債市走牛、股市震蕩，如何擁抱多資產機遇？

東邊不亮西邊亮，最近股市波動，但債市持續走牛，大家是不是也在后悔沒做好資產配置，沒在投資組合里加一點債？

其實不僅是年內的行情中，從中長期看，資產配置都是永不過時、經久不衰的。

以股、債兩類經典資產表現看，大類資產存在明顯的輪動效應，此消彼長。面對投資行情“畫風突變”，投資者若配置單一資產難以持續上漲。

上證指數和中證全債各年度漲跌幅（%）

（數據來源：WIND，截至2023年6月15日）

例如在2016年、2018年、2022年，股市震蕩下跌，投資者若全倉權益資產，無疑會面臨收益大幅回撤甚至出現虧損。相比之下，債市表現較好，中證全債指數在這三個年度中分別上漲2.00%、8.85%、3.49%，實現了正回報。

在這樣的輪動行情中，科學有效的資產配置組合能夠穿越波動，跑贏單一資產。若以可布局股、債多資產的二級債基為例，二級債基指數自2013年以來上漲79.62%，相比上證指數、中證全債指數都有顯著超額。

萬得混合債券型二級基金指數2013年以來走勢

（數據來源：WIND，截至2023年6月15日）

做好資產配置相當于有船有帆有槳，能夠幫助投資者在市場風浪中穩健航行、駛向遠方。但具體該如何進行資產配置，擁抱多資產機遇呢？都說資產配置就是“把雞蛋放不同籃子里”，聽起來簡單，但放哪些、啥時放、怎么放都有講究，普通投資者不妨借用“固收+”做好資產配置。

近期，華安基金旗下的“固收+”新產品——華安灃信（A類：012231、C類：012232）即將發行，有資產配置需求的投資者可適當關注。

1、多資產多策略，一鍵實現資產配置

華安灃信采取“固收+”投資思路，可布局多資產、多策略，幫助投資者一鍵完成多元資產配置。

具體投資比例上，該基金將以不低于80%的倉位投資債券資產，以獲得相對穩健的回報，為投資組合“打底”，同時以不高于20%的倉位投資股票等資產，實現“+”投資彈性的效果，力求增厚投資組合回報。

除了可布局債券、可轉債、股票等多元資產，華安灃信也將積極運用多種策略挖掘不同機會。

例如在債券投資方面，既會在一級市場尋找價格洼地，實現一二級市場增厚收益，也會在二級市場挖掘定價偏差債券。在股票投資方面，除了在二級市場買賣個股，也會對新股、定增的機會保持關注。

2、鄒維娜親自“領航”，擅長資產配置

這次的新產品將由鄒維娜親自管理，她擁有17年債券投研經驗、9年基金經理任職經驗，曾帶領團隊連續六年7次獲得“金牛獎”，她個人也曾2次獲得“英華獎”，實力有目共睹。（金牛獎獲獎時間為2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、2021年，英華獎獲獎時間為2018年、2020年）

在投資中，鄒維娜是一位“大類資產配置專家”，管理“固收+”新基金華安灃信也將得心應手。她擁有獨特的自上而下宏觀視角，以中長期投資作為資產配置的出發點，擅長多策略輪動操作，擇時能力強。同時，也善于比較各投資品種間的差異，以風險調整后的收益為目標審視資產價值，發現價值洼地。

展望后市投資，鄒維娜表示，經濟整體處于弱修復狀態，貨幣政策暫無收緊基礎，資金面有望保持平穩，目前債市風險不大，后續需密切關注基本面變化。可轉債方面，建議以把握階段性、結構性機會為主。

A股方面，市場整體和各行業估值均處于偏低位置，選股空間大，長期賠率高。具體方向上，鄒維娜建議關注三條主線：

1）在政策和疫情緩解后，醫藥有望迎來雙擊，關注創新藥、醫療服務、器械。消費同樣需要挖掘細分行業機會，重點關注白酒、家電。

2）成長領域結構分化大，電子預期低，可以左側配置，數據經濟和人工智能應用可以持續挖掘結構性機會。在強調安全背景下，軍工可以維持中期配置。新能源景氣二階導降速，挖掘結構性機會。

3）金融和地產鏈估值低，屬于穩定型資產，且地產政策轉向，配置價值值得關注。

3、明星固收團隊和優秀管理人“護航”

鄒維娜帶領的固收團隊目前共有11位成員，在“固收+”資產管理各類策略均有覆蓋，能夠鼎力支持新基金的投資運作。

目前，該團隊采取“1+N”管理模式，鄒維娜重點把握大類資產配置，還有負責純債投資的7人，負責大類資產配置、權益和轉債投資3人，大家群策群力、配合默契。

作為基金管理人，華安基金擁有“中心化研究平臺+多元化投資團隊”，能夠賦能華安灃信的投資管理。從過往投資成效看，在12家權益類大型基金公司中，華安基金最近5年整體業績表現排名第1位。（數據來源：海通證券，截至2023年3月31日）

根據基金年報數據，截至2022年12月31日，鄒維娜目前管理基金業績如下：

華安乾煜A成立日2022/3/31，業績比較基準為中債綜合全價指數收益率×85%+中證800指數收益率

×10%+中證港股通綜合指數收益率×5%。2022年歷史業績（業績比較基準漲跌幅）為0.72%（-0.58%）。歷任基金經理：魏媛媛（2022.03.31-至今）、鄭偉山（2022.05.25-至今）、鄒維娜（2022.10.17-至今）。

華安添錦債券成立日2022/6/15，業績比較基準為中債綜合全價指數收益率×90%+1年期定期存款利率（稅后）×10%。2022年歷史業績（業績比較基準漲幅）為1.02%（0.10%）。歷任基金經理：魏媛媛（2022.06.15-至今）、鄒維娜（2023.01.04-至今）。

風險提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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