同濟大學教授黃運成：再融資環境利好不斷 哪些城市、產業將迎來再發展？

作者：中國證監會政策研究室原副主任、同濟大學教授、博士生導師黃運成

新華財經北京12月29日電題：注冊制的落地，再融資環境利好不斷，哪些城市、產業將迎來再發展？

近年來，隨著資本市場改革的不斷深化，尤其是注冊制在科創板和創業板的成功落地，使得市場的融資環境更加友好。截至2021年12月20日，今年以來A股市場再融資規模達到了14318億元，創下同期歷史新高！

據數據統計顯示，今年A股市場上市公司主要通過增發，配股，可轉債，公司債的方式進行融資。其中，主要方式是通過增發進行，規模為9033.36億元（占比63.09%），相比于2020年同比增長了12.90%。配股募資金額為262.75億元，可轉債募資金額為2281.28億元，公司債募資金額為2740.62億元。

在地區分布方面，在華東、華南和華北地區的上市公司再融資金額為11875.9億元，公司數量為610家，而西南、西北和東北地區的上市公司再融資金額為2392.09億元，公司數量為84家，從上市公司再融資數量排名前五的城市來看，分別是北京65家，上海64家，深圳56家，蘇州33家，杭州29家。可以看出，我國上市公司主要集中分布于東部地區，這與我國城市經濟整體發展態勢相關。

上市公司再融資金額排名前五的行業分別是電子1560.68億元，建筑材料1353.87億元，銀行1122.67億元，交通運輸1103.11億元和房地產941.30億元。值得密切關注的是房地產行業的流動性緊張。自2017年相關政策收緊后，房地產行業上市公司增發規模逐步縮減，即使在2019年貨幣政策相對寬松時期，房地產行業的增發規模也未有恢復，甚至進一步減少。與之替代的是，2021年電子行業上市公司增發數量與金額均位列各行業第一。這既體現出資本市場對高端制造業的傾斜，也釋放了房地產行業亟待轉型的明確信號。房地產行業的轉型，推動著城市經濟的轉型，也推動著財政收支結構的轉型或調整。

綜上所述，在市場經濟體制日趨完善的背景下，資本市場的樞紐作用正在顯著顯現。近年來，資金一直都是阻礙公司與行業快速發展的核心門檻，為了解決這個難題，資本市場在股權融資方面出臺一系列措施，加之新股發行逐漸常態化，并購重組制度得到不斷優化。正是這些措施，幫助了公司實現在城市的快速擴張，加快提升行業集中度，服務好實體經濟！

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