全球通訊！【財經(jīng)分析】硅谷銀行正式倒閉 美聯(lián)儲加息副作用的多米諾骨牌效應(yīng)已顯現(xiàn)？

新華財經(jīng)紐約3月11日電（記者劉亞南）在美國區(qū)域銀行中地位獨特的硅谷銀行（Silicon Valley Bank）因流動性問題在10日被監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行行政關(guān)閉清算管理，這不僅導(dǎo)致硅谷銀行母公司股價暴跌，也引起市場一定程度的恐慌。

同時，硅谷銀行的倒下反映出美聯(lián)儲收緊貨幣政策對經(jīng)濟(jì)體中一些板塊帶來的壓力已經(jīng)達(dá)到臨界水平。

特色銀行突然倒下

(相關(guān)資料圖)

硅谷銀行的母公司硅谷銀行金融集團(tuán)8日公告，該公司有意通過發(fā)行普通股和存托股票分別融資12.5億美元和5億美元用于一般公司用途。如果普通股發(fā)行完成，投資機(jī)構(gòu)通用大西洋服務(wù)公司（General Atlantic Service Company）還將通過私募方式買入5億美元的普通股。

硅谷銀行金融集團(tuán)還在8日出售了大約210億美元的證券組合資產(chǎn)，主要標(biāo)的是美國國債和機(jī)構(gòu)債券，這一交易將在今年一季度給該公司帶來約18億美元的稅后損失。

硅谷銀行金融集團(tuán)在發(fā)布公告中表示，由于預(yù)期利率將繼續(xù)處于更高的水平，公開和私營市場承壓以及客戶消耗現(xiàn)金的水平處于高位，該公司在當(dāng)日采取了戰(zhàn)略性行動來強(qiáng)化財務(wù)頭寸。

這一利空導(dǎo)致硅谷銀行金融集團(tuán)股價在9日暴跌60.41%，收于每股106.04美元，10日則因巨大的不確定性而停止交易。

加州金融保護(hù)與創(chuàng)新局（California Department of Financial Protection and Innovation）10日公告，任命美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）作為硅谷銀行的行政清算管理人（receiver）。

公告說，硅谷銀行是一家州特許設(shè)立的商業(yè)銀行，總部位于加州的圣克拉拉，也是聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的一員。截至2022年12月31日，硅谷銀行的總資產(chǎn)約為2090億美元，總存款約為1754億美元。在硅谷銀行的存款為美國聯(lián)邦存款保險公司承保并適用于相關(guān)限額。

聯(lián)邦存款保險公司在當(dāng)日發(fā)布的公告說，在硅谷銀行被關(guān)閉后，為保護(hù)投保的存款人，已經(jīng)創(chuàng)設(shè)了圣克拉拉存款保險國民銀行（Deposit Insurance National Bank of Santa Clara ），并把硅谷銀行的所有投保的存款轉(zhuǎn)移給這家新設(shè)機(jī)構(gòu)。所有投保存款人將可以于13日早上之前取回投保的存款。聯(lián)邦存款保險公司將在下周向未投保的存款人支付預(yù)付股息（advance dividend），未投保的存款人還將獲得其余資金的破產(chǎn)管理證書（receivership certificate）。聯(lián)邦存款保險公司出售硅谷銀行的資產(chǎn)，未來可能向未投保存款人支付股息。

聯(lián)邦存款保險公司表示，硅谷銀行在加州和馬薩諸塞州擁有17家分行。硅谷銀行的主要辦公場所和所有分行將在13日重新開始辦公，并維持通常的營業(yè)時間和銀行業(yè)務(wù)活動。

據(jù)報道，硅谷銀行金融集團(tuán)在資本市場融資的努力并不成功，且已經(jīng)放棄了這一計劃。該機(jī)構(gòu)還在試圖尋找并購方。

貨幣政策收緊難逃干系

目前看，硅谷銀行的倒下與美國貨幣政策的急劇變化有重要的關(guān)系，銀行未能在貨幣政策的極度寬松向激進(jìn)加息轉(zhuǎn)變中管理好風(fēng)險。

美國財經(jīng)資訊網(wǎng)站The Motley Fool分析師馬修?弗蘭克爾（Matthew Frankel）在10日撰文表示，簡單來說，硅谷銀行金融集團(tuán)在2020至2021年的科技股大幅上漲期間獲得巨量存款，并把這些資金投資于美國長期國債，而彼時利率處于低位。目前利率走高，國債的市場價格顯著低于硅谷銀行集團(tuán)當(dāng)初買入時的價格。

弗蘭克爾說，此外，硅谷銀行金融集團(tuán)把太多資產(chǎn)投資于美國長期國債，而對風(fēng)險資本在困難環(huán)境下出現(xiàn)大規(guī)模資金流出的情況缺少相應(yīng)準(zhǔn)備。今年硅谷銀行的存款流出快于預(yù)期。

美國投資銀行Cowen同仁公司分析師賈里特?塞伊伯格（JaretSeiberg）表示，硅谷銀行的業(yè)務(wù)過度聚焦于科技和風(fēng)險資本領(lǐng)域，這些領(lǐng)域在2021年是人們的興趣所在。由于硅谷銀行與傳統(tǒng)銀行相比更少依賴于零售客戶存款，硅谷銀行在資金成本升高時其資產(chǎn)價格并未增加，因而其更容易受利率風(fēng)險影響。

塞伊伯格說，硅谷銀行的失敗與美國上世紀(jì)八九十年代出現(xiàn)的儲蓄貸款危機(jī)（the Savings and Loan Crisis）類似。唯一不同之處在于，硅谷銀行聚焦于科技而非房地產(chǎn)。

美國投資研究機(jī)構(gòu)New Constructs公司首席執(zhí)行官大衛(wèi)·特納（David Trainer）認(rèn)為，硅谷銀行的問題是一個警示，包括銀行在內(nèi)，企業(yè)需要在選擇生意伙伴時更加敏銳。自2022年1月的熊市以來，市場在懲罰那些沒有商業(yè)模式的企業(yè)，硅谷銀行的困境體現(xiàn)了市場最新的想法，即市場對不能盈利的企業(yè)或與不能盈利企業(yè)打交道的企業(yè)感到厭倦。

特納認(rèn)為，很多初創(chuàng)企業(yè)實際上是沒有商業(yè)模式的“僵尸企業(yè)”，它們不值得獲得任何貸款。硅谷銀行現(xiàn)在得到了沉重的教訓(xùn)。

不過，特納認(rèn)為，銀行板塊的其他企業(yè)預(yù)計不會追隨硅谷銀行陷入困境。主要銀行的存款基礎(chǔ)遠(yuǎn)比硅谷銀行分散，大銀行的財務(wù)健康狀況良好。

凱投宏觀首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅?阿什沃思（Paul Ashworth）認(rèn)為，商業(yè)銀行在持有至到期證券上出現(xiàn)的損失不大可能變成系統(tǒng)性問題。聯(lián)邦存款保險公司的存款保險將阻止大多數(shù)銀行出現(xiàn)擠兌，而那些需要現(xiàn)金的銀行可以通過美聯(lián)儲的回購工具、貼現(xiàn)窗口或聯(lián)邦住宅貸款銀行（Federal Home Loan Bank）的貸款避免出現(xiàn)損失。大多數(shù)銀行應(yīng)該通過互換市場對沖了利率風(fēng)險。

阿什沃思說，盡管如此，硅谷銀行的困境是一個及時的提醒，即當(dāng)央行盡情揮舞利率“錘子”時，實體經(jīng)濟(jì)或金融系統(tǒng)里的東西就有可能出現(xiàn)崩潰。

瑞銀集團(tuán)財富管理全球首席投資官馬克?黑費爾（Mark Haefele）在10日表示，硅谷銀行遭受困難后，目前尚未看到經(jīng)典的風(fēng)險波及跡象，包括銀行間市場承壓等。

美國財政部長耶倫在10日召集美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司和貨幣監(jiān)理署（Office of the Comptroller of the Currency）負(fù)責(zé)人開會討論硅谷銀行的關(guān)閉事件。美國財政部長耶倫試圖穩(wěn)定市場信心，她在一份聲明中表示，銀行系統(tǒng)依然富有韌性，且監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有有效工具能夠解決這類事件。

編輯：談瑞

關(guān)鍵詞：