賽輪輪胎發(fā)布2022年一季報(bào) 維持“審慎增持”評(píng)級(jí)

賽輪輪胎發(fā)布2022年一季報(bào)，一季度內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.63億元，同比增長(zhǎng)17.21%，環(huán)比增長(zhǎng)2.31%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)3.22億元，同比下降19.57%，環(huán)比增長(zhǎng)3.55%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利2.98億元，同比下降23.93%，環(huán)比增長(zhǎng)21.17%;按公司30.63億的最新股本計(jì)，實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.11元，每股經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流0.02元。

維持“審慎增持”的投資評(píng)級(jí)。2022Q1疫情反復(fù)，國(guó)內(nèi)運(yùn)輸不暢，輪胎需求受限，公司銷量同比下滑，但產(chǎn)品價(jià)格大幅提升，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng);上游原材料及海運(yùn)費(fèi)用下降趨勢(shì)已現(xiàn)，公司歸母凈利潤(rùn)環(huán)比持續(xù)改善。

賽輪輪胎是國(guó)內(nèi)的輪胎領(lǐng)軍企業(yè)之一，以替換業(yè)務(wù)為主，積極推動(dòng)配套業(yè)務(wù)，公司在北美、德國(guó)、越南等地設(shè)有完善的銷售網(wǎng)絡(luò)與物流中心，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐、美、亞、非等180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司在青島、東營(yíng)、沈陽(yáng)、濰坊、越南、柬埔寨六地建有現(xiàn)代化輪胎生產(chǎn)基地，規(guī)劃項(xiàng)目眾多，并以信息化技術(shù)推動(dòng)智能制造與兩化融合，推出“橡鏈云”工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，提升生產(chǎn)效率，助力公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。另外，公司高度重視品牌建設(shè)與產(chǎn)品升級(jí)，積極宣傳自身品牌形象，推出打破性能“魔鬼三角”的液體黃金輪胎。隨著新產(chǎn)能與高端產(chǎn)品的放量，公司有望獲取更多市場(chǎng)份額，成長(zhǎng)空間廣闊。我們維持公司2022-2024年EPS預(yù)測(cè)分別為0.67、0.99、1.17元，維持“審慎增持”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料與海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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