制度創新提升融資服務能力 支持創新企業發展

8月24日，創業板注冊制下首批企業即將登臺亮相。

自設立以來，創業板一直服務于創新型、成長型企業，并不斷探索適合創新企業融資發展的制度。目前，在存量創業板公司中，超七成為戰略性新興產業企業。此次改革后，創業板服務創新創業的定位更加明確，并率先對一系列基礎制度進行創新性的改革完善，為創新型企業提供更加高效、便利的融資服務，也為注冊制的下一步推廣打下堅實的基礎。

市場人士表示，創業板始終堅守創新定位，與其他板塊錯位發展，完善了多層次資本市場體系，創業板此次改革后，進一步完善直接融資體系，深化金融供給側結構性改革，提升金融體系服務能力，為中國經濟高質量發展提供新的助力。

支持創新企業發展

《證券日報》記者據同花順iFinD數據統計，剔除已經確定退市的公司后，截至8月20日，創業板上市公司830家，占A股上市公司總數的20.94%，合計總市值9.06萬億元，占A股總市值的12.05%。從行業屬性(申萬一級)來看，醫藥生物、計算機和電子行業總市值位列前三，分別為2.24萬億元、1.13萬億元和1.07萬億元，均超萬億元。機械設備、醫藥生物和電子行業的累計首發募資金額較高，分別為573.53億元、549.25億元和501.7億元。

中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，自2009年創業板開板以來，大量創新型、成長型企業通過差異化的發行上市條件登陸創業板，創業板成為我國資本市場服務科技創新和戰略性新興產業企業的重要平臺。截至目前，創業板中超過九成企業為高新技術企業，七成以上屬于戰略性新興產業，涌現出邁瑞醫療、寧德時代、愛爾眼科、智飛生物、樂普醫療等一批標桿性企業。

據同花順iFinD數據統計，830家創業板公司合計擁有專利11.85萬個，平均每家152個，其中，發明專利合計3.42萬個，平均每家43.83個。寧德時代、迪普科技等5家公司發明專利數量超500個。

在創業板注冊制下，新申報企業也基本都符合“三創四新”定位。深交所網站顯示，截至8月20日，創業板注冊制下IPO申報企業已達365家，以證監會行業分類來看，計算機、通信和其他電子設備制造業，專用設備制造業，化學原料及化學制品制造業和軟件和信息技術服務業公司數量較多，分別有43家、35家、27家和27家。

制度創新領銜存量改革

此次創業板注冊制改革，是資本市場“存量+增量”的改革，對發行、上市、交易、持續監管和退市等一系列基礎制度進行了創新性的改革完善。

招商證券策略分析師陳剛對《證券日報》記者表示，發行制度方面，創業板注冊制放松了對企業的盈利要求，完善了紅籌企業、特殊股權結構企業發行條件，量化了紅籌企業營業收入快速增長的標準。交易制度方面，創業板不僅放寬了對于單筆交易申報的數量限制，還將20%漲跌幅限制推開到兩類創業板基金。退市制度方面，此次改革對財務類退市標準做了量化，設置退市風險警示，并根據風險程度差異優化了各類退市情形的風險提示公告的披露時點和頻次;取消暫停上市、恢復上市環節;對交易類退市不再設置退市整理期。

“創業板注冊制改革后，優化上市條件，有利于企業擴大直接融資比例，調整企業融資結構，并進一步緩解中小型創新創業企業的融資壓力，提高中小型創業企業上市效率。除此之外還有利于優化投資者結構，降低散戶比例，提高機構投資者比例，促使市場定價更加合理。”陳剛表示。

李湛表示，創業板改革方案市場化、法治化特征鮮明，其充分發揮市場配置資源的決定性作用。放松和取消不適應發展需要的管制，如放寬漲跌幅限制、加快審核效率、提高股權激勵靈活性等，激發包括企業、投資者在內的市場主體積極性，提升市場活躍度。此外，創業板以信息披露為核心，在首發、再融資、并購重組同步實施注冊制，統籌改革完善發行承銷、上市、信息披露、交易、退市等市場基礎制度，進一步優化市場功能，增強創業板對創新創業企業的服務能力。

“創業板改革將進一步提升資本市場對實體經濟的服務能力和效率，有助于完善直接融資體系和提升股權融資規模，降低宏觀杠桿率水平，增強企業應對風險挑戰的能力。同時，從科創板這一年的運行經驗來看，創業板試點注冊制還能穩定投資者情緒，增強各方對我國資本市場和中國經濟發展的信心。創業板堅守創新定位，將進一步深化金融供給側結構性改革，提升金融體系服務能力，為中國經濟發展提供新的助力。”李湛表示。

“堅守創新性，是創業板運行和發展的關鍵問題，核心在于準入環節。當下國家對技術創新的需要更加迫切，希望未來創業板能夠堅守科技創新定位，持續服務創新創業企業。”太平洋證券投行部董事總經理王晨光對《證券日報》記者表示。