新華財(cái)經(jīng)北京12月13日電（記者余蕊、楊溢仁）近日，上海證券交易所官網(wǎng)信息顯示，第二批基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品中的建信中關(guān)村REIT已完成發(fā)售，投資者認(rèn)購踴躍。同時(shí)，在上交所上市的首批5只基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品的市場表現(xiàn)也十分穩(wěn)健。那么，REITs產(chǎn)品為什么能夠得到市場的認(rèn)可，下階段上交所將從哪些方面推進(jìn)REITs市場建設(shè)呢？記者采訪了上海證券交易所副總經(jīng)理盧大彪。

公募REITs受投資人認(rèn)可 二級市場運(yùn)行穩(wěn)健

上交所首批5只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品上市已經(jīng)5個(gè)多月，截至12月10日，5只REITs產(chǎn)品較發(fā)行價(jià)平均上漲約24%，其中漲幅最高的富國首創(chuàng)水務(wù)REIT達(dá)36.6%，漲幅最低的滬杭甬REIT也達(dá)到14.7%。近一個(gè)月以來，日均換手率在1.78%左右，整體高于境外成熟市場。

圖為6月21日，上交所首批5只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品正式上市

不僅首批公募REITs產(chǎn)品市場表現(xiàn)穩(wěn)健，上交所發(fā)行的第二批REITs產(chǎn)品同樣受到了市場的“追捧”。11月底，建信中關(guān)村REIT“一日售罄”，發(fā)行總額為28.8億元。其中，戰(zhàn)略配售發(fā)售份額約占70.09%，網(wǎng)下發(fā)售份額約占20.94%，網(wǎng)上公眾發(fā)售份額約占8.97%。投資者認(rèn)購非常踴躍，網(wǎng)下投資者配售比例僅為1.83%，公眾投資者配售比例僅為1.97%。

“為了REITs的成功發(fā)行和平穩(wěn)交易，上交所建立健全基礎(chǔ)規(guī)則，做好各方面保障。”盧大彪說，上交所研究起草了REITs審核、發(fā)行、上市交易和持續(xù)監(jiān)管等配套規(guī)則和制度流程，第一時(shí)間發(fā)布《上海證券交易所公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）業(yè)務(wù)辦法（試行）》及相關(guān)配套規(guī)則，形成較為完善的REITs配套制度。

此外，上交所充分借鑒交易型開放式指數(shù)基金（ETF）和債券市場的成熟經(jīng)驗(yàn)，建立健全REITs的做市商制度，并在首批項(xiàng)目中平穩(wěn)試行。同時(shí)，上交所及時(shí)部署上線REITs電子申報(bào)系統(tǒng)、網(wǎng)下發(fā)行系統(tǒng)、信息披露網(wǎng)站和獨(dú)立行情板塊，改造了交易系統(tǒng)和業(yè)務(wù)系統(tǒng)，開展全流程的技術(shù)保障。

“因此可以說，上交所的公募REITs試點(diǎn)制度設(shè)計(jì)與執(zhí)行是規(guī)范有序的，整體符合預(yù)期，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)上市、平穩(wěn)交易、平穩(wěn)運(yùn)行和平穩(wěn)預(yù)期。”盧大彪說。

那么，首批REITs產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健的原因是什么呢？盧大彪從多方面進(jìn)行了分析。

“首先是發(fā)行定價(jià)合理審慎，整體認(rèn)購價(jià)格較評估價(jià)格溢價(jià)率較低，投資者認(rèn)可度較高。”盧大彪說，同時(shí)REITs產(chǎn)品的戰(zhàn)略投資者認(rèn)購以發(fā)起人為主，流通份額以機(jī)構(gòu)投資者持有為主，也是市場平穩(wěn)的重要原因。

首批項(xiàng)目中，戰(zhàn)略配售份額超過發(fā)行份額的占六成，其中50%以上由發(fā)起人持有。從流通份額投資者結(jié)構(gòu)來看，以券商自營、做市商、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者為主，所以公募REITs市場“機(jī)構(gòu)化”的特征明顯，市場交易更為理性。

此外，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的系列制度設(shè)計(jì)為二級市場的穩(wěn)健提供了保障。例如，公募REITs強(qiáng)分紅屬性保障了投資者收益的穩(wěn)定，做市商機(jī)制有效提高了二級市場的流動性，平穩(wěn)了交易價(jià)格等。

推動項(xiàng)目常態(tài)化供給 基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)走向深入

“上交所將進(jìn)一步密切與各方協(xié)作配合，緊緊圍繞國家重大戰(zhàn)略，積極支持創(chuàng)新驅(qū)動、綠色發(fā)展、民生保障等重要領(lǐng)域，協(xié)助解決重點(diǎn)難點(diǎn)問題，盡快落地成熟項(xiàng)目，推動項(xiàng)目常態(tài)化供給，形成REITs市場的規(guī)模效應(yīng)和集聚效應(yīng)。”盧大彪說。

對于交易所來說，切實(shí)把好準(zhǔn)入質(zhì)量關(guān)，強(qiáng)化日常監(jiān)管，是重要職責(zé)所在。

“我們將完善審核內(nèi)容和標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化信息披露要求，壓嚴(yán)壓實(shí)主體責(zé)任，切實(shí)把好準(zhǔn)入質(zhì)量關(guān)。盡快制定發(fā)布審核流程指引，規(guī)范審核工作，加強(qiáng)權(quán)力約束，強(qiáng)化審核進(jìn)展和審核結(jié)果披露的及時(shí)性。同時(shí)，將持續(xù)強(qiáng)化日常監(jiān)管，完善REITs信息披露制度體系建設(shè)，制定并適時(shí)發(fā)布臨時(shí)報(bào)告信息披露指引，規(guī)范臨時(shí)報(bào)告的編制和披露行為，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管。”盧大彪說。

作為一個(gè)新生事物，公募REITs的市場規(guī)則在不斷創(chuàng)新和完善中。盧大彪表示，上交所也將做好流動性建設(shè)并優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，完善擴(kuò)募機(jī)制，推進(jìn)住房租賃REITs試點(diǎn)落地。

“我們將研究試點(diǎn)，將REITs產(chǎn)品納入融資融券標(biāo)的，完善做市商制度，提升產(chǎn)品流動性。同時(shí)，將借鑒境外成熟市場投資者結(jié)構(gòu)特征，推動解決公募REITs投資政策障礙，強(qiáng)化REITs市場的配置屬性和理財(cái)屬性，引入多元長期投資者，不斷優(yōu)化結(jié)構(gòu)、豐富類型。”

擴(kuò)募機(jī)制是REITs生命力的重要源泉。上交所將支持運(yùn)作良好的REITs通過擴(kuò)募機(jī)制做大做強(qiáng)。“結(jié)合國際REITs市場成熟經(jīng)驗(yàn)及境內(nèi)股票市場的相關(guān)機(jī)制安排，上交所將積極推動擴(kuò)募配套規(guī)則的出臺，并組織市場各方篩選合適資產(chǎn)，爭取盡快推動擴(kuò)募項(xiàng)目落地。”盧大彪說。

此外，上交所在住房租賃私募REITs產(chǎn)品方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，截至目前共發(fā)行了24只產(chǎn)品，合計(jì)規(guī)模達(dá)212億元。

“后續(xù)，我們將抓緊做好保障性租賃住房REITs推動工作，協(xié)助解決產(chǎn)品落地環(huán)節(jié)涉及的各項(xiàng)技術(shù)問題，緊密協(xié)同各方，盡快落地成熟項(xiàng)目，形成示范效應(yīng)。并推動相關(guān)配套措施落地，推進(jìn)完善頂層設(shè)計(jì)。”盧大彪說。

關(guān)鍵詞： 穩(wěn)健 舉措 上交所