匯創達持續成長背后：AIPC賦能業務推廣，加速拓展新能源打造第二成長曲線

作為PC產業鏈組件環節的龍頭企業，匯創達生產應用于筆記本電腦鍵盤背光的輸入設備背光模組產品及精密按鍵開關等，產品供應于聯想、惠普、華為、OPPO、小米等頭部消費電子品牌，有望受益于AIPC浪潮而獲取更大的發展機遇。

在AI向終端PC加速滲透之際，相關消費電子產業鏈的企業正迎來了新的成長機遇。

2023年12月，英特爾在新品發布會上正式推出首款AIPC處理器MeteorLake，首次內置人工智能加速引擎NPU，可在PC上實現高能效的AI加速和本地推理;1月4日，微軟重磅宣布將于Windows鍵盤上添加專屬AI鍵，用于激活AICopilot服務，意味著微軟將AIPC的重要性提高到與Windows系統同樣的級別。

事實上，隨著x86架構對AI能力的提升及AI在生產力軟件的廣泛應用，AIPC市場有望實現爆發式增長。根據Canalys數據，到2027年AIPC全球出貨量預計超過1.7億臺，在總個人電腦出貨量的占比超60%，2023至2027年AIPC出貨量CAGR達63%。

作為PC產業鏈組件環節的龍頭企業，匯創達生產應用于筆記本電腦鍵盤背光的輸入設備背光模組產品及精密按鍵開關等，產品供應于聯想、惠普、華為、OPPO、小米等頭部消費電子品牌，有望受益于AIPC浪潮而獲取更大的發展機遇。更值得關注的是，公司在用于動力電池及儲能電池系統用CCS及FPC模組項目方面加速推進，打開了公司第二增長曲線。

匯創達不斷成長背后：精密開關加速國產替代，AIPC賦能背光模組新品推廣

匯創達成立于2004年，2020年公司在深交所創業板上市，經過近20年的發展，匯創達已成長為一家專業的消費電子零部件供應商。這可從財報數據窺見一斑，以公司營收數據為例，2014年全年，公司總營收為8141.9萬元，到2022年時，這一數字已大幅增長到8.28億元，漲幅超過10倍。而到2023年前三季度，公司總營收進一步增加到8.85億元。

匯創達的持續成長，與其產品線不斷擴充有關。成立初期，匯創達主要產品為應用于功能手機發光鍵盤按鍵的金屬薄膜開關、導光膜。隨著2008年進入智能手機時代以來，公司對導光膜、金屬薄膜開關生產工藝改良升級，開始采用微納米熱壓印技術代替傳統的絲網印刷技術生產導光膜產品，提高了導光膜網點精度、發光亮度和均勻度，滿足了市場對消費電子產品多元化的需求。

事實上，多年來，面對通信行業的發展以及下游消費電子產品的技術升級、需求升級，匯創達不斷擴充產品線和拓展產品應用領域，產品線逐步從手機的金屬薄膜開關及導光膜拓展到筆記本電腦鍵盤背光模組、各類消費類電子產品的導光結構件及組件、精密按鍵開關結構件等產品。

在金屬薄膜開關領域，匯創達主要使用卷狀連片制造工藝，全流程卷狀生產，減少人為干涉，極大地提高了產品精度，并提高了生產效率、材料利用率和產品使用壽命。通過對相關工藝、設備和模具的不斷更新改進，公司所生產金屬彈片的沖壓設備每分鐘沖次可達1500次左右，處于同行業先進水平。

在超小型防水輕觸開關領域，匯創達實現了3.0mm*2.0mm超小型防水輕觸開關的量產，且可根據客戶需求開發更小規格的產品，產品防護安全級別達到IP67的標準。此前，防水開關主要由松下電器、阿爾卑斯、西鐵城等日本企業生產，公司的產品量產打破了打破技術壁壘，成功實現國產替代。

如今，筆記本使用場景從傳統的白天辦公延伸至移動辦公、夜間辦公以及其他照明條件偏弱的場景，筆記本電腦鍵盤的亮度情況對于保證使用者的輸入效率和提升用戶體驗變得愈發重要。鍵盤模組作為筆記本電腦最重要的輸入設備，近年來已成為品牌廠商塑造差異化、打造科技感、提升用戶體驗的重要著力點。

隨著AIPC在筆記本電腦上的應用邁開步伐，用戶對筆記本電腦產品迭代的需求持續增長，繼而對筆記本電腦整體銷量產生正向影響，并促進匯創達MiniLED鍵盤背光模組的新品推廣。

最近，匯創達在特定的投資者調研中表示，AIPC會提升用戶對筆記本電腦產品迭代的需求，隨著AIPC對筆記本電腦整體銷量的正向影響，對公司MiniLED鍵盤背光模組的新品推廣有比較大的促進作用。公司還表示，筆記本電腦MiniLED背光模組單個價值量是傳統產品的2—3倍，隨著AIPC概念的推出，未來可能有更多炫彩的按鍵，產品的單個價值量會隨著客戶需求越多提升。

一體化布局大幅提升競爭力：不斷增強創新能力，獲客戶廣泛認可

其實，匯創達的不斷成長，還得益于公司一體化的布局。

相比于傳統的制造業公司而言，匯創達實現了對于金屬五金工藝和各類功能性薄膜類的材料特性、終端產品與客戶需求的深度掌控。無論是金屬薄膜開關還是薄膜光傳導，公司都是從材料及設計端出發，聚焦產品性能與成本競爭力，緊密把握市場需求來生產交付產品，這也是公司能維系較高利潤率的重要原因。

具體而言，匯創達從材料端開始鋪墊、上下游縱向一體化布局，有利于貼近客戶需求，改善工藝成本和供應鏈成本，使公司對于不同品類、不同應用屬性的產品都能有針對性地去匹配和應對，進而在產品定義、選型、生產與自動化、品控等方面走在行業的前端。

不僅如此，匯創達還十分重視研發。2023年前三季度，公司研發費用為5645.85萬元，同比增長達54.05%。近三年來(2021年-2023年9月底)，公司合計研發費用達1.43億元。

持續不斷的研發投入，大幅增強了公司的創新能力。公司立足于微納米熱壓印技術、不斷創新，為導光膜、背光模組、金屬薄膜開關、超小型防水輕觸開關、電阻式應變規傳感方式的指向桿、MinilED封裝測試應用領域與超薄型不銹鋼基板光學鍵盤背光整合型應用等細分行業的技術優勢奠定了堅實的基礎。

以導光膜產品為例，公司通過微納米熱壓生產工藝對光滑的PC薄膜材料表面進行熱壓加工，使PC薄膜表面發生物理形變，形成光學微結構。當LED光源在膜材料內部傳導時，光線在微結構處進行折射，從而在不影響亮度的情況下，達到減少LED使用數量、降低能耗的目的。

MiniLed鍵盤方面，現有技術下的發光鍵盤結構都是在鍵盤內部設置一塊背光模組，LED設置在導光膜側面，需選擇采用大功率高亮LED，導致功耗過高、散熱效果較差。此外，背光模組中多層薄膜和LED燈珠SMT的限制，也使得整個背光模組的厚度在0.6mm以上。

針對上述問題，匯創達鍵盤背光技術方案采用燈珠背光改良設計，引入直通式多合一發光鍵芯模組，除了能大大改善前述問題之外，還能有效提高下游鍵盤廠商的生產效率，節約生產成本。

西部證券研報認為，整合型MiniLed鍵盤背光產品附加值高，預計將成為匯創達業務新的增長方向。隨著供應鏈整合成本下降及經濟規模效益的進一步提升，公司未來在鍵盤背光產業鏈中的行業地位與生產價值量都還有明確的提升空間。

憑借在產品上的持續創新與研發支持，匯創達產品進入全球知名供應鏈，通過了群光電子、達方電子、光寶科技等全球知名筆記本電腦鍵盤制造商認可，最終應用于聯想、惠普、戴爾、華碩等全球主流筆記本電腦品牌，同時為華為、OPPO、vivo、小米等全球頭部消費電子品牌提供導光膜、金屬薄膜開關等功能性結構件及組件。

打開第二成長曲線：匯創達向新能源和儲能領域拓展，CCS及FPC模組空間廣闊

在雙碳政策和產業綠色轉型的背景下，全球新能源汽車產業取得了迅速發展。EVTank聯合伊維經濟研究院共同發布的數據顯示，2022年全球新能源汽車銷量達到1082.4萬輛，同比增長61.6%，預計2030年將達到5212萬輛。根據中汽協數據，我國新能源汽車銷量從2018年的125.6萬輛增長至2022年的688.7萬輛，年復合增長率達53.02%。

其中，電池系統作為新能源汽車的核心部件之一，對整車性能起到決定性作用。傳統電池系統采集線主要為銅線束方案，連接電池包時每根線束連接一個電極，當電池系統采集信號很多時，需要多根線束，不僅占用較多空間，在Pack的裝配環節，線束依賴手工將端口固定在電池上，自動化裝配難度高。

CCS集成母排由FPC、連接器、塑膠結構件、銅鋁排等組成。對比傳統線束方案，CCS方案具有集成溫度傳感器和電壓信號采集、連接器快速連接、保險絲保護，并避免接線錯誤、減少裝備動作、實現自動化生產以及空間緊湊等優點，已成為大多數新能源電池主流解決方案。

為應對動力電池需求的快速增長，全球主流動力電池企業擴產意愿明確，我國寧德時代、比亞迪、中創新航等主要動力電池企業在2025年的規劃產能合計超過3TWh，總體產能擴張超過了20倍，為CCS及FPC模組創造了巨大的市場空間。

此外，由于封裝形式與動力類似，并且對穩定性與規模化量產的要求并不比動力低，儲能亦是CCS非常重要的應用領域。根據中國能源研究會儲能專委會/中關村儲能產業技術聯盟(CNESA)全球儲能項目庫的不完全統計，2021年以電化學儲能為主的新型儲能的全球累計裝機規模同比增長67.7%，我國新型儲能的累計裝機規模同比增長74.5%。

為響應新能源汽車行業和儲能行業的快速發展的市場機會，匯創達逐漸從消費電子領域向新能源及儲能領域拓展。2022年，公司發布公告，擬使用首次公開發行股票募集資金中的部分超募資金人民幣1.67億元投資動力電池及儲能電池系統用CCS及FPC模組建設項目，設計產能年產CCS模組1200萬套和FPC模組3900萬件。

東方財富證券指出，設計制造CCS模組的核心能力一方面在于FPC的研發制造以及對應SMT貼片能力，另一方面在于對高壓系統的掌握。事實上，目前國內能夠實現自動化CCS產線的規模化的本土公司屈指可數，匯創達是其中少數具備成熟能力的佼佼者。

不難看出，隨著AI等技術升級和新能源汽車、儲能需求的日益提升，已經在技術上完成階段性積累的匯創達正在積極拓展外延業務、為客戶提供更加優質的產品解決方案，有望在新一輪消費電子更新換代的熱潮中實現更大的成長!

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