機構看好白酒配置價值，舍得酒業實現兩連板引發廣泛關注

9月27日，白酒股再度迎來強勁上漲行情，多只個股漲停，其中舍得酒業表現尤為搶眼，早間開盤即觸及漲停，成功實現“兩連板”佳績。拉長觀察周期，自9月19日以來，舍得酒業累計漲幅高達35%，在整體表現亮眼的酒類板塊中也備受關注。

業內人士認為，次高端白酒股的基本面與宏觀經濟環境強相關。以舍得酒業為代表的一批優質酒企，此前跌幅較深，但企業經營穩健，發展基礎牢固，在當下市場大漲時，很容易成為各路資本關注的重點，當前的超跌反彈正是市場對其基本面認可的直接體現。

觀察企業經營情況，作為壇貯老酒市場化的開創者和引領者，舍得酒業在“老酒戰略”上已具備先發優勢和市場競爭優勢。在“老酒戰略”的引領下，舍得酒業堅持長期主義，聚焦產品力和品牌力的提升，通過線上線下相結合的營銷策略，筑牢市場基本盤，從近期的多個行動可見一斑。

7月9日北京發布會全面開啟“老酒戰略2.0”，公布《壇貯老酒(濃香型白酒)團體標準》展示老酒戰略第一個五年計劃成果和第二個五年計劃目標路線圖；8月以來，舍得主題形象廣告覆蓋全國30+核心城市，在高鐵、機場樞紐及核心商圈進行高頻次、長周期的品牌曝光；9月初，舍得中秋TVC登陸CCTV-1/CCTV-13，攜手頂流媒體平臺，形成全面傳播勢能，拉升舍得品牌聲量和影響力；9月17日中秋假期央視新聞撒貝寧直播探廠展示老酒底蘊秀肌肉，多平臺觀看人次近1200萬；9月19日，“舍得酒·中西圣賢”國際新品在希臘發布加速國際化……不難看出，憑借多年的積累“老酒戰略”所形成的“系統性先發優勢”將是舍得酒業在新消費周期的最大確定性。

這一確定性在財務層面有直接顯現。對比2019年，舍得酒業2023年的營業收入和歸母凈利潤分別達2.7倍和3.5倍，年復合增長率分別達到28%和37%；同時，2023年凈資產為2019年的2.4倍，增長高達40億元，展現出了強勁的增長潛力和盈利能力。目前，公司總市值181億元，僅是2019年的1.8倍，公司市盈率水平處于歷史絕對低位，預示未來估值修復空間巨大。

在經營業績穩健提升的同時，舍得酒業堅持以真金白銀回報投資者。自2020年以來，公司已連續4年分紅，近三年累計現金分紅18.47億元，累計現金分紅/年均歸母凈利潤達117.84%。截至9月27日，舍得酒業股息率達3.92%，在A股酒企中排名第三，彰顯了頗具價值的投資回報力。

事實上，舍得酒業當前表現出了較高的投資性價比與價值洼地特性。截至9月27日當日收盤，舍得酒業的市盈率（動態）僅為15.35，市凈率也在2.59的低位，均低于白酒行業平均水平，而回溯其股價走勢，自5月高點超80元/股回落至9月18日的不足40元/股，舍得酒業已明顯處于超跌后的底部區域。

展望未來，隨著市場情緒回暖和基本面持續改善，白酒股有望迎來估值修復行情。中信證券等主流券商紛紛表示看好白酒行業的配置價值。對于投資者而言，舍得酒業這樣具有競爭優勢的企業無疑是一個值得重點關注的對象。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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