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把握債市投資行情 華安信用四季紅連續10年正收益

2022-06-07 12:44:49來源:榕城網

今年以來,債市行情向好,債基收益也隨之水漲船高,為震蕩市投資提供了較好選擇。對于普通投資者而言,債券基金是參與債市行情的有力工具,不妨選擇績優產品布局,以便把握債券資產的長期投資價值。華安信用四季紅是市場上較為稀缺的長跑債基,基金定期報告顯示,2012年-2021年期間,該基金已連續10個年度實現正回報,且截至今年一季度末,歷史超額收益率達71.16%。

雖然長期看債券資產走勢相對較穩,但期間也存在債牛、債熊等極端市場環境,對債券基金的投資運作提出了較高要求。華安信用四季紅能夠做到連續10年正回報,離不開日積月累的良好操作。

以2013年“債熊”為例,6月上海銀行間同業拆借市場出現“錢荒”,11月開始債市出現“債慌”,短期利率債券收益率飆升,債市成為資金價格大幅上行的主要受害者,中證全債指數全年下跌1.07%。華安信用四季紅在下半年采取了防御策略,考慮到國內利率市場化加速和國外QE退出的風險,在四季度初大幅度降低債券倉位,減持長久期債券和盈利下滑、流動性風險上升的行業和個券,持倉集中于中高級品種。根據基金2013年度報告,華安信用四季紅全年收益率為2.07%,且相比業績表基準-4.10%的表現,實現了6.17%的超額回報。

2016年受4月信用危機、12月流動性危機影響,債市呈現寬幅震蕩,而2017年在監管政策趨嚴、貨幣政策趨緊的背景下演繹成歷史上幅度較大、時間較長的一次債市調整,都對債券基金運作造成了較大壓力。華安信用四季紅在2016年的大部分時間維持低杠桿運作,將防信用風險和流動性風險放在較為突出的位置,因此受到市場沖擊較小,在守住絕對收益果實的同時也取得了相對收益。2017年,該基金維持低杠桿和短久期操作,根據不同債券品種表現優化持倉結構,提高組合靜態收益,并選擇性參與一級市場轉債申購,增強組合收益。

除了風控能力出色,在債市走牛時,華安信用四季紅也表現出良好的投資管理能力。2014年、2015年中證全債指數上漲10.82%、8.74%,華安信用四季紅在2014年進一步拉長久期和抬升杠桿,并逢低買入部分收益率相對高的中高評級券,2015年也以中高等級配置為主,回避高風險個券,在資金利率穩定的情況下,適度保持杠桿操作,兩個年度收益率為7.34%、12.80%,為投資者較好抓住了債市良機,同期業績表基準收益率6.28%、2.56%。

目前,華安信用四季紅的兩位基金經理吳文明、魏媛媛來自多次獲得金牛獎的鄒維娜團隊。吳文明擁有12年金融、基金行業從業經驗,包括4年公募基金投資經驗,是一位“債券投資實戰家”;魏媛媛也擁有8年證券從業經驗,且以信用債投資見長。

兩位基金經理在產品的投資中較好延續了團隊的投資理念,充分發揮“撿面包渣”精神。在吳文明看來,債券市場投資,通過基本面和宏觀數據、出口數據超預期、提前預判到降息等,也可能會獲得“大面包”,但出現的次數很有限,屬于不可控因素,而準確地對債券合理估值、定價和交易,是可以通過經驗和技術把握的事情,是可以踏踏實實積累收益之舉,也是他在投資中致力的工作,以“撿面包渣”的方式增厚投資收益。

經過年內的上漲后,投資者擔憂債市后續走勢,華安信用四季紅下階段投資又將如何操作?吳文明、魏媛媛表示,經濟基本面和政策面對債市仍然有利。當前,經濟處于總體需求不足、寬信用政策發力但未明顯見效的格局。疫情方面,整體來看仍堅持“動態清零”的總方針,短期內國內防疫政策明顯放松的可能性低,消費將仍然受到抑制。貨幣政策總體平穩,短期內仍呈現易松難緊格局。華安信用四季紅將靈活調整久期和杠桿,在嚴格控制信用風險的前提下,精選中高評級信用債。

免責聲明:市場有風險,選擇需謹慎!此文僅供參考,不作買賣依據。

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責任編輯:孫知兵

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