A股市場投資者結構持續優化 市場的穩定性也進一步增強

積極引導長期資金入市是全面深化資本市場改革的重要任務。更多長期資金入市不僅會進一步優化投資者結構，同時也是股票市場健康穩定發展的重要條件之一。今年以來，引導長線資金持續入市的聲音和舉措不斷，市場的投資者結構得到逐步改善，市場的穩定性也進一步增強。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《證券日報》記者采訪時認為，資本市場是金融服務實體經濟的一個重要組成部分，實體經濟發展尤其是重大投資項目需要穩定長期的資金來源，資本市場自身長期健康發展也需要穩定長期的資金來源。從這個角度看，引導中長期資金入市既有利于資本市場自身發展，也有利于資本市場更好服務實體經濟并推動實體經濟高質量發展。在資金來源方面，從國外的經驗看，養老金是資本市場長期資金的一個重要來源，因而需要發展好養老金融，推進養老金三支柱尤其是第二三支柱的發展，調動用人單位和個人養老金積累的積極性。

2020年，監管層在推動中長期資金入市方面持續發聲，且相關舉措不斷。2月15日，證監會副主席閻慶民在國務院聯防聯控機制新聞發布會上表示，鼓勵和支持社保、保險、養老金等中長期資金入市。

5月15日，證監會主席易會滿在“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上表示，推動放寬各類中長期資金入市的比例和范圍，盡快推動實現個人養老金投資公募基金政策落地。

6月18日，銀保監會主席郭樹清在2020年陸家嘴論壇上表示，銀保監會擬推出六項舉措支持資本市場發展。其中就有加大權益類資管產品發行力度，包括支持保險公司通過直接投資等渠道，增加資本市場投資等。

值得關注的是，10月9日印發的《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》在推動上市公司做優做強方面提出，探索建立對機構投資者的長周期考核機制，吸引更多中長期資金入市。

另外，在今年10月21日，易會滿在2020金融街論壇年會上在談及下一階段加強資本市場基礎制度建設的有關考慮時提出，要加強投資端制度建設，并明確表示推動優化第三支柱養老金等中長期資金入市的政策環境。

目前，中長期資金入市情況如何?從保險資金來看，據銀保監會資金部主任袁序成在11月20日中國保險行業協會召開的“中國壽險業峰會2020暨人身險專委會年會”上表示，歷經十數年的探索，我國保險資金運用與監管取得了初步成效，主要體現在四個方面。其中之一就是有力地支持了實體經濟和資本市場建設。目前保險資金通過投資股票、債券和保險資管產品等方式為實體經濟提供融資支持近16萬億元;保險資金充分發揮長期穩定投資優勢，積極參與資本市場建設。截至今年三季度末，保險資金投資A股占總市值的3.44%，投資債券規模占我國債券市場總規模的6.49%。

從銀行理財資金看，《證券日報》記者梳理中國理財網數據，截至11月26日，目前并沒有在售的銀行理財子公司權益類產品，而存續中的權益類產品共有5只。同時，部分理財子公司的混合類理財產品亦配有權益類資產，配置比例介于20%-70%區間。據中國理財網數據顯示，截至11月26日，存續中的銀行理財子公司混合類產品為557只，在售13只。另據銀保監會此前披露，截至2020年6月末，銀行理財產品權益類資產配置規模已達7907億元，約占銀行理財總資產的3%。

注冊國際投資分析師(CIIA)周延聰對《證券日報》記者表示，今年銀行理財資金、保險資金入市資金量大增，主要是政策導向明顯，放寬了市場限制，而當前A股對資金具有較強吸引力。這些中長期資金對于優化投資者結構、穩定市場都具有重大意義。