科創(chuàng)板首例投資者索賠案呼之欲出 但訴訟難點(diǎn)不少

在證監(jiān)會(huì)處罰決定前，紫晶存儲(chǔ)涉嫌信披違規(guī)該如何取證？

紫晶存儲(chǔ)因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查，引發(fā)連鎖反應(yīng)。

多位證券律師告訴記者，最新的虛假陳述司法解釋廢除了以行政處罰或刑事裁判文書(shū)認(rèn)定為前置條件的條款，因虛假陳述受損的投資者可以起訴紫晶存儲(chǔ)索賠，此案將可能是科創(chuàng)板首例虛假陳述民事索賠案件，也是新司法解釋出臺(tái)后首個(gè)證監(jiān)會(huì)立案、將來(lái)可能涉及虛假陳述民事賠償?shù)陌讣?/p>

首單，也意味著存在一些新的嘗試和難點(diǎn)。據(jù)記者了解，與以往依據(jù)處罰決定起訴且訴訟時(shí)效從處罰公告算起不同，按照新的司法解釋?zhuān)税高`法違規(guī)事實(shí)尚未有定論，且訴訟時(shí)效為從揭露日起算三年，這意味著訴訟時(shí)效已經(jīng)開(kāi)始，但如何認(rèn)定虛假陳述事實(shí)、虛假陳述實(shí)施日和揭露日如何判定等都是難點(diǎn)。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)存有一定的分歧。有證券律師稱(chēng)，近期就會(huì)接紫晶存儲(chǔ)涉嫌虛假陳述案并起訴，看看案件具體如何推進(jìn)；也有證券律師建議慎重起訴，等待證監(jiān)會(huì)的處罰決定，但存在訴訟時(shí)效過(guò)期的風(fēng)險(xiǎn)。

投資者可啟動(dòng)民事索賠，將為科創(chuàng)板首例

2月11日晚間，紫晶存儲(chǔ)發(fā)布公告，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，該公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

根據(jù)1月22日正式實(shí)施的《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》（下稱(chēng)《若干規(guī)定》），人民法院不得僅以虛假陳述未經(jīng)監(jiān)管部門(mén)行政處罰或者人民法院生效刑事判決的認(rèn)定為由裁定不予受理。

多位證券律師稱(chēng)，前置程序取消了，這說(shuō)明紫晶存儲(chǔ)被立案調(diào)查后，因虛假陳述受損的投資者可以起訴紫晶存儲(chǔ)進(jìn)行民事索賠。

上海漢聯(lián)律師事務(wù)所律師宋一欣認(rèn)為，以目前的情況看，紫晶存儲(chǔ)案的索賠條件暫定為：2022年2月12日前買(mǎi)入紫晶存儲(chǔ)股票或債券等證券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行產(chǎn)品，并在2月12日及之后賣(mài)出或繼續(xù)持有的受損投資者，可以辦理索賠。但他建議慎重起訴，可以等待證監(jiān)會(huì)的處罰決定。

“已經(jīng)考慮接紫晶存儲(chǔ)涉嫌虛假陳述案，接了近期就會(huì)起訴，不然訴訟時(shí)效就浪費(fèi)了?！鄙虾＞谜\(chéng)律師事務(wù)所律師許峰對(duì)記者稱(chēng)，最新的虛假陳述司法解釋訴訟時(shí)效為3年，但是計(jì)算起點(diǎn)變了，由之前的按處罰公告算起變?yōu)榻衣度臻_(kāi)始算，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入訴訟時(shí)效期間了，若等證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定出來(lái)，時(shí)效可能過(guò)期或者較少。

提起訴訟之后，下一步該如何操作？許峰也存有疑問(wèn)，因?yàn)榍謾?quán)結(jié)果尚不確定，交易所曾多次對(duì)紫晶存儲(chǔ)進(jìn)行監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，這可以作為一個(gè)取證參考方向，但具體事實(shí)是怎樣的，還待調(diào)查取證，同時(shí)這也意味著揭露日未必是立案調(diào)查日，具體實(shí)施日也尚不知道，所以仍存有諸多難點(diǎn)，需要看案件起訴之后具體會(huì)如何推進(jìn)。

在宋一欣看來(lái)，投資者可以要求法院調(diào)查取證，但其調(diào)查能力相對(duì)于證監(jiān)會(huì)而言相對(duì)有限些，所以，取消前置條件其實(shí)是個(gè)雙刃劍，對(duì)投資者而言有利有弊。

“從目前掌握的情況看，‘涉嫌信息披露違法違規(guī)’大概率指向紫晶存儲(chǔ)2020年年報(bào)信息披露。”有知情人士告訴記者，這份年報(bào)顯示，該公司在上市后即頻繁變更業(yè)務(wù)模式，委托研發(fā)對(duì)象和預(yù)付款性質(zhì)亦發(fā)生顯著變化，由此推斷，公司在上市之后發(fā)生“質(zhì)變”應(yīng)是被立案調(diào)查的直接原因。

記者發(fā)現(xiàn)，自2020年年報(bào)發(fā)布后，上海證券交易所（下稱(chēng)“上交所”）前后對(duì)紫晶存儲(chǔ)發(fā)出三次監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，一共涉及了38個(gè)問(wèn)題。除了上市后發(fā)生的大額預(yù)付款、業(yè)務(wù)模式改變這兩大疑點(diǎn)，應(yīng)收賬款、上下游變化、貨幣資金等多個(gè)細(xì)節(jié)也都在持續(xù)監(jiān)管視野之內(nèi)。

紫晶存儲(chǔ)此次涉嫌信息披露違法違規(guī)具體為何事，還待相關(guān)方出具調(diào)查結(jié)果。

上交所有關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，將持續(xù)跟進(jìn)案件進(jìn)展，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展秩序。

上市后出現(xiàn)諸多變化引質(zhì)疑

紫晶存儲(chǔ)于2020年2月26日登陸科創(chuàng)板，但是上市后的首份年報(bào)便引發(fā)交易所問(wèn)詢(xún)。

根據(jù)公開(kāi)信息，紫晶存儲(chǔ)上市后出現(xiàn)的一個(gè)突出變化是，預(yù)付技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)及預(yù)付設(shè)備款大幅增加。2020年末，紫晶存儲(chǔ)預(yù)付賬款余額達(dá)1.36億元，較上年大幅激增2.53倍，其中，預(yù)付技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)7823萬(wàn)元。與此同時(shí)，公司預(yù)付設(shè)備款4207萬(wàn)元的合理性也存在明顯不足。

在交易所的監(jiān)管問(wèn)詢(xún)之下，紫晶存儲(chǔ)在回復(fù)中承認(rèn)，預(yù)付賬款主要供應(yīng)商之間存在一定關(guān)聯(lián)關(guān)系。

同時(shí)，上交所前期監(jiān)管函件也直指該公司業(yè)務(wù)模式在上市后發(fā)生較大變化的疑點(diǎn)。紫晶存儲(chǔ)于2010年4月成立，主要從事光存儲(chǔ)設(shè)備及解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，直接客戶(hù)包括系統(tǒng)集成商、數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商、電信運(yùn)營(yíng)商等，最終應(yīng)用于政府及企事業(yè)單位。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，紫晶存儲(chǔ)上市前的客戶(hù)主要為第三方集成商和數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商，而在2020年2月上市后，該公司轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)設(shè)立參股或控股項(xiàng)目公司，再經(jīng)項(xiàng)目公司或其關(guān)聯(lián)方具體開(kāi)展業(yè)務(wù)。同時(shí)，2020年年報(bào)顯示，隨著業(yè)務(wù)模式的改變，紫晶存儲(chǔ)主要客戶(hù)亦相應(yīng)有所調(diào)整。記者查閱問(wèn)詢(xún)函和回復(fù)發(fā)現(xiàn)，部分入圍的的“參股公司”客戶(hù)，不僅互相之間存在關(guān)聯(lián)，且經(jīng)營(yíng)能力存疑。

在監(jiān)管問(wèn)詢(xún)之下，紫晶存儲(chǔ)也承認(rèn)，參股公司對(duì)該公司的銷(xiāo)售回款基本來(lái)自于股東增資和借款，換言之，參股公司自身是否具備造血能力需打上大大的問(wèn)號(hào)。

另外，從紫晶存儲(chǔ)年審會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)意見(jiàn)看，前期，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)該公司披露的2020年年報(bào)出具了保留意見(jiàn)，主要涉及預(yù)付技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)及預(yù)付設(shè)備款和應(yīng)收賬款可回收性問(wèn)題。審計(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)為紫晶存儲(chǔ)未提供充分資料和信息，無(wú)法對(duì)預(yù)付款項(xiàng)的商業(yè)實(shí)質(zhì)、應(yīng)收賬款的可收回性等獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，因此對(duì)紫晶存儲(chǔ)年報(bào)發(fā)表保留意見(jiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，對(duì)科創(chuàng)板公司上市后出現(xiàn)的違規(guī)“輕癥”，監(jiān)管“管早管小”的態(tài)勢(shì)已顯。以紫晶存儲(chǔ)為例，監(jiān)管和中介機(jī)構(gòu)便是合力“揭蓋子”。

在諸多變化和質(zhì)疑之下，紫晶存儲(chǔ)的業(yè)績(jī)也并不好看。上市首年（2020年度），歸母凈利潤(rùn)便同比下滑24.71%，下滑趨勢(shì)延續(xù)到2021年且有降幅擴(kuò)大的趨勢(shì)。根據(jù)2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，紫晶存儲(chǔ)預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比下降90.60%~93.74%。

二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也不盡如人意。紫晶存儲(chǔ)上市首日的最高價(jià)86.15元/股，已成為其歷史最高價(jià)，之后走出V形走勢(shì)，至2020年7月中旬之后一路震蕩下行，并于2022年1月27日創(chuàng)下歷史最低價(jià)18.87元/股。截至2月11日，該公司股價(jià)為19.30元/股。

關(guān)鍵詞： 呼之欲出