純堿市場需求猛增 有望利好相關(guān)企業(yè)

純堿市場已連續(xù)6周呈現(xiàn)出去庫狀態(tài)，上周全國純堿企業(yè)庫存降至58.13萬噸，環(huán)比下降18.54萬噸，環(huán)比降幅24.18%。純堿市場需求猛增狀態(tài)下有望利好相關(guān)企業(yè)，涉及標的：三友化工(600409.SH)、遠興能源(000683.SZ)、山東海化(000822.SZ)和中鹽化工(600328.SH)。

純堿即碳酸鈉，又名蘇打或堿灰，是一種重要的有機化工原料，被稱為“化工之母”，主要用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生產(chǎn)，還廣泛用于生活洗滌、酸類中和以及食品加工等。伴隨著原油、天然氣價格的大幅上漲，玻璃生產(chǎn)的燃料成本大幅提高。純堿方面，則由于玻璃企業(yè)開工尚可，加之海外純堿價格與國內(nèi)純堿價差較大，國內(nèi)純堿存在出口利好，純堿市場一直維持高位。

供給端，2021年底連云港130萬噸產(chǎn)能退出對純堿市場供給端造成很大沖擊。2022年有效新增產(chǎn)能僅有安徽中鹽紅四方20萬噸以及江蘇德邦化工60萬噸產(chǎn)能，且受影響大概率年底才能投產(chǎn)，全年有效產(chǎn)能預(yù)計為3161萬噸。

需求端來看，全球光伏裝機持續(xù)提升疊加穩(wěn)增長政策，光伏玻璃與平板玻璃對原料純堿的需求有望持續(xù)放大;同時海外純堿成本大幅提高有利于我國純堿在全球市場的競爭力提升，向東南亞和日韓等地的出口量有望從2022年二季度開始超預(yù)期，價格可能有較大向上空間。

中信證券表示，年內(nèi)純堿供需有望維持偏緊狀態(tài)。需求方面，在穩(wěn)增長政策導(dǎo)向下地產(chǎn)管控邊際放松，浮法玻璃需求有望逐步釋放，疊加光伏玻璃持續(xù)發(fā)力，看好純堿需求復(fù)蘇;供給方面，考慮到純堿開工率已處于高位，年內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能相對剛性，預(yù)計供給提升空間有限;出口方面，海外化工品價格上漲形成價差，預(yù)計全年純堿出口量超預(yù)期。供需緊平衡預(yù)期下，看好價格上漲彈性。

安信證券認為，2022年以來我國光伏玻璃價格持續(xù)提高，根據(jù)百川盈孚，截至4月9日我國光伏玻璃鍍膜3.2mm均價為27.5元/平方米，相較于年初+10.0%，根據(jù)隆眾資訊，預(yù)計2022年我國光伏玻璃產(chǎn)能有望達到約5.6萬噸/日，此外根據(jù)Pvmagazine2022年3月報道，為滿足預(yù)期需求增長，全球最大的非中國光伏玻璃制造商Borosil計劃在2023年年中將產(chǎn)能提高接近5倍，原料純堿未來在光伏玻璃帶動下需求良好。

相關(guān)標的：

三友化工(600409.SH)：純堿產(chǎn)能340萬噸/年，產(chǎn)品市場占有率約12%。

遠興能源(000683.SZ)：控股子公司中源化學(xué)是國內(nèi)最大的天然堿加工企業(yè)。

山東海化(000822.SZ)：國內(nèi)主要的純堿生產(chǎn)企業(yè)之一，純堿廠被評為山東省制造業(yè)單項冠軍企業(yè)、國家工業(yè)和信息化部認證的“綠色工廠”。

中鹽化工(600328.SH)：目前純堿年產(chǎn)能380萬噸左右。

關(guān)鍵詞： 純堿市場需求 全國純堿企業(yè)庫存 三友化工 遠興能源