航材股份: 下游航空產業市場空間廣闊 27項核心技術貢獻收入占比超98%

2023年5月28日，國產大飛機C919完成商業航班首飛，次日開啟常態化運營。這意味著廣大旅客終于能坐國產大飛機出行了，國產大飛機或進入高速發展階段。

作為國內領先的航空先進材料供應商，北京航空材料研究院股份有限公司（以下簡稱“航材股份”）產品主要應用于航空發動機、航空飛機、航空直升機等。

近年來，航材股份鈦合金鑄件、橡膠與密封件、透明件和高溫合金母合金四大業務齊頭并進，保持業績穩步增長。深耕航空材料行業60余年，航材股份參與國內航空新材料產品研制，掌握了27項核心技術，其中多項填補國內空白，達到國際先進、國內領先水平。經過多年發展，航材股份與中國航發、航空工業等國內航空、航天產業主要生產單位以及空客、賽峰、羅羅、GE航空、霍尼韋爾等國際知名航空產業公司建立了長期良好的合作關系。

一、市場空間廣闊，民用飛機需求提升國產化實現突破

航材股份主要從事航空、航天用部件及先進材料的研發、生產與銷售，產品下游主要為航空、航天工業領域。

近年來，國家將航空行業列入戰略性新興產業重點發展方向，國家科技重大專項的實施有效提升國內航空發動機、航空裝備的自主設計和系統集成水平，推動國內航空產業快速發展。

在民用航空領域，近年來國內航運需求增長，相應提升對民用飛機數量的需求。

據中國商用飛機有限責任公司發布的《中國商飛公司市場預測年報（2020-2039）》，到2039年國內貨機機隊規模將達到659架，客機機隊規模將達到9,641架，市場價值約1.3萬億美元。

在國內民用飛機需求增長的同時，民用飛機國產化進程不斷加快。

截至2021年8月，國產C919大型客機訂單量已經超過1,000架。2023年5月28日，C919完成首航，從29日開始將投入上海到成都的航線上，實施常態化的商業運行。

總的來說，飛機規模擴大及升級換代帶動航空零部件市場需求，國產大飛機和國產商用航空發動機有望實現規模化交付，航材股份的下游航空產業市場需求增長，發展前景廣闊。

二、四大業務板塊齊頭并進，業務呈穩定增長態勢

2019年12月31日，中國航發北京航空材料研究院（以下簡稱“航材院”）將其所屬橡膠與密封研究所、透明件研究所、熔鑄中心業務相關除土地、房產以外的全部產業化資產和負債及鑄鈦中心部分知識產權無償劃轉至航材有限公司。劃轉完成后，航材股份主營業務包括鈦合金鑄件、橡膠與密封件、透明件和高溫合金母合金業務。

其中，在鈦合金鑄件領域，航材股份是國產發動機鈦合金結構件的研制和生產主承制單位，生產的發動機鈦合金中介機匣、壓氣機機匣、發動機組件等產品，應用于國產大部分發動機。

同時，航材股份與中國航發商發合作，為兩型發動機研制生產鈦合金中介機匣及發動機套件，與賽峰、GE航空、羅羅、霍尼韋爾、空客等建立了長期戰略合作關系，是國內少數為全球民用航空提供鈦合金鑄件的供應商。航材股份為空客持續交付鈦合金發動機吊艙掛架肋板等產品，是空客全球鈦合金鑄件三家供應商之一。

2020-2022年，航材股份來自鈦合金鑄件的收入分別為3.69億元、5.03億元、5.67億元，占主營業務收入的比例分別為25.86%、26.18%、24.49%。

在橡膠與密封件領域，航材股份實現國內飛機封嚴結構材料首次批量裝機應用，填補了國內在該領域的材料及制造技術空白。航材股份參與大部分直升機彈性元件的立項研制，成功研制出抗疲勞天然橡膠材料和寬溫域高阻尼硅橡膠材料等減振降噪關鍵材料，率先在國內研制直升機旋翼彈性元件，填補了國內空白，使中國成為世界第三個掌握該項技術的國家。

同時，航材股份研制的民機用密封劑產品已進入中國商飛合格物料清單，應用于C919國產大飛機整體油箱和機身通用密封。航材股份與美國K-TA公司合作生產了滿足波音、空客、普惠、斯奈克瑪等民機和發動機制造商規范要求系列緊箍件，并大批量應用于國外各種民機。

目前，航材股份生產的百余個橡膠牌號基本滿足國內高端領域需求，生產的航空密封劑產品占據國內航空密封劑主干材料的全部牌號。

2020-2022年，航材股份來自橡膠與密封件的收入分別為3.45億元、5.55億元、6.52億元，占主營業務收入的比例分別為24.19%、28.87%、28.20%。

2020-2022年，航材股份來自透明件的收入分別為2.58億元、3.47億元、3.82億元，占主營業務收入的比例分別為18.10%、18.07%、16.50%。

在高溫合金母合金領域，產品應用于國內大部分的航空發動機用高溫合金母合金產品，在行業內有不俗的競爭優勢。目前，航材股份可供應高溫合金牌號60余種（其中航空發動機用高溫合金牌號40余種）。

2020-2022年，航材股份來自高溫合金母合金的收入分別為4.54億元、5.17億元、7.13億元，占主營業務收入的比例分別為31.85%、26.88%、30.81%。

與此同時，航材股份四大產業均衡發展，保持業績穩步增長。

三、持續加碼研發投入，27項核心技術貢獻收入占比超98%

作為一家專注于航空、航天用部件及先進材料研制的高新技術企業，航材股份將技術研發創新作為其重要的發展戰略，通過深化開展科研工作，不斷夯實自身核心競爭力。

在研發投入方面，2020年至2022年，航材股份累計研發投入金額為41,916.32萬元，研發投入占營業收入比例分別為8.01%、6.56%、7.18%，呈現明顯增加的趨勢。

在研發團隊建設方面，航材股份建立了完整的專業團隊，保證現有技術水平的領先。

截至2022年6月30日，航材股份擁有研發人員165人，占員工總數的比例為17.24%。其中碩士及以上學歷的研發人員122人，博士及以上學歷的研發人員28人。

經過多年積累，航材股份擁有核心技術27項，已取得授權發明專利139項。

在鈦合金鑄造領域，航材股份可實現復雜鈦合金鑄件的高精度整體成型，具有較高的減重效益和整體強度，目前世界上只有PCC和航材股份等極少數公司掌握大型復雜整體鈦合金機匣研制技術。

在橡膠與密封材料領域，特種橡膠方面，航材股份的氟、氟醚、硅、氟硅、導電、電磁屏蔽、防火隔熱等特種橡膠材料及制品的核心技術處于國內領先地位。封嚴結構材料方面，航材股份在國內首次實現了高剛度、高彈性、形狀記憶這一結構材料功能一體化材料突破，打破了國外在該材料領域的技術封鎖和壟斷。彈性元件方面，航材股份掌握多項達到國際先進或國內領先水平的核心技術，打破了國外長期以來的技術封鎖。

在透明件領域，在有機玻璃透明件方面，航材股份創造性的將數控加工引入到透明件的切割、研磨及邊緣加工工序中去，實現了接口指標的一致性，保證了產品的互換性。無機玻璃透明件方面，航材股份通過超輕薄型風擋玻璃的制造技術攻關，實現了該技術在目前國內主力直升機機型裝機驗證和批產交付。

在高溫合金母合金領域，航材股份擁有完整的鑄造、粉末高溫合金母合金制備技術體系，高溫合金母合金、等溫鍛造模具鑄件技術居于國內領先水平。航材股份突破單晶、定向、變形、粉末高溫合金母合金錠純凈度控制技術瓶頸、純凈度評價方法、冶金質量控制等關鍵技術，并經工程化穩定性研究，形成高純凈度、高品質高溫合金母合金制備能力。

目前，航材股份已將核心技術和專利應用于現有產品和募投項目擬開發的產品中，發揮其研發能力和技術積累優勢，實現科技成果與產業的深度融合。

2020-2022年，航材股份依靠核心技術產品（服務）產生的營業收入分別為14.2億元、19.22億元、23.14億元，占營業收入的比例分別為98.2%、98.70%、99.08%。

此外，航材股份及下屬事業部曾累計主持編制了4項國家標準、10項行業標準。曾榮獲國家科學技術進步獎二等獎、國防科技進步獎二等獎及三等獎、中國機械工業科學技術獎一等獎、中國航空工業集團科技進步二等獎及三等獎、中國航空發動機集團科技進步三等獎等多項榮譽。

四、募資擴產擴研加速產業化進程，不斷夯實自身核心競爭力

此番上市，航材股份募集資金分別用于“航空高性能彈性體材料及零件產業項目”、“航空透明件研發/中試線項目”、“大型飛機風擋玻璃項目”、“航空發動機及燃氣輪機用高性能高溫母合金制品項目”、“航空航天鈦合金制件熱處理及精密加工工藝升級項目”等。

其中，“航空高性能彈性體材料及零件產業項目”擬募資6.47億元，建成國內領先的航空特種橡膠與密封劑研發與生產基地，明顯提升對航空發動機、飛機、直升機相關產品的保障能力。

該項目建成后，航材股份將新增自動化程度較高的航空高性能彈性體材料及零件生產線，顯著增強橡膠與密封件技術和產品在飛機、航空發動機及其他相關市場的競爭力。

“航空透明件研發/中試線項目”擬募資7.06億元，打造信息化系統，提升智能制造能力，建成國際一流、國內規模最大的航空座艙透明件研發中試基地，提升研發中試能力。

該項目建成后，航材股份將建成透明件研發中試線4條，增加先進座艙透明件交付能力，切實保障飛機對座艙透明件的研發和需求。同時完善現有科研設備和資源，建立國內領先的透明件考核試驗室，提高航材股份在透明件行業內的試驗評價技術水平。

“大型飛機風擋玻璃項目”擬募資2.69億元，瞄準 C919 大型飛機市場需求，建設大型飛機風擋透明材料、透明件制造工藝的成套技術體系，實現高質量國產化客機風擋玻璃的國產化。

該項目建成后，航材股份將新增大型飛機風擋玻璃透明件研制線1條，切實保障大型飛機風擋玻璃透明件的研發和制造需求。

“航空發動機及燃氣輪機用高性能高溫母合金制品項目”擬募資4.53億元，打造信息化智能制造能力，建成國內領先的航空高溫合金母合金研發與中試線基地。

該項目建成后，航材股份將新增3條母合金研發中試線，1條大型復雜高溫結構件模具研發中試線，提升航空高溫合金母合金研發中試能力，保障研發與交付需求。

“航空航天鈦合金制件熱處理及精密加工工藝升級項目” 擬募資5.47億元，建設成品中心、熱等靜壓研發中試線和酸洗研發中試線，建成國家級鈦合金精密成型技術研究中心和國際先進的鈦合金精密制件科研及中試生產基地。

該項目建成后，航材股份將大幅提升任務保障能力，促進新型鈦合金研制及其精密成型技術的發展。

“補充流動資金”擬募資10.00億元，有利于航材股份優化資本結構，降低財務風險，為其未來鞏固行業內領先地位、拓展市場空間奠定基礎。

總的來說，募集資金投資項目的順利實施將有助于增強航材股份科技創新實力和生產能力，提升可持續發展能力。

未來，航材股份將堅持創新驅動、質量制勝、人才強企，不斷加大市場開拓，推動研究成果向工程批產順暢轉化，全力保障航空發動機、飛機、直升機等配套需求。同時，航材股份將進一步拓展市場，搶占高端領域市場，持續鞏固和加強其在各細分領域的龍頭地位。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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