每日速讀!從“寧王”與“迪王” 此消彼長說開去

6月10日，比亞迪（002594）大漲8.19%，市值首次突破萬億元大關，成為繼寧德時代（300750）之后，第二家“萬億級”新能源汽車產業巨頭。盡管寧德時代當日同樣大漲5.25%，但比亞迪憑借前期凌厲的走勢，已將與寧德時代的市值差距縮小至約400億元。這意味著，如果比亞迪后續漲幅超過寧德時代約5個百分點，國內“新能源汽車產業鏈一哥”或換人。

哪怕是在半年前，這種變化都是不可想象的。去年12月，寧德時代炙手可熱，股價經過兩年持續攀升，一度探至692元/股(前復權)的歷史新高，市值高達1.6萬億元，被視為能與貴州茅臺（600519）并肩的“寧王”。那時，比亞迪雖然也是新能源汽車產業的翹楚，但市值僅為寧德時代的一半，人們更熱衷于討論比亞迪與造車新勢力“蔚小理”的角逐。

站在產業角度，很容易理解人們為什么不相信這種變化。在公司董事長曾毓群帶領下，寧德時代用技術和規模實現了在動力電池領域的大幅領先，下游車企搶著去寧德時代交錢“包產線”，特斯拉頻下大單，都被市場視為寧德時代的護城河。在前景廣闊的賽道里有掌控力，寧德時代彼時約160倍的動態市盈率也被認為可以接受。

然而，僅僅半年，市場便開始懷疑這種掌控力。一方面，面對碳酸鋰等上游原材料大幅漲價，寧德時代無法將成本壓力完全轉移至下游客戶，導致今年一季度盈利低于預期。另一方面，比亞迪明確將為特斯拉供應電池，在一定程度上反映了寧德時代的電池并非不可替代，或者說，替代的成本可以被車企接受。

從科技進步規律看，在快速成長的市場中，擁有持續的技術領先本身就是極其少見的。爆發的市場，往往意味著創新日新月異、技術路線不確定，也只有前景巨大且充滿不確定性的市場，才能吸引大量參與者迭代技術，進一步帶動產業前行。互聯網、智能手機等技術驅動的產業，均遵循這一發展規律。

【資料圖】

如今，新能源汽車正處于大爆發階段，甚至連消費者近兩年才逐漸接受的電動汽車是否為最終的技術路線，尚有較大不確定性。因此，無論是此前的“寧王”，還是現在的“迪王”，都是符合產業發展規律的階段性領軍者。后續若有更強大的汽車創新產品問世，兩者也可能被比下去。

江山代有才人出，各領風騷數百年。在智能手機發展歷程中，出現了眾多名震一時的領軍者，它們有的曇花一現，有的閃耀數年，有的輝煌至今，無論結局如何，這些市場參與者都為產業發展提供了巨大的活力和熱度，最終推動著智能手機產業大潮涌動。

現在，新能源汽車產業方興未艾，這是一個比智能手機更為廣闊的市場，也勢必帶來波動更大的產業潮動。“寧王”“迪王”或許只是開始，當我們習慣看待，從名不見經傳到萬億龍頭，從眾人矚目到泯然眾人，新能源汽車產業才能成長為我們期待的模樣。

關鍵詞： 此消彼長