【財經分析】中國車企全球化的吉利樣本：從“蛇吞象”到“遍地開花 ”

新華財經上海10月30日電（記者 王鶴）沃爾沃汽車29日在瑞典斯德哥爾摩證券交易所正式掛牌上市，由于受到全球機構投資者和公眾青睞，沃爾沃汽車獲大幅超額認購。

業內人士說，此次IPO是吉利并購沃爾沃十年來的里程碑事件。十年前不被看好的 “蛇吞象”并購，如今“遍地開花”取得豐碩成果，創造了巨大的商業價值，為中國車企全球化、中國企業出海探索出獨特的吉利經驗。

吉利并購沃爾沃十年實現互相成就

被吉利收購以來，沃爾沃汽車在過去十年保持了良好業績的持續增長。

2020年，沃爾沃汽車營業收入達2,628億瑞典克朗，營業利潤達85億瑞典克朗。全球銷量達到661,713輛汽車，市占率穩步提升，并在最大的兩個市場——中國和美國實現銷量增長。

今年上半年，沃爾沃全球銷售38萬輛汽車，同比增長41%，RECHARGE車型銷量占比25%，創下94年來新高。

“即使在受到全球疫情和芯片供應等供應鏈挑戰的情況下，今年上半年沃爾沃汽車營收達到1411億瑞典克朗，同比上升26.3%；營業利潤132億瑞典克朗，利潤率達到9.4%，均創歷史新高。”吉利控股集團CEO、沃爾沃汽車董事李東輝說。

時間回到2010年，當吉利控股集團斥資18億美元，從福特手中買下沃爾沃汽車時，沃爾沃汽車全年汽車銷量僅為33.5萬，營收957億瑞典克朗，年虧損達到51.9億瑞典克朗。

從十年前虧損的老品牌到如今盈利可觀的上市車企，可以說，在吉利全力支持下，沃爾沃汽車實現了轉型發展，鞏固了豪華品牌地位，提高了盈利水平，實現了品牌復興。沃爾沃全球銷量翻了一番，在歐美市場銷量全面增長的同時，中國成為沃爾沃第二大本土市場，銷量達至十年前的5倍。

吉利控股集團董事長、沃爾沃汽車董事長李書福說，吉利控股集團將繼續以大股東的身份持續加大對沃爾沃汽車的研發創新投入，加強人才培養，充分發揮吉利控股集團的科技生態圈效應，推動旗下各品牌服務各自細分市場，相互尊重、協同發展、占領技術制高點，支持沃爾沃汽車品牌的可持續發展。

“當時門第懸殊而并不為外界所看好的跨國并購取得了成功。并購后兩個品牌實現了相對獨立、也達成了協同發展。”北京大學光華管理學院副教授王鐵民說，并購后，沃爾沃汽車被注入新的活力，實現了跨越歐洲、亞洲和北美洲三大主流市場的全球制造布局、提升了全球銷量和品牌價值。吉利控股集團也取得長足的進步，相比二十年前起步時體量更大、技術實力更強、國際化管理經驗更豐富、品牌價值更高。

收購沃爾沃以來，吉利伴隨著中國汽車市場的壯大快速發展，除去世界級造車平臺、立體化產品矩陣、市場占有率、技術實力、營收業績這些量化指標外，吉利累積了更多的無形資產：連續10年入榜《財富》世界500強，2021年列第239位，相比2011年攀升了232位。在英國品牌評估機構Brand Finance發布的“品牌綜合價值最高十大汽車集團”榜單中，吉利控股集團位列第九，成為唯一上榜的中國汽車集團，儼然是中國品牌直面合資、走向全球的標桿和典范。

十年“化學反應”：如何做到彼此獨立卻釋放巨大協同效應？

這十年，國內企業出海并購者甚，但失敗的居多，互相成就的少之又少。

事實上，在國際并購中有一條“七七定律”，即70%的并購都未能實現預期的商業價值，而其中70%的原因是并購后的文化融合失敗。

吉利緣何能夠把一個并不為人看好的并購做成兩個品牌互利共贏，碩果累累？

在分析人士看來，吉利和沃爾沃的企業文化不是強制融合，而是彼此獨立，充分發揮出各自的獨特優勢。

這是李書福在收購之初提出的“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”策略。

吉利始終堅持不搞強制融合，而是“放虎歸山”，充分授權、探索發展、深度協調。尊重沃爾沃原有的管理、技術創新能力及其全球運營，也不斷探索實現雙方深度協同的方式。

“當時，沃爾沃擁有品牌，并且掌握技術，似乎萬事俱備，卻沒有一個好老板，沃爾沃因此陷入困境。吉利帶來了資本，帶來了資產融資，拯救了沃爾沃并讓沃爾沃運轉起來。吉利總能很快地跟隨潮流，發現市場上的流行趨勢，知道什么樣的車型會在外國市場受歡迎，然后迅速做出迎合市場并受歡迎的產品。”哈佛大學商學院教授Felix Oberholzer-Gee如是評價這一并購。

確立了兩家公司的獨立發展基調后，吉利和沃爾沃開始探索如何在聯合采購、聯合開發、資金、物流、基礎設施及人才培養方面展開協同，并逐步從財務、生產制造到技術實現全方位融合。

在技術融合創新方面，吉利控股集團歐洲研發中心CEVT于2013年開始運營，CEVT研發的CMA中級車基礎模塊架構就是雙方協同作用的最佳注腳。

領克品牌的誕生是吉利與沃爾沃進一步融合的探索，這一合資的高端汽車品牌自2017年11月第一款車上市以來，截至目前，累計銷量突破57萬輛，且成功向歐洲付運整車7950輛，實現整車出口歐洲的常態化。

吉利控股集團與沃爾沃汽車合資成立的高端電動車品牌極星，也已宣布將通過SPAC形式在納斯達克上市。

此外，吉利與沃爾沃圍繞汽車新四化前瞻技術，在動力總成、三電技術、高度自動駕駛等業務領域進行協作，持續推動科技創新。在智能電動汽車領域，在目前共享SEA浩瀚、SPA2電動車架構基礎上，雙方已經啟動下一代純電專屬模塊化架構的聯合開發，實現核心技術成果的共享和規模化優勢。

李東輝說：“展望未來，吉利控股集團具備了更加堅實的融資、資本、技術、產品各方面能力，沃爾沃汽車也將在吉利控股集團旗下發揮在技術創新和全球布局的引領作用，通過吉利、沃爾沃汽車不斷持續地深入協同，我們將為全球汽車企業在可持續發展方面尤其是全面提升客戶的智能化、自動化的出行體驗上做出更加巨大的貢獻。”

中國車企全球化的吉利樣本

吉利并購沃爾沃，如今看來不僅是讓兩個公司彼此受益的成功并購，更為業界稱道的是，吉利通過并購沃爾沃，成為中國首個真正意義上的全球化車企，并在海外樹立了積極正面的中國企業形象，為中國企業出海貢獻了吉利經驗。

通過并購和融合，吉利形成符合國際標準的工程研發和造型設計的原創能力；通過聯合開發模塊架構CMA、SEA，掌握架構能力；實現質量體系標準化，完成產業鏈全球化布局，最終達到品牌影響力全球化，引領中國品牌向上。

通過并購，吉利吸引到全球高端研發及管理人才。目前，吉利控股集團共有來自全球40多個國家的近5萬名外籍員工，占比達42%。

吉利全方位融入全球價值鏈體系，實現了制造、研發、采購、銷售的全球布局，與全球汽車知名品牌競速。

行業專家說，全球化是中國從汽車大國走向汽車強國的必然之路。吉利并購沃爾沃是吉利開啟全球化之路的加速器，吉利在其中表現出的對不同文化的尊重、對所做承諾的堅守，成為吉利后續入股寶騰、路特斯，攜手戴姆勒的重要信用和實力背書。

于此同時，吉利全球化發展路徑也頗具樣本意義，代表了中國企業崛起的成長轉型路徑：從成本優勢到質量優勢再到原創優勢，最終實現管理優勢，輸出文化價值觀。

如今，吉利與并購企業的協同效應仍在順勢聚變，釋放能量，持續引領全球汽車產業變革。

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