4月22日，AH股持續(xù)萎靡不振，但有一個(gè)板塊近期連續(xù)跑贏大盤，這便是很多人看不上眼的煤炭板塊。

截至發(fā)稿，港股煤炭股領(lǐng)漲大盤，南戈壁上揚(yáng)逾7%領(lǐng)漲，兗煤澳大利亞、伊泰煤炭等跟漲。

A股煤炭板塊雖不如港股表現(xiàn)亮眼，但近期也跑贏了滬深主要指數(shù)。A股市值靠前的煤炭股中，僅有兗礦能源（600188）一家微跌，其余全部紅盤。

眾所周知，煤炭作為強(qiáng)周期行業(yè)，企業(yè)盈利能力與煤價(jià)息息相關(guān)。近期AH煤炭板塊表現(xiàn)搶眼的最大推手，是海外內(nèi)煤價(jià)聯(lián)袂上漲。

具體來(lái)看，截至4月14日，山西呂梁產(chǎn)主焦煤市場(chǎng)價(jià)3050元/噸，環(huán)比(持續(xù))持平；山西古交產(chǎn)肥煤3300元/噸，環(huán)比(持續(xù))持平；河北邯鄲主焦煤3020元/噸，環(huán)比(持續(xù))持平。焦煤價(jià)格保持高位運(yùn)行。

來(lái)源：首創(chuàng)證券

動(dòng)力煤方面，近期價(jià)格波動(dòng)很小，橫盤震蕩。

來(lái)源：首創(chuàng)證券

國(guó)際煤價(jià)方面，截至4月8日，歐洲ARA港報(bào)價(jià)272.5美元/噸；理查德RB報(bào)價(jià)265美元/噸；紐卡斯?fàn)朜EWC報(bào)價(jià)297.4美元/噸；海外三大港口煤炭?jī)r(jià)格震蕩上行趨勢(shì)完好。

來(lái)源：首創(chuàng)證券

動(dòng)煤、焦煤產(chǎn)能彈性有限 需求逐漸恢復(fù) 價(jià)格仍有望高位運(yùn)行

首創(chuàng)證券指出，總體來(lái)看，動(dòng)力煤需求低迷導(dǎo)致煤價(jià)回落，但后期隨著疫情得到控制，下游工廠開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，拉動(dòng)需求，另外，降準(zhǔn)預(yù)期、基建穩(wěn)增長(zhǎng)、地產(chǎn)政策放松等有助于改善下游需求預(yù)期，年初以來(lái)煤炭高價(jià)位依然存在動(dòng)量效應(yīng)，動(dòng)力煤價(jià)格中樞仍處在高位。

預(yù)計(jì)動(dòng)力煤整體價(jià)格將會(huì)在二季度逐漸企穩(wěn)，全年看，受益產(chǎn)能側(cè)彈性較小，需求穩(wěn)定價(jià)格支撐性足，看好高價(jià)格運(yùn)行。

至于焦煤方面，北方疫情緩解后鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期之下下游鋼材價(jià)格的反彈，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求增加。此外，公路運(yùn)輸有所恢復(fù)，焦企補(bǔ)充原料煤庫(kù)存，帶動(dòng)產(chǎn)地價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中有漲

目前蒙古國(guó)通關(guān)量依舊低迷，進(jìn)口價(jià)格依舊高企，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)焦煤資源相對(duì)稀缺，目前供需緊張格局短期難以大幅扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)二季度將保持高價(jià)位，繼續(xù)看好焦煤板塊行情。

煤炭企業(yè)盈利能力大幅提升 看好全年業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)

煤炭企業(yè)利潤(rùn)方面，2021年煤炭企業(yè)受供需緊張影響，價(jià)格中樞抬升，目前長(zhǎng)協(xié)定價(jià)基準(zhǔn)上調(diào)已基本成為共識(shí)，煤炭行業(yè)整體迎來(lái)盈利水平的大幅提升，看好全年業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)。

首創(chuàng)證券建議關(guān)注兗礦能源、陜西煤業(yè)（601225），平煤股份（601666），淮北礦業(yè)（600985）。

關(guān)鍵詞： 跑贏大盤 高位運(yùn)行