打新大軍大撤退 創(chuàng)業(yè)板打新人數(shù)下降200萬(wàn)

11月8日，多家創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司公布了網(wǎng)上發(fā)行新股申購(gòu)情況及中簽率公告。數(shù)據(jù)顯示，近期科創(chuàng)板新股網(wǎng)上投資者申購(gòu)戶數(shù)在500萬(wàn)上下徘徊，而10月中旬以前，科創(chuàng)板新股申購(gòu)戶數(shù)在600萬(wàn)上下徘徊。科創(chuàng)板新股新購(gòu)戶數(shù)降低了100萬(wàn)左右。創(chuàng)業(yè)板也發(fā)生了類似情況。創(chuàng)業(yè)板新股申購(gòu)戶數(shù)降低了200萬(wàn)左右。

近期新股申購(gòu)，除了投資者數(shù)量減少以外，還存在中簽后大規(guī)模棄購(gòu)的現(xiàn)象。上周四晚間，創(chuàng)業(yè)板新股天億馬發(fā)布了IPO在創(chuàng)業(yè)板上市的網(wǎng)上發(fā)行結(jié)果公告。公告顯示，27.78萬(wàn)新股遭棄購(gòu)，占總發(fā)行數(shù)量的比例為2.36%。在此前一天，新股強(qiáng)瑞技術(shù)的棄購(gòu)占比更高，達(dá)到2.76%，在A股新股歷史上十分罕見。

分析人士認(rèn)為，出現(xiàn)這一系列現(xiàn)象的原因，可能與近期的新股破發(fā)有關(guān)。10月下旬以來(lái)，截至11月5日的12個(gè)交易日里，共有18只注冊(cè)制新股上市，其中有9只新股首日破發(fā)，占到半數(shù)。

科創(chuàng)板新股申購(gòu)數(shù)下降100萬(wàn) 創(chuàng)業(yè)板下降200萬(wàn)

11月8日，科創(chuàng)板新股盛美上海網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)為485萬(wàn)，安旭生物的有效申購(gòu)戶數(shù)為512萬(wàn)，新點(diǎn)軟件的為515萬(wàn)。近期科創(chuàng)板新股網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)大概在500萬(wàn)左右。10月12日，科創(chuàng)板新股凱爾達(dá)的有效申購(gòu)戶數(shù)為604萬(wàn)，10月8日，高鐵電氣申購(gòu)戶數(shù)為614萬(wàn)。10月中旬以前，科創(chuàng)板新股有效申購(gòu)戶數(shù)在600萬(wàn)左右。近期科創(chuàng)板新股的申購(gòu)戶數(shù)下降了大概100萬(wàn)左右。

11月8日，創(chuàng)業(yè)板新股雅創(chuàng)電子的網(wǎng)上申購(gòu)戶數(shù)為1331萬(wàn)。記者注意到，近期多只創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)上申購(gòu)戶數(shù)大概在1300萬(wàn)左右。10月11日，創(chuàng)業(yè)板新股百勝智能申購(gòu)戶數(shù)為1528萬(wàn)，該日期往前的創(chuàng)業(yè)板股票申購(gòu)數(shù)基本在1500萬(wàn)。對(duì)比可見，近期創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上投資者申購(gòu)戶數(shù)大概少了200萬(wàn)。

中簽新股棄購(gòu)占比創(chuàng)十年歷史

與新股網(wǎng)上申購(gòu)?fù)顿Y者數(shù)量下降一同發(fā)生的，還有中簽的新股被大規(guī)模棄購(gòu)。

強(qiáng)瑞技術(shù)上周三晚間公布了在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上發(fā)行結(jié)果。結(jié)果顯示，本次發(fā)行無(wú)網(wǎng)下詢價(jià)和配售環(huán)節(jié)，網(wǎng)上中簽投資者放棄認(rèn)購(gòu)股數(shù)全部由保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）包銷。

網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量為509100股，未達(dá)深市新股網(wǎng)上申購(gòu)單元500股的余股為200股，兩者合計(jì)為509300股。保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）最終包銷股份的數(shù)量為509300股，包銷金額為 1518.73萬(wàn)元，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）包銷股份數(shù)量占總發(fā)行數(shù)量的比例為 2.76%。

放在注冊(cè)制背景下比較，2.76%的新股棄購(gòu)占比，已經(jīng)刷新了2019年注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)所有注冊(cè)制新股的棄購(gòu)占比紀(jì)錄。正常情況下，新股的棄購(gòu)占比在百分之零點(diǎn)幾到百分之零點(diǎn)零幾之間波動(dòng)。強(qiáng)瑞技術(shù)也是注冊(cè)制新股下唯一一家棄購(gòu)占比突破1%的上市公司。根據(jù)棄購(gòu)占比排序，排名第二，也就是排在強(qiáng)瑞技術(shù)后面的是達(dá)瑞電子，新股棄購(gòu)占比也僅有0.37%。

放在所有A股市場(chǎng)比較，在2010年以來(lái)的A股新股棄購(gòu)占比中，強(qiáng)瑞技術(shù)的2.76%棄購(gòu)占比排在第二位。Wind數(shù)據(jù)顯示，近12年來(lái)，A股新股棄購(gòu)占比最大的是中國(guó)交建，棄購(gòu)占比是11.05%，這發(fā)生在2012年。強(qiáng)瑞技術(shù)緊隨其后。排名第三的是郵儲(chǔ)銀行的1.99%。

僅僅一天之后的周四，創(chuàng)業(yè)板新股天億馬發(fā)布了IPO在創(chuàng)業(yè)板上市的網(wǎng)上發(fā)行結(jié)果公告。公告顯示，天億馬新股的棄購(gòu)占比為2.36%。天億馬一舉超過(guò)郵儲(chǔ)銀行當(dāng)年的1.99%的新股棄購(gòu)占比，排進(jìn)了歷史第三位。

12天半數(shù)新股首日破發(fā)

券商人士認(rèn)為，不論是新股棄購(gòu)，還是打新的投資者數(shù)量下降，可能都與近期注冊(cè)制新股的破發(fā)有關(guān)。

記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，10月下旬以來(lái)，截至11月5日的12個(gè)交易日里，共有18只注冊(cè)制新股上市，其中有9只新股首日破發(fā)，占到半數(shù)。

從打新收益來(lái)看，中簽新股也不再是“穩(wěn)賺不賠”的買賣，過(guò)去動(dòng)輒一簽賺5萬(wàn)、10萬(wàn)的“肉簽”銷聲匿跡。高發(fā)行價(jià)的新股也從香噴噴的“潛力大肉簽”變成了破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)不低的群體。

具體來(lái)看，發(fā)行價(jià)高達(dá)110元的成大生物首日收盤價(jià)僅80元，若按收盤價(jià)賣出中一簽虧損1.5萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)超過(guò)90元的中科微至、可孚醫(yī)療每簽大約虧損5695元、2060元。

中金公司近日一份研報(bào)認(rèn)為，近期新股首日破發(fā)的數(shù)量比例與破發(fā)幅度與2012年大體相當(dāng)。對(duì)比歷史上兩次新股集中破發(fā)情形，2012年新股月均破發(fā)比例在30%左右，平均破發(fā)幅度大概8%；本次連續(xù)破發(fā)比例達(dá)到47%，平均破發(fā)幅度有12%，但持續(xù)時(shí)間尚短，仍需觀察。

中金公司分析稱，本輪新股出現(xiàn)首日連續(xù)破發(fā)的主要原因在于，定價(jià)環(huán)節(jié)的制度紅利快速消失，疊加市場(chǎng)調(diào)整。1、當(dāng)定價(jià)環(huán)節(jié)的制度紅利快速消失后，新股首日漲幅主要由非理性投資者的噪音交易決定，其波動(dòng)較為劇烈，且受市場(chǎng)情緒影響較大，在個(gè)股層面偏好定價(jià)便宜、絕對(duì)價(jià)格低、盤子小的股票。2、近期發(fā)行的17只注冊(cè)制新股中，破發(fā)股票具有類似特征：所在行業(yè)表現(xiàn)不佳、絕對(duì)價(jià)格較高、定價(jià)高于行業(yè)。

招商證券則認(rèn)為，從新股的估值情況來(lái)看，破發(fā)或與估值太高有一定聯(lián)系。詢價(jià)新規(guī)落地以來(lái)，招股日期在9月18日之后，在10月31日之前上市的19只科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板新股中，排除1只尚未盈利的，剩余18家平均發(fā)行市盈率為40.71倍。今年以來(lái)詢價(jià)新規(guī)前，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板公司的平均發(fā)行市盈率為30.49倍。

粵開證券研究院副院長(zhǎng)康崇利表示，投資者打新與新股上市首日的市場(chǎng)追逐仍會(huì)繼續(xù)，但需要投資有“火眼金睛”。一方面，隨著注冊(cè)制擴(kuò)容，從供給端來(lái)看，有很多優(yōu)秀的公司上市，同時(shí)新興產(chǎn)業(yè)賽道中也有一些公司估值不太高，加上年初的必選消費(fèi)品品種主動(dòng)殺估值，諸多核心白馬也存在估值優(yōu)勢(shì)，所以大家會(huì)比較挑剔，對(duì)新股的追逐意愿也隨之降低了。

“大家對(duì)于新股漲幅的預(yù)期在收縮，今后隨著北交所的優(yōu)質(zhì)品種納入A股，大家可能對(duì)于新股的追逐更會(huì)有不同的對(duì)待。”康崇利說(shuō)。

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