關于“寧王”，多空分歧加劇！特斯拉，新動向

關于“寧王”的多空分歧越來越激烈。

繼6月7日摩根士丹利下調寧德時代（300750）評級至低配，導致寧德時代盤中大跌后，6月8日，摩根大通出具最新研報，認為目前寧德時代的價格正是買入的好時機，并且直接指出寧德時代和特斯拉的合作關系沒有發生任何變化。花旗也表示特斯拉不太可能放棄寧德時代而轉向其他電池供應商。另外，有券商最新電話會也對有關寧德時代的不利觀點予以駁斥。

(資料圖)

6月8日，寧德時代有關人士對上證報記者表示目前沒有更多可以披露的信息。不過，6月8日有消息稱，特斯拉正在動員不少中國的供應鏈企業去墨西哥等國建廠。對此，有關人士對上證報記者介紹了相關進展。業內專家表示，特斯拉非但沒打算和寧德時代脫鉤，反而希望在北美市場和寧德時代建立新的合作關系。

摩根大通關于寧德時代的最新研報

摩根大通等機構力挺寧德時代

摩根大通6月8日出具的最新研報認為目前的價格正是買入的好時機，主要理由包括三個方面。

首先，特斯拉Model 3后驅版的電池沒有發生任何變化，還是用的寧德時代的磷酸鐵鋰電池；寧德時代和特斯拉的合作關系沒有發生任何變化。

第二，CATL做好了充分準備，例如電池護照，公司儲能電池的需求依然強勁，全新的零輔源將擁有超15000次循環。

第三，寧德時代的生產復蘇，6月電池生產將繼續復蘇，寧德時代產量將環比增加17%，近期的實地調研投資者對寧德時代的反饋也非常積極。

花旗稱，投資者擔心特斯拉可能放棄寧德時代轉向其他供應商，以滿足全額稅收抵免的要求，花旗認為這不太可能。分析師Jack Shang等在報告中指出，特斯拉網站上Model 3的規格沒有變化，如果電池供應發生改變，車輛重量和續航里程會有所不同。花旗在美國當地的聯系人與特斯拉銷售確認，電池類型沒有發生變化。

花旗表示，美國通脹削減法案（IRA）的要求細節仍有不確定性，其對電動車電池組在北美生產或者組裝的要求，并未明確應以每輛車為基礎進行計算，這表明只要特斯拉確保平均百分比滿足要求，仍可以使用一些寧德時代的電池，并且擁有獲得全額稅收抵免的資格。

有券商電話會談及特斯拉北美業務和寧德時代北美市占率時，也指出特斯拉在北美的銷量需求對應的大概是70-80GWh的一個需求，而松下的產能僅僅足夠支撐40-50GWh，這意味著特斯拉在北美的缺口至少有20GWh以上，必然是來自于寧德時代的一個供應。寧德時代2023年在北美市場的市占率將大超預期，這意味著寧德時代將改變市場對今年電動車包括寧德時代的一個認識預期。寧德時代市占率將不會下降，反而可能大升，這將顛覆市場對寧德時代的認識和預期。

特斯拉或通過讓供應鏈企業去北美建廠

應對新規

業內專家指出，近期關于寧德時代利空雖有多種說法，但是核心還是與寧德時代最大客戶特斯拉是否在北美銷售的特斯拉Model 3相關車型中仍然使用寧德時代的磷酸鐵鋰電池有關。

近日，特斯拉官網顯示，所有的Model 3都有資格獲得了美國聯邦政府《通貨膨脹削減法案》提供的7500美元的消費者全額稅收抵免，這讓外界震驚不已。在此之前，使用來自中國寧德時代的磷酸鐵鋰電池的Model 3 RWD和Model 3 AWD Long Range僅適用于一半（3750美元）的稅收補貼。

根據2023年4月18日正式生效的美國《通貨膨脹補貼法案》，電動汽車要獲得消費者購車7500美元一輛的稅收抵免，必須同時滿足電池關鍵礦物和電池組件本土化比例的要求。在滿足整車制造和排除敏感實體的前提下，滿足關鍵礦物和電池組件要求可各獲得3750美元稅收減免。

在電池關鍵礦物方面，《通貨膨脹補貼法案》要求電池中一定價值量占比（2023/2024/2025/2026/2027及以后為40%/50%/60%/70%/80%）的關鍵礦物需在美國或與美國有自貿協定的國家提取或加工，或在北美回收，關鍵礦物指鋰、鈷、石墨、鎳和錳及其組成材料，今年的要求比例是40%。

在電池組件方面，電池中在北美制造或組裝的電池組件需大于一定占比，今年的要求比例是50%。

面對新規，特斯拉如何及時應對？

據美國專業媒體autoevolution網站最新指出，在此之前，特斯拉的加州弗里蒙特工廠一直從上海獲得來自寧德時代的完整的磷酸鐵鋰電池包。現在，特斯拉可能已經轉而在美國生產這些電池包，同時仍然使用寧德時代的電芯。autoevolution網站還分析，如果特斯拉在美國本土生產足夠多的符合條件的Model 3的電池，就可以抵消Model 3 RWD來自寧德時代的不符合要求的那一部分。

值得注意的是，6月8日有消息稱，特斯拉正在動員不少中國的供應鏈企業去墨西哥建廠。目前，已有特斯拉的中國供應商跟隨特斯拉的腳步。其中，旭升集團（603305）在2023年3月底就表示，將在墨西哥投建生產基地，5月下旬，該項目在墨西哥的科阿韋拉州正式啟動。

對此，6月8日，有接近旭升集團的人士對上證報記者表示，旭升在墨西哥項目進展很快。而且，旭升集團不僅是特斯拉的供應商，同時也是寧德時代的供應商。

6月8日，和旭升集團一樣，總部同在寧波的均勝電子（600699）有關人士對上證報記者介紹，在墨西哥，公司設有多個工廠和分支機構，涉及生產、研發等職能，公司在北美市場已經形成技術優勢并擁有先進產能支撐。

“特斯拉應該從沒打算和寧德時代脫鉤，反而希望在北美市場和寧德時代建立新的合作關系。”資深汽車行業分析師梅松林對記者表示，寧德時代在國際市場已開始發力，其在歐洲和北美市場的表現值得期待。

關鍵詞：