更嚴(yán)格的資產(chǎn)管理規(guī)則“走出去”

由于產(chǎn)品擴(kuò)散，政策制定者對(duì)于實(shí)施繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度

消息人士稱，中國(guó)收緊資產(chǎn)管理規(guī)定的最終倒計(jì)時(shí)已經(jīng)開(kāi)始，周末可能啟動(dòng)，這將限制銀行投資于高風(fēng)險(xiǎn)和短期融資工具，并進(jìn)一步緩解財(cái)務(wù)脆弱性。

但跡象顯示，由于資產(chǎn)管理產(chǎn)品的激增，到2017年，包括約29.54萬(wàn)億元人民幣(4.68萬(wàn)億美元)的銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)，中國(guó)政策制定者對(duì)于最終的反應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，任何輕率的行為專家表示，在沒(méi)有加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性和資本緩沖的情況下可能會(huì)無(wú)意中增加穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

一位不愿透露姓名的消息人士告訴中國(guó)日?qǐng)?bào)，“在一些銀行的游說(shuō)以及擬議法規(guī)可能修訂之后，新規(guī)可能在本周早些時(shí)候星期日開(kāi)始的五一假日之前發(fā)布。”

“但我認(rèn)為，隨著該規(guī)定的生效，許多基本事項(xiàng)和細(xì)節(jié)需要在準(zhǔn)則方面進(jìn)一步澄清，包括重新評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)信貸資產(chǎn)規(guī)模及其適當(dāng)?shù)膬r(jià)值評(píng)估方法，”他說(shuō)。

全球250萬(wàn)億人民幣的銀行體系，證券經(jīng)紀(jì)人，基金公司，信托公司和保險(xiǎn)公司都熱衷于交叉持有表外投資工具，自從全球金融危機(jī)以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者難以監(jiān)管這些工具，促進(jìn)信貸繁榮和提高杠桿率。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的報(bào)告，即將實(shí)施的監(jiān)管旨在限制風(fēng)險(xiǎn)投資工具的杠桿水平和復(fù)雜性，去年估值接近75萬(wàn)億元人民幣，并逐漸限制銀行隱性擔(dān)保固定收益回報(bào)的能力高于標(biāo)準(zhǔn)存款產(chǎn)品。

在監(jiān)管約束加強(qiáng)之后，中國(guó)的貨幣市場(chǎng)利率今年大幅上漲，導(dǎo)致公司債券息差擴(kuò)大，這表明風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，尤其是對(duì)于較弱的借款人。

中信證券分析師明明表示，銀行融資渠道的縮減以及與其他金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)業(yè)務(wù)可能會(huì)緩解信貸增長(zhǎng)，同時(shí)提高企業(yè)融資成本。

“分支網(wǎng)絡(luò)有限的小型銀行和吸引存款的能力較弱將面臨更大的壓力。

“但是去杠桿化和風(fēng)險(xiǎn)控制仍將是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)未來(lái)幾個(gè)月的關(guān)鍵任務(wù)，”他說(shuō)。

為緩解銀行不斷上升的流動(dòng)性壓力，央行決定從周三開(kāi)始將金融機(jī)構(gòu)必須持有的儲(chǔ)備金減少1個(gè)百分點(diǎn)，共釋放出1.3萬(wàn)億元人民幣。

央行還打算推動(dòng)利率改革，包括進(jìn)一步放開(kāi)存款利率，這將允許銀行保留一些本來(lái)可能流入其他金融產(chǎn)品的理財(cái)基金。

3月28日，新的監(jiān)管準(zhǔn)則獲得了該國(guó)最高決策者的批準(zhǔn)。中央銀行于11月以指導(dǎo)方針草案形式公布了各項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)品的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和明確分類。

一些市場(chǎng)觀察人士推測(cè)，最近全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)和中美貿(mào)易緊張局勢(shì)將推遲指導(dǎo)原則的推出，但一些當(dāng)?shù)孛襟w援引匿名高級(jí)官員的話稱，發(fā)射仍然“按期進(jìn)行”，可能由5月初。

央行行長(zhǎng)易綱周日表示，“中國(guó)已表現(xiàn)出進(jìn)一步改革開(kāi)放的堅(jiān)定決心”，盡管金融脆弱性增加，貿(mào)易和地緣政治緊張局勢(shì)加劇以及歷史高位的全球債務(wù)可能威脅全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。