星石投資：市場進入價值區域

新華財經北京4月19日電（記者王虎云）星石投資19日發布的2022年二季度投資策略顯示，當前A股在估值方面已呈現較高性價比。一旦市場悲觀情緒扭轉，將驅動超跌的A股市場向長期價值回歸。

星石投資表示，2022年以來，美聯儲進入緊縮周期、海外地緣沖突超預期、國內疫情反復等利空因素接連出現，令開局尤為艱難。但當前數據顯示，隨著市場情緒降至冰點，股市的性價比已經來到歷史高位。往后看，對A股的長期信心來自中國經濟轉型升級、長期風險化解帶來的資產盈利質量提升，這是A股長期向上的堅實基礎。

在星石投資看來，股市向上的核心驅動來自企業盈利增長，背后的支撐是中國經濟的長期發展前景。站在長期視角看，中國產業升級正實實在在地發生，內生性動能不斷增強，歷史遺留的風險因素也已基本出清或可控，經濟結構已經更為健康，而人民幣資產正在成為全球的新共識。在此基礎上，對A股長期盈利能力抱有堅定信心。

星石投資認為，消費板塊長期需求確定性強。疫情后，居民部門留存了大量的超額儲蓄，而當前恢復情況仍低于疫情前，客觀上講，消費理應還有較大的潛在恢復空間，將是穩增長的重要抓手。此外，去年下半年以來，國內消費龍頭普遍提價轉嫁成本的上漲，初步驗證了供給的出清邏輯。供給完成出清后，需求一旦回歸常態，行業景氣將出現明顯加速，盈利增速有望顯著改善。在具體方向上，星石投資重點關注航空旅游、醫藥、物流、廣告媒體。

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