環球熱推薦：稀土精礦交易價上調超40%？小股東不買賬 北方稀土向包鋼股份采購稀土價格懸而未決

從稀土精礦交易擬提價的信息首次披露，到公司股價下落近一個月，北方稀土（600111）（SH600111，股價31.27元，市值1136.06億元）與包鋼股份（600010）（SH600010，股價2.13元，市值970.96億元）關于稀土精礦提價超40%的決議，最終被前者股東以超半數的反對票否決。

7月15日晚間，北方稀土發布公告，《關于調整稀土精礦日常關聯交易價格及增加稀土精礦日常關聯交易年度預計總金額的議案》因54.53%的反對票未能通過。在持股5%以下的股東投票中，反對票比例高達84.84%。

【資料圖】

國信證券曾在6月27日點評稀土提價對北方稀土的影響時，表示這意味著公司關聯交易價格向市場價靠攏，但仍具備成本優勢，并且資源供應穩定；不過，由于稀土精礦價格的上漲對北方稀土成本端造成較大影響，因此對原盈利預測進行下調。

值得注意的是，在新能源汽車、風電、節能環保等下游產業催生“稀土熱”的背景下，稀土提價決議被否后，北方稀土與包鋼股份協商采購方案的序章似乎才剛剛翻開。

較年初擬提價逾40%，持股5%以下股東反對率超8成

6月22日盤后，北方稀土發布一則公告，首次公開了公司的稀土精礦供應商——包鋼股份計劃上調稀土精礦交易價格的消息。

根據公告，作為與北方稀土同屬包鋼集團的兄弟公司，包鋼股份向北方稀土發去《關于調整包鋼股份與北方稀土稀土精礦關聯交易價格的函》，擬與北方稀土重新簽署《稀土精礦供應合同》，擬自7月1日起雙方稀土精礦交易價格調整為不含稅39189元/噸（干量，REO=50%），REO（稀土氧化物）每增減1%，不含稅價格增減783.78元/噸（干量），稀土精礦2022年交易總量不超過23萬噸（干量，折REO=50%）。

值得注意的是，按照北方稀土2021年度股東大會審議，自2022年1月1日起，雙方稀土精礦交易價格為不含稅26887.20元/噸（干量，REO=51%），REO每增減1%，不含稅價格增減527.20元/噸（干量），2022年稀土精礦交易總量不超過23萬噸（干量，折REO=50%），交易總金額不超過70億元（含稅）。

兩相對此，如果本次交易價格順利上調，較年初水平上升超40%。

如此大幅度的漲價，對于以稀土精礦、稀土深加工產品等為主要產品的北方稀土，意味著成本上漲、利潤削薄，但對于包鋼股份則是利潤增加。

因此，在正式公告發布前3個交易日，相關傳聞助推包鋼股份股價大漲，北方稀土則股價大跌；公告發布后1日，上交所向北方稀土發去問詢函，要求公司說明上調銷售價格的主要依據及合理性，并自查本次交易是否存在泄露內幕信息的情形。

北方稀土回復否認了內幕知情人泄露消息，并稱按照公司此前與包鋼股份簽訂的《稀土精礦供應合同》的約定，每季度可根據稀土市場產品價格波動情況協商調整稀土精礦交易價格。

2022年以來，稀土氧化物價格有較大漲幅，上漲幅度約為38.53%。由于稀土氧化物價格遠高于稀土精礦價格，測算價格調整參考了同行業上下游利潤分成情況，同時綜合考慮碳酸稀土制造費用、行業平均利潤、加工收率及稀土精礦品質要求等因素。

此外，北方稀土還披露了包鋼股份采用的測算方法。

但這些理由似乎并未獲得小股東的認同。在7月15日召開的臨時股東大會上，當大股東包鋼集團（持股36.66%）回避表決后，54.53%的股東對《關于調整稀土精礦日常關聯交易價格及增加稀土精礦日常關聯交易年度預計總金額的議案》投出反對票。

在持股5%以下的股東投票中，反對票比例高達84.84%。

北方稀土相關提價議案表決情況。

北方稀土上半年業績預增超45%，后續稀土精礦采購價引關注

據北方稀土2021年年報，公司的經營模式為“依靠控股股東包鋼（集團）公司所掌控的白云鄂博稀土資源優勢，采購其控股子公司包鋼股份生產的稀土精礦，在國家稀土生產總量控制計劃的指導下，將稀土精礦加工為混合碳酸稀土或者混合氯化稀土溶液，再由公司直屬、控股、參股公司將混合碳酸稀土分離為單一或混合稀土鹽類、稀土氧化物及稀土金屬產品”。

這意味著，北方稀土和包鋼股份自2017年起開始的稀土精礦采購日常關聯交易，對于北方稀土而言具有重要意義。交易提價一事，也引起投資者的熱切關注。

6月30日，有投資者向包鋼股份提問：“如果北方稀土7月15日召開的股東大會否決了調整稀土精礦價格的議案，公司是否會中止向北方稀土低價供應礦產？”

對此，包鋼股份的答復是“應該不會這樣簡單粗暴”。而面對投資者“公司如何應對”的最新提問，包鋼股份目前暫未給出答復。

考慮到今年上半年，新能源汽車、風電、節能環保等下游產業快速發展助推“稀土熱”，包鋼股份不會停止促成交易提價的努力。

2020年至2022年5月稀土氧化物180日移動平均走勢

從北方稀土的視角出發，似乎也不會輕易放棄包鋼股份這一穩定資源供應商。

據北方稀土近日發布的業績預告，2022年上半年，公司預計實現凈利潤29.56億元~31.56億元，同比增長45%~55%。

業績大幅增長離不開下游旺盛的需求。北方稀土公告顯示，2022年以來，在國家碳達峰碳中和等政策背景下，隨著新能源汽車、風電、綠色家電等領域發展勢頭向好，市場對稀土永磁材料的需求穩步增長，帶動鐠釹類稀土產品市場價格較上年同期升高，成交活躍。

此外，公司業績增長受益于上半年國家稀土總量控制計劃同比增加，稀土原料產品銷售量同比增加。

對于稀土的價格，國信證券認為其作為戰略金屬，預期中長期合理價格將充分反映資源的稀缺性以及對生態環境損失的合理補償。而在短期，行業供需有序且現貨庫存不多，市場情緒改善下，價格或保持高位震蕩。

未來，北方稀土和包鋼股份如何協商，在“稀土熱”背景下得出彼此心儀的價格，值得市場持續關注。

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