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分拆上市規則落地近一年:54家公司“A拆A”推進中

2020-12-10 09:19:03來源:證券日報

自去年12月13日分拆上市規則落地以來,至今已近一年。《證券日報》記者據上市公司公告梳理,截至12月9日,54家上市公司“A拆A”正在進行中,其中有14家公司的子公司IPO已獲得證監會或滬深交易所受理。

市場人士認為,上市公司分拆上市尚屬“新生事物”,前期推進需謹慎。待運行成熟后,可進一步優化分拆上市的硬性指標,提高包容性。

54家公司“A拆A”推進中

記者據上市公司公告梳理,截至12月9日,累計56家上市公司發布分拆計劃,剔除延安必康、安正時尚2家終止分拆計劃的公司,54家上市公司分拆子公司上市正在推進中,其中40家發布正式的分拆預案,14家公告了分拆意向,尚未發布分拆預案。

從行業來看,上述54家公司中,電子、醫藥生物和計算機行業公司數量較多,分別有10家、8家和5家。

粵開證券研究院負責人康崇利對《證券日報》記者表示,首先,電子、醫藥生物類企業符合條件的上市公司較多。根據分拆上市規則,上市公司需要滿足七項硬性指標才能分拆子公司上市,而符合條件的上市公司大多分布于醫藥、TMT等板塊。其次,醫藥類上市公司旗下往往有很多子公司,且產業和業務模塊比較獨立,和母公司關聯交易較少,資產獨立、完整,能夠獨立對外開展業務,形成獨立品牌。最后,近年來醫藥行業發展迅速,上市公司也需要通過分拆上市實現再融資、品牌推廣、提高治理水平等一系列目標。

從公司性質來看,上述54家公司中,19家為國企,32家為民企,還有3家為中外合資經營企業。

“將旗下盈利和成長能力較強的子公司分拆上市,可以進一步拓寬融資渠道,既有助于緩解母公司的融資壓力,也有利于母公司和子公司獲得更合理的估值,子公司也可以借此實施股權激勵,優化公司治理。”康崇利表示,“對于有改革訴求的國企集團上市公司來說,子公司分拆上市可以為集團獲得新的上市平臺,也可以為集團提供混改平臺。”

10月9日發布的《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》提出,完善上市公司資產重組、收購和分拆上市等制度,豐富支付及融資工具,激發市場活力。

華泰聯合證券執行委員會委員張雷對《證券日報》記者表示,未來進一步完善分拆上市制度,可以在運行成熟之后,提高硬性指標的包容性。

首單“A拆A”有望年內落地

從分拆上市目的地來看,選擇將子公司分拆至創業板和科創板上市的較多,分別有23家和13家,合計36家,占比66.67%,超過六成。另外,計劃分拆至上交所主板的有3家,截至12月9日,還有15家尚未明確分拆目的地。

從進度來看,《證券日報》記者據證監會和滬深交易所網站梳理,14家公司子公司IPO已獲證監會或滬深交易所受理,預計IPO募資合計285.55億元,其中擬登陸科創板、創業板和上交所主板的分別有7家、6家和1家。

上交所網站顯示,11月25日,成大生物科創板IPO注冊申請已經提交注冊。按照《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法》規定,證監會需要在20個工作日內對發行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定,即證監會需要在12月22日前做出決定。由此,分拆上市規則出臺以來,首單“A拆A”有望在年內落地。

另外,據滬深交易所網站,生益電子和電氣風電的科創板IPO注冊申請分別于10月16日和11月19日通過科創板上市委會議,凱盛新材創業板IPO注冊申請亦于11月18日通過創業板上市委會議。

截至12月9日記者發稿,科創板、創業板IPO注冊生效企業共278家,據記者梳理,這278家企業從受理到過會平均用時約120天,從受理到注冊生效平均用時約170天。成大生物從交易所受理到提交注冊,用時201天,另外3家“A拆A”通過上市委會議的公司,從交易所受理到過會用時約140天,較一般IPO注冊時間稍長。

張雷認為,整體來看,分拆上市公司的IPO注冊用時在監管層規定的時間范圍內,即“審核3個月,回復問詢3個月,注冊1個月”。另外, 對于A股來說,分拆上市屬于新生事物,一般來說,分拆的母公司規模較大,子公司信息披露的工作量也較大,監管層對其獨立性審核的難度也較大,流程較普通IPO注冊流程稍長,也是正常的。

責任編輯:孫知兵

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