機構預測5月消費顯著回暖 工業生產穩中加固

國家統計局將于近日公布5月主要宏觀經濟數據。機構預測，供需兩端持續向好，5月經濟延續高景氣。國內外需求對工業生產有支撐，“五一”小長假帶動線下消費顯著回暖，地產投資仍具韌性，基建投資平穩增長，制造業增速仍有改善空間。

浙商證券首席經濟學家李超認為，5月經濟延續較高景氣。供給端，工業生產穩中加固;需求端，消費積極修復，投資仍具韌性，出口保持較高增速。

“5月工業生產較強。”平安證券首席經濟學家鐘正生表示，5月PMI生產指數環比回升0.5，明顯超過2017年至2019年這三年5月環比回升的均值0.1。PMI采購量指數從前值51.7提高到51.9，而PMI原材料庫存指數從前值48.3大幅下降到47.7，從側面反映了5月企業的生產活動較強。預計5月工業增加值增速同比為8.9%。

“基建擴張回升，地產維持韌性，制造業延續回升。預計1至5月固定資產投資增速為16.2%。”國泰君安研究所宏觀首席分析師董琦表示，地產融資監管仍然趨緊，需求端將有所降溫，但短期對地產投資影響有限。隨著地方債發行逐步到位，基建增速仍然趨于反彈。制造業方面，外需延續韌性，內需持續恢復，企業利潤、產能利用率、經營預期均處于高位，5月制造業投資有望延續修復。

出口方面，興業證券首席經濟學家王涵指出，海外供需缺口可能繼續支撐中國出口。同時，全球產業鏈的恢復，會階段性增加對中國中間投入品出口的需求。中國出口偏強的情況在短期內仍可能持續。

機構普遍認為5月消費領域亮點突出。“預計5月社零增速同比為14.5%。”華創證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜認為，5月社零增速大概率好于去年10月。從旅游恢復情況看，五一出行人數恢復至2019年同期的103.2%，旅游收入恢復至2019年同期的77%。從PMI指數看，與居民消費密切相關的零售、餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動指數均高于上月，且位于58.0%以上較高景氣區間。

“預計5月社會消費品零售總額同比增長12.9%，2019年至2021復合增速4.8%，較前值提升0.5%，社零小幅向上改善。”李超表示，一方面，五一小長假釋放線下消費活力，居民消費意愿顯著回升;另一方面，線下消費場景也在不斷豐富，疫情期間受限的文體娛消費正在重新恢復活力。供需同向擴張的邏輯下，未來消費仍有復蘇空間。