以“多品牌戰略”為發展新引擎 上美股份穿越荊棘實現業績高增長

2023年3月30日晚，“港股國貨美妝第一股”上美股份（02145.HK）發布2022年年報：2022年1-12月份，公司營收26.75億元，年內利潤1.37億元。

在行業承壓的2022年， 上美股份依然深耕重科研、多品牌戰略，并依托靈活的渠道策略，成功打造企業增長的第二曲線、第三曲線，2023年注將成為上美股份快速增長之年，并為投資者帶來豐厚的回報。

消費復蘇迎來新局面，上美股份未來機遇顯著

在2023年2月15日，國家發展和改革委員會印發的《“十四五”擴大內需戰略實施方案》明確圍繞中國“十四五”時期實施擴大內需戰略主要目標，明確了重點任務和重要舉措，其中要求全面促進消費。

目前實施的《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》，明確提出在消費內循環方面，實施擴大內需戰略，注重消費升級趨勢、新興消費、質量品牌；要開展中國品牌創建行動，保護發展中華老字號，提升自主品牌影響力和競爭力，率先在化妝品等消費品領域培育一批高端品牌。國貨化妝品尤其是高端品牌的建設，將有利于帶動內需、提高人民生活水平，并賦能行業人才培育，增強民族自信，帶動中國品牌走向世界。

支持政策的持續出臺，“消費內生力” 正式成為當前擴大內需的主要抓手，取代并超越以往的基建、地產、互聯網紅利等。

如今，走過兩年谷底的大消費市場迎來嶄新局面，新的投資邏輯顯現，向上反彈的空間巨大。

化妝品行業作為快消品的重要賽道，弗若斯特沙利文的數據為重振市場信心提供進一步的驗證，2021年，中國化妝品市場的市場規模已達到9468億元，復合年增長率為12.0%，按預測，2021年至2026年的復合年增長率9.4%，2026年中國化妝品市場將達到14822億元。

隨著國家的日益強大，中國文化走向世界的步伐也在加快。參考歐美市場，中國化妝品行業必將出現千億級營收規模的龍頭企業。

作為20年國貨老兵，植根于時尚之都、國際消費中心——上海，浸潤于國家政策與擴大內需戰略，上美股份將憑借穩健的業績和第一梯隊的產業地位以及厚積薄發的綜合實力，保持多品牌的精細化運營，不斷提高效率，進一步提升國產化妝品市場集中度與市占率，投入未來機遇，不負投資者信任。

“大單品”爆買45萬套+，韓束紅蠻腰系列搶占渠道紅利先機

當下，消費渠道多元化，社會化媒體成為信息主要渠道，而流量紅利正伴隨消費者的生活習慣而改變。上美股份通過洞察渠道發展趨勢，深挖行業第一流量增長平臺抖音電商的紅利，快速取得增長新亮點。

平臺分享的一組數據也驗證了其將在2023年迅速回升的市場信心。今年前3個月，韓束紅蠻腰禮盒在抖音平臺熱賣超45萬套，上市不久就榮登面部護理套裝年度金榜TOP1，成為當之無愧的開年爆品。在剛剛過去的抖音大牌周中，韓束開售1小時獲得近300萬的總GMV，累計1小時場觀破150萬，韓束紅蠻腰套盒熱賣超7500套，榮登抖音旗艦帶貨榜TOP1，護膚套裝帶貨榜TOP1，總榜TOP7。

財報顯示，上美股份一直以來致力于提升渠道銷售的廣度和深度，以提高產品的滲透率，除了繼續加強天貓和京東等主要電商平臺的合作，也計劃將韓束與新興美股份業績有望再上一個新臺階。

營收超2500萬元，新品牌newpage一頁破局而立

多品牌戰略是上美股份發展的新引擎，財報數據顯示，新銳品牌newpage一頁于2022年營收超2500萬元，成為繼紅色小象之后，上美股份旗下母嬰業務的第二增長曲線。

newpage一頁是于2022年5月全新上市，定位專注寶寶敏感肌的嬰童功效護膚品牌，劍指高端母嬰賽道，這迎合了市場對于高端化妝品品牌的訴求，是上美股份對于細分化趨勢的一大未來投入。

通過與育兒專家崔玉濤、科學家黃虎深入合作，newpage一頁成為市場上首個真正意義上的醫研共創品牌，徹底打破了業內品牌與醫生專家“名義上的聯名”、“僅做肖像授權”等現狀，真正從用戶需求出發，由崔玉濤和黃虎親自參與產品研發，監督落實產品品質，真正打通臨床與科研，形成了針對寶寶敏感肌的產品開發閉環，持續烙印品牌專業與安心的形象，迅速占領消費者心智。

newpage一頁在全渠道表現不俗——上線天貓后，僅用了4個月的時間，嬰童面霜便月銷超10萬，并穩居天貓寶寶面霜熱銷榜與好評榜TOP1；在線下渠道，newpage一頁入駐全國屈臣氏4000家門店、20省超3000家專業母嬰用品店，進入全國30余家三甲醫院、崔玉濤診所等權威渠道。

值得關注的是，高端抗衰護膚品牌山田耕作即將上市，這些新品牌在上美的多品牌矩陣中，顯示出了上美在中、高端帶的布局優勢，以及對于未來市場增長的良好預期。

在化妝品行業，尤其是國內，由于企業實力較弱，研發創新能力差，代加工廠質量參差，企業差異化定位韌性不足等原因，造成成功實施多品牌戰略的企業較少。但因為多品牌戰略能幫助企業更好的覆蓋不同定位的消費者，更好地迎合消費者的需求，有效提升企業綜合競爭力與承壓能力，幫助企業在激烈的市場競爭中脫穎而出，一度成為企業的理想戰略。

在這種情況下，上美股份能通過積極探索，不斷復制創造，逐漸成為一站式品牌孵化平臺，為企業打造增長的第二曲線、第三曲線，是上美股份能夠穿越周期，長期向上的韌性所在，更是其不斷拓寬護城河的基底所在。

納入港股通，配置價值凸顯

2023年3月3日，上交所、深交所公布了港股通股票調整名單，上美股份同時被調入深港通和滬港通，相關調整均于2023年3月13日正式生效。在港股市場一直流傳著“只有優質公司才能入圍港股通”的說法。

上美股份納入滬深兩市港股通，進一步得到資本市場的高度認可，配置價值凸顯，無異于為市場打上一劑“強心針”。

未來，隨著人民幣國際化進程加速，“港幣-人民幣雙柜臺模式”以及雙柜臺莊家機制的實施，將吸引更多投資者參與對港股通的投資，對港股流通量、流動性產生正面作用。而在充分享受市場流動性紅利的同時，上美股份或將在證券市場乘勢而上，走出一波慢牛行情。

我們知道，在過去的30多年中，國產化妝品長期在國際大牌的夾縫中生存，面臨實力弱、研發不足、核心技術被壟斷、產品同質化競爭的局面，但值得慶幸的是，越來越多國貨頭部企業自主自強、立志科研、以國貨美妝崛起為己任，跑出屬于國貨自身的可持續發展之路。

上美股份20年的進階，就是頭部國貨品牌的真實寫照，它們積極探索科研技術創新、自建供應鏈突破品質壁壘、構建多品牌韌性承壓、把握渠道紅利獲得持續增長，過程雖漫長且艱辛，但始終砥礪前行。

我們有理由相信，上美股份將乘國貨崛起之風，借文化自信之力，穿荊越棘，不斷壯大成長，勇立潮頭，迎來國貨品牌立于世界之勢。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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