環球微速訊：監管規范私募投研 三個“禁令”劍指涉內幕交易活動

監管出手規范私募投研活動。

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記者從業內獲悉，為規范私募開展證券投資、研究活動，保護基金份額持有人的合法權益，中國證券投資基金業協會（以下簡稱“中基協”）于近日向私募證券機構下發《關于規范私募證券基金管理人開展投資研究活動的通知》（以下簡稱《通知》）。

整體來看，《通知》明確四個“不得”：一是不得為公司及其關聯方的利益損害客戶利益，二是不得為調研企業及其利益相關者的利益損害客戶利益，三是不得主動尋求上市公司相關內幕信息或者未公開重大信息，四是上市公司調研紀要僅供內部存檔或撰寫研究報告使用，不得違規對外發布或提供給客戶。

《通知》還提到三個“禁令”劍指涉內幕交易活動：一是禁止投研人員主動打探內幕信息，二是禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，三是禁止從事或者參與內幕交易、操縱證券市場活動。

清華大學全球私募股權研究院研究部總監李詩林對記者表示，《通知》的一個重要目的就是保護私募基金投資者利益。私募基金這類金融產品的法律本質是一種信托關系，基金管理人作為受托人，應該履行受信責任，基于投資者利益最大化開展證券投資與研究活動，特別是在基金管理人的利益與投資者利益發生沖突時，應該把投資者（委托人）的利益放在第一位，而把自身、關聯方或者第三方的利益放在投資者之后。

北京利物投資管理有限公司創始人、合伙人常春林在接受記者采訪時認為，以投資者利益為最高利益，是私募證券機構應當堅持的最基本職業價值觀。《通知》通過規范和明確禁止從事的行為，引導私募基金管理人及從業人員樹立底線意識、合規意識，促進私募基金行業健康、有序、穩定發展。

中基協數據顯示，2022年10月末，私募證券投資基金管理人9068家，存續私募證券投資基金89390只，存續規模5.56萬億元。李詩林認為，私募證券投資基金發展迅速，已成為我國資本市場重要的機構投資者之一，其投資交易活動對市場具有舉足輕重的影響。

最高人民檢察院公布數據顯示，今年1月份至9月份，全國檢察機關起訴證券期貨犯罪224人，同比上升28%。其中，操縱市場和內幕交易犯罪占比較高；起訴涉嫌操縱證券、期貨市場罪124人，起訴涉嫌內幕交易、泄露內幕信息罪37人，合計占證券期貨犯罪總數的71.9%，同比分別上升6.9%、19.4%。

“相較于公募基金，私募基金由于投資門檻較高，在募集方式、產品設計、投資策略和信息披露等方面都具有較高的靈活度，容易引發內幕交易、操作市場等一系列不規范行為，有損基金投資人利益。”上海證券基金評價研究中心高級基金分析師孫桂平在接受記者采訪時認為，把私募證券基金投資活動納入嚴格監管體系，有利于維護證券市場正常公平秩序。

孫桂平進一步分析稱，一是規范私募基金投研活動，可以減少行業亂象。私募基金作為機構投資者，往往具有更多信息獲取渠道和一定的信息優勢，不規范的信息發布容易誤導普通投資者，引發個股波動，甚至影響整個資本市場。二是可提升機構的投研能力建設。對資管機構而言，良好的投研能力是提升投資業績的基礎和保障，是資管機構的立身之本。三是可加強機構風險合規管理。對外保證私募證券機構切實履行投資者保護、信息披露、產品運作等方面的責任，對內可以改善投研體系的內部管理控制，提升企業競爭力和長期健康發展。

資本市場穩定健康發展，事關經濟金融安全。李詩林建議，下一階段，私募機構應加強從業人員合規培訓，將合規意識融入從業人員職業操守之中；同時，制訂相應的合規手冊，并建立內部控制體系，以保護投資者利益，防止利益沖突，并防止發生內幕交易、操縱市場等違規活動。

編輯：丁晶

關鍵詞： 內幕交易