貝萊德(BL.US)：美股“普漲”盛況頻現投資者需重新平衡

2022-04-06 09:03:40來源：智通財經

2022年美股市場開局十分艱難，眾多不確定性籠罩著整個市場，但這并不意味著華爾街那些機構投資者們不看好美股今年的投資前景。

智通財經APP了解到，全球資管巨頭貝萊德(BLK.US)近日表示，這可能只是意味著，投資者可能需要重新平衡他們的投資組合策略，使之朝著價值趨勢靠攏。

這是來自貝萊德股票股利投資組合基金經理以及美股基本面策略首席投資官Tony DeSpirito的觀點。他近日在一份報告中告訴客戶，要為自2008年全球金融危機以來一直影響著金融市場的增長步伐放緩、低利率和溫和性通脹環境行將結束而做好充分準備。

受益于全球各大央行向市場注入的巨額流動性，包括美股在內的全球多數股票市場在2020-2021年期間表現突出，“普漲”盛況頻現。如今，在通脹高溫難退、以及俄烏沖突造成大宗商品價格極端波動，威脅全球經濟增長之際，各大央行對于及時退出刺激性貨幣政策的態度已非常明確。

Tony DeSpirito表示，投資者應該為長期性質的轉變做好準備，現在選股策略變得越來越重要，因為企業要應對借貸成本抬升和通脹率持續上升，這將使得企業的成本結構面臨巨大挑戰，最終其股價將因此而承壓。

DeSpirito在報告中表示：“投資者必須辨別哪些企業受成本抬升影響最大，哪些企業有定價權將成本上升轉嫁給下游或者消費者，并維持企業的利潤率。”“接下來面臨的問題是，這將會在多大程度上反映在企業的股價上。”

今年，在低利率環境下曾面臨巨大挑戰的價值型股票的投資情緒再度高漲，原因是借款成本上升給成長型股票帶來壓力，從而拖累了企業重要估值指標中未來現金流的現值。

貝萊德通過研究美聯儲開始加息后的一段時間內股市和債市的表現，發現在能源和金融企業強勁表現的推動之下，股市表現優于其他資本市場，從歷史數據來看，價值股領漲美股市場。

DeSpirito認為，投資者應該尋找那些提供獨一無二的產品或服務、持久性的成本優勢，或在一體化及基本行業架構之中運營的公司。“隨著企業尋求抵消工資上漲帶來的負面影響，銷售節省勞動力設備和技術的相關企業將受益，兩大潛在的受益者將可能是提供軟件解決方案或工業設備的公司。” DeSpirito表示。

誠然，從美股市場的一些統計數據來看，開年艱難的局面并未影響美股在全年的漲勢。貝萊德提供的統計數據顯示，自1988年以來，標普500指數在1月至2月跌幅超過5%的年份里，平均年化回報率在6%左右。DeSpirito表示，該資管機構的另一觀點是，在市場波動加劇之后，包括一些之前曾受到重創的成長型股票在內，短期和長期買入的良好時機正在形成。