集中精力打磨“更鋒利的劍” 量化巨頭發(fā)行減速組團(tuán)封盤(pán)

新華財(cái)經(jīng)上海12月9日電 此前一路高歌猛進(jìn)的頭部量化私募，四季度以來(lái)持續(xù)降溫。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，今年7月、8月和9月，百億級(jí)量化私募備案新產(chǎn)品數(shù)量分別高達(dá)470只、628只和579只。不過(guò)，百億級(jí)量化私募10月備案數(shù)量突然降至246只，11月備案數(shù)量也僅為236只，相比于9月份減少近六成。

另外，11月量化產(chǎn)品備案最多的私募公司旗下產(chǎn)品備案數(shù)量為31只，而8月和9月的上述數(shù)據(jù)則高達(dá)104只和76只。

業(yè)內(nèi)人士表示，頭部量化私募備案節(jié)奏明顯減慢，主要源于監(jiān)管趨嚴(yán)和管理人主動(dòng)控規(guī)模兩方面原因。

“最近備案量化產(chǎn)品周期明顯拉長(zhǎng)，因?yàn)樵趥浒府a(chǎn)品時(shí)監(jiān)管要求管理人反饋產(chǎn)品的具體信息，比如投資人出資情況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品是否完成募集等細(xì)節(jié)，一個(gè)產(chǎn)品可能要進(jìn)行多次反饋。如果是單一客戶打款且成立規(guī)模較小的產(chǎn)品，以前一兩天就能備案下來(lái)，現(xiàn)在可能要一兩個(gè)月時(shí)間才能完成備案?！睖弦晃活^部量化私募人士透露。

無(wú)獨(dú)有偶，一位量化FOF人士也稱：“現(xiàn)在監(jiān)管的系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)識(shí)別備案產(chǎn)品的一些投資人情況，若存在可疑之處，監(jiān)管就會(huì)要求管理人解釋情況。后續(xù)監(jiān)管對(duì)量化的關(guān)注度大概率會(huì)繼續(xù)提升，量化私募短期發(fā)行節(jié)奏也會(huì)有所減慢?！?/p>

值得注意的時(shí)，不僅監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致量化發(fā)行市場(chǎng)降溫，9月以來(lái)，多家百億級(jí)私募還選擇主動(dòng)封盤(pán)，放緩新產(chǎn)品發(fā)行的節(jié)奏。

11月中旬，千億級(jí)量化私募幻方量化表示暫停旗下全部產(chǎn)品的申購(gòu)，而且此后不久該公司還宣布免除所有已發(fā)行人民幣基金的贖回費(fèi)用。11月23日，念空數(shù)據(jù)科技也宣布旗下中證500指增產(chǎn)品線進(jìn)行階段性封盤(pán)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，9月以來(lái)的3個(gè)月時(shí)間內(nèi)，宣布封盤(pán)的百億級(jí)量化私募高達(dá)9家。

為何頭部量化私募主動(dòng)“降溫”？滬上一位百億級(jí)量化私募合伙人坦言：“包括我們公司在內(nèi)的很多百億級(jí)量化私募選擇封盤(pán)，大概率出于三方面考慮：一是監(jiān)管力度在加大，備案周期延長(zhǎng)，不如乘機(jī)重新審視下自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟規(guī)模達(dá)到百億元后很多環(huán)節(jié)需要完善；二是今年以來(lái)量化私募的整體規(guī)模擴(kuò)展迅猛、競(jìng)爭(zhēng)加劇，頭部機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步提升策略迭代的效率，根據(jù)復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境做出模型優(yōu)化，畢竟超額收益才是未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的‘核心武器’；三是自身規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，會(huì)對(duì)量化模型造成一定壓力，需要停下來(lái)做些調(diào)整?！?/p>

念空科技董事長(zhǎng)、首席投資官王嘯表示，雖然一些頭部量化私募的業(yè)績(jī)可能因?yàn)槟骋环矫鎯?yōu)勢(shì)暫時(shí)居前，但行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)格局仍未完全確定，長(zhǎng)期來(lái)看，只有在各量化環(huán)節(jié)和策略迭代效率都具備優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)，才能成為最終的行業(yè)贏家?！肮粳F(xiàn)在的工作重心就放在不斷打磨細(xì)節(jié)和提升策略迭代效率上?！?/p>

上述百億級(jí)量化私募合伙人也認(rèn)為，規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)雖然給量化私募帶來(lái)了知名度，但也意味著競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，比如一個(gè)剛剛開(kāi)發(fā)不久的量化模型，可能會(huì)因?yàn)槠渌炕瘷C(jī)構(gòu)更高效的策略迭代，而出現(xiàn)收益率（或超額收益率）的大幅衰減。因此，回歸較為平和的發(fā)行節(jié)奏，并將更多精力放在模型優(yōu)化和迭代上，已成為大多數(shù)頭部量化機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

關(guān)鍵詞： 鋒利 巨頭 精力