慕思股份憑韌性與創新突圍，2024年營收達56.03億元

4月24日，慕思股份對外發布了2024年年度報告。在當前家居行業競爭日益激烈，消費需求復雜多變的大背景下，慕思憑借著堅定的戰略執行與不斷的創新突破，成功交出了一份彰顯“韌性發展”的優異答卷。報告顯示，2024年公司實現營收56.03億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.67億元，并且宣布向全體股東每10股派發現金紅利10元（含稅）。這份成績單不僅有力證明了慕思在市場波動中強大的抗風險能力，更凸顯出其通過科技賦能以及全球化布局所構建起的強勁長期增長動力。

近年來，受到房地產行業市場周期性調整以及消費需求持續變化的影響，家居行業面臨著巨大的挑戰。據不完全統計，截至4月24日，在2024年規模家居企業中，接近8成企業出現了業績下滑的情況。然而，在如此嚴峻的形勢下，慕思卻實現了營收的逆勢增長。年報數據表明，2024年慕思營業收入達到56.03億元，較上一年同比增長0.43%，充分展現出其堅韌不拔的發展韌性。

慕思能夠實現韌性發展，關鍵在于其在國內市場的 “強本固基” 以及海外市場的 “強勢突破”。具體而言，2024 年慕思的國內業務通過渠道優化以及傳統主營業務的穩健增長，穩固了發展的基本盤。在渠道建設方面，公司構建了以 “經銷為主，直營、直供、電商等多種渠道并存”，覆蓋全國的多元化、全渠道銷售網絡體系，線下專賣店數量超過 5400 家。公司不斷完善線下終端銷售網絡，逐步進駐核心購物中心。在此堅實基礎上，2024 年電商業務實現營收 10.93 億元，同比增長 6.04%，線上線下協同效應顯著，極大地促進了銷售增長。

不容忽視的是，2024 年境外市場成為了慕思業績增長的 “第二增長極”。公告顯示，公司 2024 年境外業務營收達到 1.55 億元，同比增長幅度高達 61.07%，尤其是在東南亞市場，慕思高端床墊產品的市場份額持續提升。慕思方面表示：“公司通過分渠道布局，精準推進海外市場拓展。在線下零售渠道，海外營銷網絡已覆蓋澳洲、歐洲、新加坡等 19 個國家；在跨境電商渠道，深耕亞馬遜、沃爾瑪及 OTTO 渠道，并積極探索 tiktok、shein 等新興電商平臺布局，最終實現境外業績同比高速增長。”

2024 年，以舊換新政策成為了家居行業企業穩定發展的重要支撐。自 2024 年 3 月國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》后，消費品以舊換新政策不斷加力擴圍。7 月，國家發展改革委、財政部聯合印發《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，統籌安排 3000 億元左右超長期特別國債資金，加力支持 “兩新”。

在政策的催化作用下，家居消費市場呈現出積極的變化。根據國家統計局數據，2024年1 -12月，我國家具類限額以上企業（年主營業務收入2000萬元及以上的家具制造企業）實現商品零售額1691億元，同比增長3.6%。作為家居賽道的頭部企業，慕思通過數智化升級積極響應國家以舊換新政策。年報顯示，2024 年慕思在數字化營銷方面，通過構建總部線索商機平臺推動公司新零售發展，全年支持線索運營總量超過124萬，同比增長313%，并通過建設國補煥新活動平臺實現線上全額收款和訂單閉環。

在2024年政策的基礎上，2025年兩新政策進一步加碼。1月8日，國家發展改革委和財政部發布《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》。關于家裝消費品換新，通知明確提到加大對個人消費者在開展舊房裝修、廚衛等局部改造、居家適老化改造過程中購置所用物品和材料的補貼力度，積極促進智能家居消費等。

面對 2025 年兩新政策的行業導向，作為行業技術領先且主營床墊產品的企業，慕思通過新品技術研發不斷為營銷蓄勢。目前，Al 智能柔性溫控床墊的研究開發、智能睡眠狀態感應床墊的研發、基于大數據技術的睡感定制化床墊的研發等11項技術均在緊鑼密鼓的研發過程中，未來都將成為打動消費端的產品級應用。并且，在2025年3月，公司已經推出了搭載第三代壓電陶瓷高精度傳感器、潮汐算法2.0的 AI 智能床墊新品T11 + 。中金公司研報指出：“AI 領域，慕思自主研發的潮汐算法賦能智能床墊，預計2025年慕思加速智能家居直營店布局，憑借其在 AI 及主業的堅實支撐，認為有望實現業績的持續穩健攀升。”

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