百億級私募旗下部分產品成立三天就清盤，什么情況？

新華財經上海1月2日電 剛剛過去的2021年，是私募發行的大年。私募排排網數據顯示，2021年私募基金新備案產品數量接近4萬只，其中證券投資基金備案數量接近3萬只。

不過，在新基金發行火爆的另一面，卻有不少基金遭遇清盤。

據一家第三方平臺統計，截至2021年12月29日，2021年有4775只證券類私募基金完成清盤，其中4225只證券類私募基金產品清盤類型為提前清算，占比高達88%。

具體來看，“迷你”私募依舊是清盤的主力軍。數據顯示，5億元以下規模的私募機構同一時間段共清盤2615只產品，占比高達54.76%。管理規模在20億元至50億元區間的私募，清盤633只產品，百億級私募同期則清盤477只產品。

“‘迷你’私募近年來一直是清盤的主力，原因有兩方面。一是小私募在投資人或渠道方面前話語權較弱，需要設置嚴格的止損線和清盤線，一旦有一年業績不好，產品很容易就清盤；二是這兩年私募行業馬太效應愈發明顯，資金存在明顯的向頭部集中的趨勢，部分集中持股，風格激進的小私募生存空間縮小。”滬上一位私募研究員直言。

值得注意的是，從成立時間來看，在剛剛過去的2021年，諸多新基金或次新基金成為清盤的“重災區”。更有部分百億級私募新發產品在幾天甚至幾個月的極短時間內被迫清盤。

第三方平臺數據顯示，2021年清盤的私募基金產品主要為2020年成立的產品，數量高達2342只，占比接近五成，2021年成立的產品則總計770只，占比為16.13%。其中，玄元元定18號產品、嘉懇興豐37號和38號產品等百億級私募產品在成立后3天內就提前清算；2021年的新晉百億級量化私募聚寬投資旗下多只新基金，在成立后的兩個月后清盤；2021年因“內訌”備受關注的鳴石投資旗下多只新基金，也在成立后的兩三個月時間內被迫清盤。

業內人士透露：“鳴石投資旗下的新基金清盤主要是由于其內部人員動蕩，遭遇了較多贖回。而其他多家百億級私募新產品遭贖回主要是市場環境和業績表現導致的。去年9月下旬以來，諸多頭部量化私募業績出現明顯回撤，投資人出于避險原因暫時選擇不買產品了，所以部分新基金尚未開始運作就被迫清盤。另外，部分投資人參與的新產品成立在相對的市場高位，短期內回撤幅度較大，投資人果斷止損。”

滬上一位擁有300億元管理規模的私募人士也直言：“公司2021年被迫清盤的新基金為專戶產品，因為春節后市場的大幅波動，客戶改變主意，所以這個產品沒運作就清盤了。”

私募排排網數據顯示，多家百億級量化私募2021年的凈值高位出現在9月份，后續均有一定程度的回調，因此9月成立的產品從全年的角度來看，屬于相對高點。

諸多業內人士表示，私募基金產品清盤退出，是市場優勝劣汰加劇背景下的現象。尤其是在行業頭部效應逐步凸顯的過程中，投資人選擇空間較大，百億級梯隊內部的競爭也更為激烈。在此背景下，記者采訪獲悉，多家私募機構會設計安全墊，降低基金因為觸及清盤線而導致提前清算的風險，也避免投資人因避險情緒錯過較佳的入場時機。與此同時，部分私募機構還會在發行層面替投資人做出一些擇時決策。

穩博投資表示，例如雙創50這類指數增強產品，其投資難點就在于指數的權重較為聚焦，波動難以避免，利用打新、套利等增強手段給予指數一定的安全墊是非常可行的方案。雍熙投資也透露，旗下代表產品的一大特點是在成立初期會做出一個安全墊，之后才開始放大倉位，真正進入“戰斗狀態”。

另外，滬上一位百億級私募人士坦言：“公司現在規模已經超過百億元，未來我們希望在市場高點適當減緩發行節奏，替投資人做些擇時。因為我們雖然很難準確地預測市場走勢，但依靠專業素養和常識判斷，還是可以感知市場的溫度，從而作出相對合理的判斷，所以加大自己的募資難度來減小投資人的虧錢概率，是我后續最想做的事情。”

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