，滬指報(bào)3875.48點(diǎn)，漲幅0.14%，成交4409億元；深證成指報(bào)12982.74點(diǎn)，漲幅1.61%，成交6942億元；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3063.09點(diǎn)，漲幅2.76%，成交3412億元。

熱點(diǎn)板塊

盤(pán)面上，醫(yī)藥商業(yè)、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)電商、CPO、創(chuàng)新藥、免稅店等板塊和概念股漲幅居前；軍工裝備、游戲、保險(xiǎn)、中船系、國(guó)產(chǎn)航母、Sora等板塊和概念股跌幅居前。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中金公司：2025年以來(lái)伴隨產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步企穩(wěn)、供需結(jié)構(gòu)改善，鋰電底部反轉(zhuǎn)趨勢(shì)顯現(xiàn)。展望2026年，看好鋰電新一輪上行周期啟動(dòng)，儲(chǔ)能有望成為核心“推手”。同時(shí)，以固態(tài)電池為主線的新一輪鋰電技術(shù)大周期加速迎來(lái)產(chǎn)業(yè)化拐點(diǎn)。看好儲(chǔ)能需求超預(yù)期，帶動(dòng)板塊反轉(zhuǎn)趨勢(shì)加速；看好新技術(shù)作為鋰電板塊高斜率的投資方向，2026年產(chǎn)業(yè)化有望持續(xù)突破，重點(diǎn)關(guān)注固態(tài)電池、鈉電池及其產(chǎn)業(yè)鏈；看好政策加碼下、充電樁建設(shè)回暖，新場(chǎng)景起量或產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確立帶來(lái)價(jià)值重估。

銀河證券：展望2026年，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能+新興產(chǎn)業(yè)高景氣，建材行業(yè)機(jī)遇分化。在政策調(diào)控加碼、新興賽道高景氣延續(xù)等多因素催化下，建材行業(yè)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步凸顯。“反內(nèi)卷”政策繼續(xù)推進(jìn)，加快重塑水泥、玻璃等傳統(tǒng)建材市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)秩序，供需格局向好預(yù)期增強(qiáng)，行業(yè)盈利有望逐步修復(fù)；新能源、電子、算力等新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)發(fā)力，高性能玻纖前景廣闊，具備技術(shù)壁壘與生產(chǎn)能力的龍頭企業(yè)將充分享受賽道增長(zhǎng)紅利；地產(chǎn)存量時(shí)代疊加新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)，存量房翻新、城市舊改等需求釋放，具備渠道布局、品牌及產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)建材龍頭企業(yè)有望受益。

摩根士丹利基金：一般而言，市場(chǎng)在經(jīng)歷集中的情緒宣泄之后，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得到充分釋放，一些具備長(zhǎng)期邏輯的機(jī)會(huì)迎來(lái)很好的布局機(jī)會(huì)，認(rèn)為當(dāng)前是具備這種條件的。中國(guó)資產(chǎn)中具備中長(zhǎng)期邏輯的領(lǐng)域并不少，如具備出海能力的企業(yè)，包括制造業(yè)與服務(wù)業(yè)，受益于反內(nèi)卷的部分材料及機(jī)械制造、新能源等，AI浪潮背景下的科技等。

消息面上

工業(yè)和信息化部組織開(kāi)展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)商用試驗(yàn)

工業(yè)和信息化部發(fā)布關(guān)于組織開(kāi)展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)商用試驗(yàn)的通知。通知指出，申請(qǐng)開(kāi)展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)商用試驗(yàn)的企業(yè)，應(yīng)通過(guò)構(gòu)建衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，以及業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)（BSS）、運(yùn)營(yíng)支撐系統(tǒng)（OSS）和管理支撐系統(tǒng)（MSS），依法依規(guī)在全國(guó)范圍開(kāi)展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。通過(guò)開(kāi)展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)商用試驗(yàn)，豐富衛(wèi)星通信市場(chǎng)供給、激發(fā)市場(chǎng)主體活力、提升行業(yè)服務(wù)能力、建立安全監(jiān)管體系，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)和模式，支持商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。商用試驗(yàn)期為兩年。獲得商用試驗(yàn)批復(fù)的企業(yè)每年定期梳理匯總商用試驗(yàn)情況及問(wèn)題，報(bào)工業(yè)和信息化部。工業(yè)和信息化部對(duì)商用試驗(yàn)情況進(jìn)行評(píng)估，及時(shí)總結(jié)商用試驗(yàn)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、模式、典型案例等并宣傳推廣。

廣東：探索將并購(gòu)重組、資產(chǎn)盤(pán)活等納入國(guó)企考核體系 提高資產(chǎn)證券化水平

《廣東省金融支持企業(yè)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈整合兼并行動(dòng)方案》印發(fā)。其中提到，探索將并購(gòu)重組、資產(chǎn)盤(pán)活等納入國(guó)企考核體系。推動(dòng)上市國(guó)企靈活運(yùn)用定向增發(fā)、專(zhuān)項(xiàng)可轉(zhuǎn)債、并購(gòu)貸款等融資工具，用好配套募集資金儲(chǔ)架發(fā)行制度，圍繞優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域積極開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈整合兼并，做強(qiáng)做優(yōu)做大。加強(qiáng)國(guó)企內(nèi)部資源整合，運(yùn)用好現(xiàn)有融資平臺(tái)，通過(guò)資產(chǎn)重組、股權(quán)置換等多種方式，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚，提高資產(chǎn)證券化水平。支持國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司利用私募股權(quán)投資基金，助力其他企業(yè)圍繞主業(yè)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合兼并，強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈。指導(dǎo)省市縣國(guó)企聚焦主責(zé)主業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。

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