奮楫二十載 揚(yáng)帆啟新程 華夏基金年金投資策略會(huì)暨中國(guó)企業(yè)年金制度實(shí)施20周年論壇

2004年，原勞動(dòng)保障部頒布《企業(yè)年金試行辦法》及《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，我國(guó)企業(yè)年金制度正式落地實(shí)施。2024年，我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展迎來(lái)第20個(gè)年頭。5月31日，華夏基金在京舉辦“年金投資策略暨中國(guó)企業(yè)年金制度實(shí)施20周年論壇”。人社部基金監(jiān)管局原局長(zhǎng)唐霽松，中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文，長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈等專家學(xué)者以及華夏基金總經(jīng)理李一梅出席活動(dòng)并發(fā)表演講。

華夏基金總經(jīng)理李一梅在開(kāi)場(chǎng)致辭中表示，過(guò)去20年，中國(guó)企業(yè)年金制度探索前行、逐步完善，取得了巨大成就，已成為我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的重要組成部分，為增進(jìn)千千萬(wàn)萬(wàn)退休人員的養(yǎng)老福祉，豐富資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金來(lái)源，發(fā)揮著積極重要的作用。華夏基金作為首批企業(yè)年金投資管理人，20年來(lái)不斷匯聚優(yōu)勢(shì)資源為年金業(yè)務(wù)提供全方位支持，積極探尋年金投資最有效的路徑和方法；持續(xù)壯大金融科技力量，利用數(shù)字化建設(shè)成果和科技創(chuàng)新力量，持續(xù)提升年金客戶服務(wù)效能。20年間，華夏基金堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，為企業(yè)年金委托人創(chuàng)造了良好的投資回報(bào)，累計(jì)投資收益近500億元，占公司管理企業(yè)年金資產(chǎn)規(guī)模的三分之一以上。李一梅認(rèn)為，站在新的歷史起點(diǎn)，作為我國(guó)養(yǎng)老金第二支柱，年金將為積極應(yīng)對(duì)人口老齡化挑戰(zhàn)、增強(qiáng)退休人員生活福祉、譜寫(xiě)養(yǎng)老金融大文章，發(fā)揮更加積極、重要的作用，年金行業(yè)的發(fā)展也將邁入新的發(fā)展階段。她表示，在年金事業(yè)的未來(lái)征途上，華夏基金將初心不改，與行業(yè)同仁攜手，創(chuàng)新、穩(wěn)健、協(xié)同發(fā)展，努力用優(yōu)異的業(yè)績(jī)、穩(wěn)健的風(fēng)控、高效的服務(wù)回報(bào)年金委托人的重托，為千百萬(wàn)普通勞動(dòng)者創(chuàng)造更加幸福美好的生活。

長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈以“經(jīng)濟(jì) 尋變”為主題，結(jié)合2024年經(jīng)濟(jì)開(kāi)局情況，基于全球視野，從量?jī)r(jià)、需求、貨幣、匯率、地緣政治等維度，聚焦房地產(chǎn)行業(yè)、基建投資、制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行深度解讀，對(duì)未來(lái)趨勢(shì)進(jìn)行專業(yè)性分析研判。通過(guò)深入淺出、數(shù)據(jù)詳實(shí)、分析透徹的分享，為參會(huì)人員呈現(xiàn)了一個(gè)全面而深刻的宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架，對(duì)研判資本市場(chǎng)、做好年金投資運(yùn)營(yíng)工作具有很強(qiáng)的參考借鑒意義。

華夏基金投研負(fù)責(zé)人重點(diǎn)介紹了華夏基金在年金投資管理方面的實(shí)踐與思考。在其看來(lái)，一方面，當(dāng)前國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)日趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)更加艱巨繁重，資本市場(chǎng)進(jìn)入新常態(tài)發(fā)展階段，行業(yè)收益率逐年走低，年金投資管理挑戰(zhàn)加大。另一方面，中央金融工作會(huì)議明確要求做好養(yǎng)老金融大文章，新“國(guó)九條”提出建立培育長(zhǎng)期投資市場(chǎng)生態(tài)，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策體系，將為年金高質(zhì)量發(fā)展構(gòu)建良好生態(tài)。對(duì)此，華夏基金主動(dòng)把握發(fā)展機(jī)遇，積極應(yīng)對(duì)年金投資管理挑戰(zhàn)。一是優(yōu)化年金投資管理架構(gòu)，成立年金投資部，全面統(tǒng)籌年金投資管理工作，同時(shí)共享公司平臺(tái)資源，系統(tǒng)性提升年金投研能力；二是以資產(chǎn)配置為核心，輸出平臺(tái)化的投資管理方案，做優(yōu)類屬資產(chǎn)超額收益，基于年金配置需求優(yōu)化養(yǎng)老金產(chǎn)品布局；三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算約束管理制度，建立階梯式的季度風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)算機(jī)制，控制任意一點(diǎn)最大回撤控制。此外，華夏基金加快投資人才隊(duì)伍建設(shè)，持續(xù)優(yōu)化人才培養(yǎng)體系，建立多層級(jí)、多投資風(fēng)格的人才梯隊(duì)。同時(shí)，華夏基金投研負(fù)責(zé)人分享了年金資產(chǎn)配置展望和未來(lái)投資策略。華夏基金投研負(fù)責(zé)人認(rèn)為當(dāng)前全球宏觀的主要矛盾為中國(guó) “生產(chǎn)走強(qiáng)、需求不足” ，美國(guó)“經(jīng)濟(jì)韌性、通脹承壓”。在此背景下，權(quán)益市場(chǎng)將面臨長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展、中期基本面底部震蕩、短期風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際改善的市場(chǎng)環(huán)境，“紅利風(fēng)格＋制造業(yè)龍頭”將是重點(diǎn)配置方向；固收市場(chǎng)將面臨利多因素回?cái)[，長(zhǎng)端利率階段性見(jiàn)底的市場(chǎng)環(huán)境，中短債兼具攻防屬性，是重點(diǎn)配置品類，可轉(zhuǎn)債有博弈轉(zhuǎn)債波動(dòng)率回升的機(jī)會(huì)，可中性偏高倉(cāng)位配置。

人社部基金監(jiān)管局原局長(zhǎng)唐霽松在會(huì)議發(fā)言中指出，在黨中央、國(guó)務(wù)院的宏觀決策和正確指引下，我國(guó)企業(yè)年金制度發(fā)展取得了顯著成效。2012至2023年間，參保企業(yè)總戶數(shù)從5.47萬(wàn)戶增長(zhǎng)至14.17萬(wàn)戶，積累基金從不到5000億元增長(zhǎng)至近3.2萬(wàn)億元，領(lǐng)取人數(shù)超300萬(wàn)人，累計(jì)領(lǐng)取了超5000億元的年金待遇。唐霽松認(rèn)為，企業(yè)年金發(fā)展形成的基本經(jīng)驗(yàn)彌足珍貴。政策引領(lǐng)和法規(guī)建設(shè)筑牢了企業(yè)年金發(fā)展根基，堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作激發(fā)了企業(yè)年金管理活力，覆蓋面逐步擴(kuò)大體現(xiàn)了企業(yè)年金制度的普惠性和包容性，多方協(xié)同合作匯聚了企業(yè)年金發(fā)展合力，強(qiáng)化監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防控保障了企業(yè)年金制度穩(wěn)健運(yùn)行。對(duì)于企業(yè)年金未來(lái)發(fā)展，唐霽松表示，要進(jìn)一步加強(qiáng)政策支持，包括進(jìn)一步研究推動(dòng)企業(yè)年金制度向半強(qiáng)制性乃至強(qiáng)制性過(guò)渡、完善領(lǐng)取階段計(jì)稅政策、加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的政策激勵(lì)和傾斜；進(jìn)一步發(fā)揮年金制度優(yōu)勢(shì)，投資管理穩(wěn)中求進(jìn)，有效提升職工退休后的生活待遇；進(jìn)一步加強(qiáng)平臺(tái)建設(shè)，推動(dòng)形成統(tǒng)一的年金服務(wù)平臺(tái)；進(jìn)一步強(qiáng)化協(xié)同提效，建立更加完善高效的監(jiān)管體系；進(jìn)一步加強(qiáng)政策宣傳與普及，優(yōu)化年金高質(zhì)量發(fā)展的外部環(huán)境。

中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在發(fā)言中指出，企業(yè)年金制度落地實(shí)施20年，取得巨大歷史成績(jī)，為我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)和廣大職工退休生活福祉做出巨大貢獻(xiàn)。同時(shí)，企業(yè)年金制度是首個(gè)實(shí)行市場(chǎng)化投資體制的繳費(fèi)型養(yǎng)老制度，為后來(lái)相繼進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)化投資的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、職業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)創(chuàng)了歷史先河。下一步，積極推進(jìn)企業(yè)年金制度提質(zhì)擴(kuò)面成為業(yè)內(nèi)共識(shí)，需從制度層面回溯歷程、深入剖析，找到新的制度改革突破口。企業(yè)年金的前身“企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)”，從1991年落地之時(shí)就帶有深刻的“體制基因”，是國(guó)企改革的產(chǎn)物，在隨后30多年的制度演進(jìn)中始終帶有明顯的體制烙印，這是企業(yè)年金覆蓋率難有突破的根本原因。在新的發(fā)展階段，企業(yè)年金應(yīng)定位在實(shí)現(xiàn)共同富裕的制度性、基礎(chǔ)性、普惠性的民生制度，建議最大限度地淡化“體制”因素，如取消建立企業(yè)年金的三個(gè)門(mén)檻、取消企業(yè)繳費(fèi)子賬戶和企業(yè)賬戶、取消企業(yè)繳費(fèi)歸屬期和歸屬額限制、提高支取靈活性、引入“準(zhǔn)自動(dòng)加入”機(jī)制、有序逐漸放開(kāi)個(gè)人投資選擇權(quán)、建立“合格默認(rèn)投資工具”機(jī)制、平行引入TEE型稅優(yōu)政策等，提高企業(yè)和職工建立企業(yè)年金的主動(dòng)性和積極性。

會(huì)議還組織了以“年金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的路徑與思考”為主題的圓桌論壇，年金受托、托管、賬管、投管以及委托機(jī)構(gòu)代表參與。國(guó)壽養(yǎng)老、中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、華夏基金代表分別就年金受托能力建設(shè)、托管服務(wù)優(yōu)化、賬管模式提升、投資策略框架等年金管理經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新探索進(jìn)行分享，對(duì)未來(lái)年金發(fā)展路徑進(jìn)行討論和展望。中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)作為委托機(jī)構(gòu)代表，分享了公司年金計(jì)劃發(fā)展歷程和年金在提升員工福祉方面的切實(shí)感受。

華夏基金早在成立之初，就將養(yǎng)老金業(yè)務(wù)作為公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，做好了全方位業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，首批獲得了各項(xiàng)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)資格，并在業(yè)內(nèi)率先發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金。20年來(lái)，在廣大客戶、合作伙伴以及社會(huì)各界的關(guān)心支持下，華夏基金年金業(yè)務(wù)不斷開(kāi)拓，在規(guī)范中發(fā)展。目前，華夏基金管理的各項(xiàng)養(yǎng)老金規(guī)模已經(jīng)超過(guò)3600億元，其中年金業(yè)務(wù)規(guī)模已突破2100億元。在過(guò)去的20年，華夏基金全心投入、砥礪深耕，公司的年金業(yè)務(wù)取得豐碩成果。年金客戶覆蓋眾多行業(yè)中具有重要影響力的企業(yè)，合作10年以上的企業(yè)年金客戶占比超過(guò)50%。20年間，歷經(jīng)牛熊市場(chǎng)轉(zhuǎn)換，華夏基金堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，為企業(yè)年金委托人創(chuàng)造了良好的投資回報(bào)，累計(jì)投資收益近500億元，占公司管理企業(yè)年金資產(chǎn)規(guī)模的三分之一以上。

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