新華財經(jīng)上海6月7日電 （記者 唐燕飛）截至5月底，保薦機構(gòu)跟投鎖定期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有246家，其中161家為浮盈狀態(tài)，保薦機構(gòu)科創(chuàng)板跟投項目浮盈比例為65.45%，跟投浮盈規(guī)模過億元的科創(chuàng)板公司有17家。中信證券保薦的海光信息跟投浮盈達到3.4億元，成為目前科創(chuàng)板跟投的最大贏家。

科創(chuàng)板跟投制度的一大特點是，投行業(yè)務(wù)不再只是券商與IPO公司的“一錘子買賣”。業(yè)內(nèi)人士認為，科創(chuàng)板跟投制度有利于改善券商IPO過程中“只薦不保”的情況，與投資人共擔風(fēng)險與收益。

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目前，頭部券商均提出旗下投資、投資銀行、投資研究業(yè)務(wù)形成共振的“三投聯(lián)動”模式，以服務(wù)企業(yè)全生命周期，這令投資銀行業(yè)股權(quán)承銷頭部化趨勢愈發(fā)顯著。

券商跟投盈虧分化

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年5月31日，保薦機構(gòu)跟投鎖定期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有246家，其中保薦機構(gòu)跟投產(chǎn)生浮盈的科創(chuàng)板公司有161家，產(chǎn)生浮虧的有85家。

盡管科創(chuàng)板跟投浮虧比例超三成，仍然有不少項目給保薦機構(gòu)帶來了豐厚的跟投浮盈。截至5月底，保薦機構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億元的科創(chuàng)板公司有17家，其中排名前5的科創(chuàng)板公司分別為海光信息、拓荊科技、晶科能源、復(fù)旦微電、佰維存儲。

海光信息的保薦機構(gòu)為中信證券，截至5月31日，中信證券的跟投浮盈為3.4億元，而海光信息的首發(fā)承銷保薦費用為1.88億元，跟投浮盈接近首發(fā)承銷保薦費用的兩倍。拓荊科技的保薦機構(gòu)為招商證券，截至5月31日收盤，跟投浮盈為3.06億元，跟投浮盈為首發(fā)保薦費用的2.46倍。

跟投浮虧方面，截至5月31日，中金公司、高盛高華保薦的百濟神州合計跟投浮虧達2.56億元，兩家券商各浮虧1.28億元。“算上兩家券商參與包銷可能產(chǎn)生的浮虧，中金公司、高盛高華從這單業(yè)務(wù)上賺取的承銷保薦費已快被浮虧擊穿，跟投收益直接對券商的投行業(yè)務(wù)構(gòu)成挑戰(zhàn)。”華南一名投行人士對上海證券報記者表示。

今年6月，多家科創(chuàng)板公司的券商跟投股份面臨解禁。從單個IPO跟投收益率來看，安信證券收益頗豐。今年6月15日，東威科技保薦券商戰(zhàn)略配售股份將迎來解禁。兩年前，保薦券商安信證券認購了272.32萬股。截至6月6日收盤，浮盈已達1.89億元，而這個IPO項目的首發(fā)承銷保薦費用為0.33億元，安信證券嘗到了跟投的“甜頭”。

也有券商即將解禁的科創(chuàng)板跟投項目面臨浮虧。中信證券保薦的金迪克目前跟投浮虧約為500萬元，而金迪克的解禁日期為今年8月2日。

“三投聯(lián)動”重塑投行生態(tài)

科創(chuàng)板上市公司普遍呈現(xiàn)高成長屬性。上交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年，科創(chuàng)板公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入12120.49億元，同比增長29%；實現(xiàn)歸母凈利潤1135.89億元，同比增長6%。

在服務(wù)科創(chuàng)板項目上，監(jiān)管明確中介機構(gòu)“保薦+跟投”。業(yè)內(nèi)人士認為，通過構(gòu)建資本約束方式，可消除發(fā)行人與主承銷商的利益捆綁，也倒逼券商不斷提高自身實力。

“科創(chuàng)板跟投浮盈為券商帶來不可小覷的投行業(yè)務(wù)增量收入。但若科創(chuàng)板跟投項目出現(xiàn)虧損，也會使投行整體業(yè)務(wù)縮水。”平安證券一位投行人士表示，“科創(chuàng)板跟投制度及全面注冊制落地，對IPO項目的質(zhì)量把控、發(fā)行定價提出了更高要求，驅(qū)動券商的投行業(yè)務(wù)模式向投資、投研、投行‘三投聯(lián)動’轉(zhuǎn)型。”

招商證券總裁助理、投行委員會主任委員王治鑒表示，券商投行需圍繞國家政策導(dǎo)向進行業(yè)務(wù)研判，提前布局重點行業(yè)，挖掘培育推薦更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，力爭對好企業(yè)早發(fā)現(xiàn)、早服務(wù)。借科創(chuàng)板跟投和全面注冊制實現(xiàn)從“上市通道”到投資、投研、投行“三投聯(lián)動”轉(zhuǎn)型。券商的行業(yè)研究、價值挖掘、盡職調(diào)查、資產(chǎn)定價、項目承銷、市值管理等能力日趨重要。

安信證券董事長黃炎勛表示，投行必須擺脫傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)布局模式，對前沿產(chǎn)業(yè)須更深入研究，并提高公司的綜合金融服務(wù)能力

編輯：王媛媛

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