以研究和技術(shù)為核心競爭力，東證期貨打造智能投研一體化平臺，助力提高衍生品研究效率！

“投資逢盛世，F(xiàn)OF正當(dāng)時!”為了探討國內(nèi)私募FOF&MOM基金發(fā)展面臨的新機(jī)遇、新趨勢，由私募排排網(wǎng)主辦，招商基金、東證期貨聯(lián)合主辦，招商證券、方正證券、匯鴻匯升投資協(xié)辦的“第八屆中國FOF&MOM基金管理人年會”，于2023年7月6日-7日在上海浦東嘉里大酒店舉行。

在年會論壇上，東證期貨總經(jīng)理唐雷，東證期貨東證衍生品研究院院長助理、有色首席分析師曹洋出席現(xiàn)場。在7月6日的分會場——私募基金資金專場對接會上，曹洋進(jìn)行了主題為《金融科技在期貨投研中實(shí)踐》的演講分享。在7月7日上午的主會場，唐雷代表聯(lián)合主辦方東證期貨致辭。

東證期貨總經(jīng)理唐雷

以下為演講全文：

尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓:

大家早上好，很高興我們能參與聯(lián)合主辦第八屆FOF&MOM的基金管理人年會。我代表東證期貨對主辦方私募排排網(wǎng)表示衷心的感謝，也要感謝一直長期以來支持、信任東證期貨的新老客戶。

近年來，在不確定性不斷增強(qiáng)的市場環(huán)境下，風(fēng)險管理的重要性越來越高。期貨公司作為風(fēng)險管理的主要服務(wù)商，在市場中的地位也越來越凸顯。目前，期貨市場總規(guī)模1.5萬億元，是比較小眾的行業(yè)，還不及一家基金公司的管理規(guī)模。在小眾的行業(yè)里已經(jīng)有150家期貨公司，整個行業(yè)可以說非常“卷”，尤其是今年。

大家對期貨公司的認(rèn)識可能停留在只是一個通道服務(wù)上。事實(shí)上，東證期貨堅(jiān)持做通道向交易轉(zhuǎn)型，所謂通道向交易轉(zhuǎn)型，第一是做交易的轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持做交易信息的傳遞者，我們搭建平臺讓交易者、投資者、資產(chǎn)端方面第一時間得到市場信息。另外，公司利用大數(shù)據(jù)，在底層搭建了一個很大平臺——繁微平臺，整合各類數(shù)據(jù)，通過研究員第一時間分析、收集，把數(shù)據(jù)整理成產(chǎn)品，幫助投資者省時省力，把最前端、最熱點(diǎn)的信息傳遞給投資者。所以，從通道向交易轉(zhuǎn)型的過程，首先我們搭建了這個平臺。

第二是交易執(zhí)行的保障者。東證期貨一直是全行業(yè)市場交易量最大的期貨公司，我們占了百份之十幾的份額。為什么能取得這個成果。因?yàn)槲覀冇凶羁斓男星橄到y(tǒng)、最快的交易系統(tǒng)來保障期貨方面各種各樣策略高效穩(wěn)定的實(shí)施。我們把交易的路鋪得很“寬”、很“快”。

第三是要形成交易策略的提供者。大家都知道期貨有各種各樣的對沖工具，私募也有很多利用期貨的對沖工具。東證期貨做了很多量化策略，這些策略很復(fù)雜，東證期貨把這些策略模塊化、簡單化，無論是機(jī)構(gòu)投資者還是個人投資者都可以用上這些策略，使我們在這個行業(yè)中的盈利能力會越來越高。

我們持續(xù)努力做這些工作，不斷提升東證期貨為整個行業(yè)賦能的服務(wù)能力。東證期貨在行業(yè)中的各項(xiàng)指標(biāo)全部排在全行業(yè)前三，所以我們有信心、也有能力服務(wù)好在座的各位。

最后，作為本次會議的聯(lián)合主辦方，由衷地希望今天到來的嘉賓對我們多多提要求、提展望，鞭策我們不斷進(jìn)步，緊跟市場步伐。我們將始終伴隨著各位，一起為我國金融業(yè)發(fā)展注入新的活力，為投資者提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。再次感謝各位來賓對本此活動的大力支持!預(yù)祝本次FOF&MOM基金管理人年會圓滿成功，謝謝大家。

東證期貨東證衍生品研究院院長助理、有色首席分析師曹洋

以下為演講全文：

各位嘉賓，大家下午好!

很榮幸今天能來這里，代表東證期貨跟大家分享金融科技這些年在投研領(lǐng)域的應(yīng)用。最近人工智能話題非常火，作為一個投研人員，我覺得未來它在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的工作和挖掘環(huán)節(jié)，會對投資起到很大助力。所以今天我把這些年公司耕耘的情況向大家做介紹。

首先講講市場上整體的情況。目前如果說到智能投研，最早出現(xiàn)的還是一些信息化的處理。國外在這一塊有一些早期的探索，主要是獲取數(shù)據(jù)，再進(jìn)行清洗，提取核心信息。

但是，現(xiàn)在已進(jìn)入第二個階段——自動化階段，會把研究員的經(jīng)驗(yàn)、市場上專家的經(jīng)驗(yàn)形成類似于知識圖譜的東西，做成平臺上的產(chǎn)品，變得標(biāo)準(zhǔn)化、可視化，在原有簡單的信息和數(shù)據(jù)加工處理的基礎(chǔ)上再進(jìn)一步。未來我想可能會是一個智能化時代，除了推出產(chǎn)品化的工具外，還會讓機(jī)器學(xué)習(xí)，比如說一些網(wǎng)絡(luò)的模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的模型、深度學(xué)習(xí)的模型，讓它們跑出一些策略或者是給到結(jié)論。

這些年我們做了一款產(chǎn)品叫繁微，1.0版本是一個大數(shù)據(jù)平臺。期貨公司擅長研究大宗商品，我們做了一個類似于大宗商品的數(shù)據(jù)庫。

這個數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)來源有很多，底層的數(shù)據(jù)包括最基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)，還購買很多第三方專業(yè)平臺的數(shù)據(jù)，比如說有色網(wǎng)、鋼聯(lián)等;在每一個細(xì)分的行業(yè)，比如說一些海外的原油數(shù)據(jù)。我們會尋找市場上某一個細(xì)分領(lǐng)域做得最專業(yè)的數(shù)據(jù)，把它嵌入到我們的某一環(huán)節(jié)中，最后形成一個大數(shù)據(jù)平臺。

所以這是最早1.0版本的構(gòu)想，現(xiàn)在也已經(jīng)完成。如果你在研究商品，研究宏觀，研究大類資產(chǎn)配置，甚至是一些FOF組合的模型、推薦，那么在我們平臺上都有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的功能滿足。

第二點(diǎn)，我們把一些數(shù)據(jù)進(jìn)行升級，除傳統(tǒng)意義上的數(shù)據(jù)外，我們還用上衛(wèi)星、移動大數(shù)據(jù)。如何將另類數(shù)據(jù)用到投研的觀察中非常有意義，也非常有趣。2.0、3.0階段過后，有大量的數(shù)據(jù)，有大量的模型，還需要把數(shù)據(jù)、模型與分析師的經(jīng)驗(yàn)，包括市場調(diào)研都結(jié)合起來，最終推出一些策略。所以從2.0到3.0的版本，我們開始加入一些策略的功能，現(xiàn)在也在平臺得到實(shí)踐。

下面介紹一下我們的特色版塊，給大家介紹我們的思考過程，以及是怎么運(yùn)用金融科技一些思想。

我們一直在改進(jìn)整體頁面，這也是投資者不斷提出需求。以前做數(shù)據(jù)平臺，發(fā)現(xiàn)跟迷宮一樣，找數(shù)據(jù)特別不方便，所以把平臺重新整合，分不同的商品、不同的類型。你關(guān)注某一塊專題，可以點(diǎn)到那一塊專題，觀點(diǎn)、數(shù)據(jù)、新聞、動態(tài)等等，所有東西都集合在一個頁面里，很大提高了使用效率。

報告庫是很傳統(tǒng)的功能，以前獲取研究報告的方式是在各大平臺，東證期貨是把東證衍生品研究院60多名分析師的報告集中在這個平臺里。我們在做一個創(chuàng)新，發(fā)現(xiàn)大家用電腦越來越少，手機(jī)用得越來越多，所以未來會把研究報告的觀點(diǎn)碎片化、標(biāo)準(zhǔn)化，通過小程序、通過微信長圖等方式在移動端第一時間推送給大家，這也是一個提高效率的方法。

基本面數(shù)據(jù)方面不深入展開，商品領(lǐng)域的數(shù)據(jù)已經(jīng)囊括得比較細(xì)了。宏觀領(lǐng)域，對于國內(nèi)、海外的宏觀高頻數(shù)據(jù)，跟蹤做得非常細(xì)，也在搭建一些行業(yè)的深度數(shù)據(jù)庫，比如說新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈等等。另外，對于電力、碳中和等未來很大的行業(yè)，也做了提前的數(shù)據(jù)布局。

今天最主要是跟大家分享另類數(shù)據(jù)，這非常有意思。先講講航運(yùn)數(shù)據(jù)和衛(wèi)星數(shù)據(jù)。為什么要用航運(yùn)數(shù)據(jù)，最簡單的邏輯是每條船上都有定位系統(tǒng)，能跟蹤到全球物流體系上，在海上船的位置在哪里。

為什么要做這個?大家都知道統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)、進(jìn)出口的數(shù)據(jù)都有一個月的滯后。如果通過實(shí)時的數(shù)據(jù)跟蹤到船只，它運(yùn)的是什么樣的大宗商品，就能對大宗商品的物流信號得到提前預(yù)估，或者是實(shí)時掌握。我們分析商品物流、物貿(mào)時就會得到更高頻的數(shù)據(jù)。目前，數(shù)據(jù)領(lǐng)域變得非常“卷”，大家希望得到更高頻的數(shù)據(jù)，以前是月度，現(xiàn)在希望是周度，甚至未來希望是日度，再到后來可能希望是實(shí)時。

衛(wèi)星數(shù)據(jù)方面，我們最近和一些衛(wèi)星提供商合作，主要是可以用在大宗商品領(lǐng)域用于觀察，比如說可以用衛(wèi)星看南美大豆的種植面積，通過紅外線光譜的分析，可以觀察到作物的生長。現(xiàn)在我們在做一個模型，通過觀察美國、南美重要作物的播種、生長情況，后面預(yù)測美國農(nóng)業(yè)部的月度數(shù)據(jù)。如果做到很好的擬合，未來這一塊可以有很好的策略，比如用一些期權(quán)來設(shè)計(jì)一些策略。

在工業(yè)品領(lǐng)域，我們也在運(yùn)用。以前會跟蹤一些上市公司產(chǎn)線建設(shè)，有新產(chǎn)能要投產(chǎn)，但可能通過公告形式通知。想了解產(chǎn)能的大概情況，建設(shè)到什么程度，我們不知道，怎么辦?通過衛(wèi)星拍圖，可以看到工廠建設(shè)進(jìn)度，比如公布今年下半年要投產(chǎn)，實(shí)際上用衛(wèi)星看到地基都還沒有打，通過專業(yè)的知識可以推算出建設(shè)周期，會發(fā)現(xiàn)今年下半年不能投產(chǎn)，就可以幫助遠(yuǎn)程跟蹤一些項(xiàng)目建設(shè)情況，這也是衛(wèi)星在未來的一些應(yīng)用領(lǐng)域。

還有很多應(yīng)用領(lǐng)域，前段時間有一個事情非常有意思。大家都覺得西南可能會缺水，因?yàn)榻衲旮珊当容^嚴(yán)重，但是不知道缺水程度到底會對電力、水電造成什么樣的影響。如果缺電，會對西南很多高能耗工業(yè)造成什么樣影響。一連串的邏輯延伸開來就是供應(yīng)的問題。我們的衛(wèi)星就可以幫助做到水文監(jiān)測，這非常有意思。

東證期貨最核心、最獨(dú)家的數(shù)據(jù)是移動大數(shù)據(jù)。我們有了移動大數(shù)據(jù)的底層數(shù)據(jù)后，分析師和技術(shù)團(tuán)隊(duì)就可以合作出很多的東西。舉個例子，可以做線上調(diào)研，微博、京東、拼多多或者是每一個APP的流量是怎么樣，可以進(jìn)行監(jiān)控，當(dāng)然這很常見，現(xiàn)在用其他的方式也可以獲得這種數(shù)據(jù)。

但是，在工業(yè)上的應(yīng)用比較有意思，舉個例子，某一家上市公司今年養(yǎng)豬情況，以前可能通過研究員去調(diào)研，現(xiàn)在通過金融科技手段在地圖上將養(yǎng)豬場圈出來，可以跟蹤這個區(qū)域進(jìn)出的手機(jī)信號情況。對手機(jī)信號進(jìn)行分類就知道這是工人還是卡車司機(jī)，還是其他人員。

如果把工人和卡車司機(jī)提取出來，標(biāo)簽化，專門跟蹤這個數(shù)據(jù)，就能得到開工率和物流指數(shù)。生產(chǎn)與人流、物流正相關(guān)，比如最近生產(chǎn)能力下降，人流、物流指數(shù)肯定下降，就要重點(diǎn)關(guān)注這家公司，因?yàn)槭裁辞闆r出現(xiàn)開工率下降。這就幫助我們做到遠(yuǎn)程監(jiān)控。

再舉個例子，在疫情期間我們沒法出門，怎么調(diào)研?而我們想知道特斯拉工廠復(fù)產(chǎn)復(fù)工的情況，通過跟蹤人流、物流情況，就知道特斯拉工廠復(fù)產(chǎn)到什么樣的程度。

在觀察一些上市公司方面，我們也可以做一些創(chuàng)新的應(yīng)用，比如我們之前做了調(diào)研指數(shù)，就是機(jī)構(gòu)投資者、研究員、基金經(jīng)理去一家上市公司調(diào)研情況的指數(shù)。當(dāng)然，上市公司會定期公布調(diào)研情況，但有一定滯后性。如果一家公司被機(jī)構(gòu)投資者頻繁調(diào)研，可能所在的版塊，或者是這家公司未來會是較火主題相關(guān)的，可以提前觀察。

這時候怎么做到呢?把上市公司總部接待的地方在地圖上圈出來，去跟蹤區(qū)域里進(jìn)出金融從業(yè)者的軌跡，有多少軌跡。但是為什么知道是金融從業(yè)者?也比較簡單，我們會做一個畫像，手機(jī)安裝了萬得專業(yè)版，活動軌跡經(jīng)常在上海、深圳、北京金融區(qū)出入的，就要打一個機(jī)構(gòu)投資者的畫像，比如他去一家上市公司調(diào)研，會被我們跟蹤到，然后我們提示大家重點(diǎn)關(guān)注這類公司。

最后，我再講一下感受。我認(rèn)為在金融科技領(lǐng)域剛剛開始競爭，投研未來會發(fā)生很大的變化，這個變化是立足于對更真實(shí)世界的描述。對真實(shí)世界的描述需要有更多輔助的手段、金融科技的手段來幫助觀察，這個未來需求非常大。我相信會有更多科技型企業(yè)未來會做數(shù)據(jù)，它們會把我們研究的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)得非常立體化、豐富。未來的投研會有更多的武器去幫助大家做好研究，幫助提出更好的策略。當(dāng)然，未來這個市場也會競爭非常激烈，大家可以保持關(guān)注。

如果大家對大宗商品、對宏觀數(shù)據(jù)、對另類數(shù)據(jù)很關(guān)注，或者想了解一下，可以去注冊，注冊完可以找我們幫你開通試用權(quán)限，我的分享到此結(jié)束，謝謝大家。

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