澳優(1717.HK)獲伊利入主 目標價14.5港元

大和發表報告，伊利(600887.SH)將以34.33%持股成為澳優乳業(01717.HK)最大股東，而伊利與澳優在嬰兒配方奶業務上目標客戶、價格范圍及渠道不同，料未來有重大營運協同。相較伊利，澳優更易獲得海外優質原材料以生產嬰兒配方奶，特別是羊奶板塊。考慮澳優在內地羊奶市踞首，料澳優在高端嬰兒配方奶板塊市占比較伊利大。報告稱，伊利在農村及偏遠城市有廣泛銷售網絡，特別是超級市場渠道，有助澳優擴大在內地銷售。澳優亦可強化母嬰用品店渠道(估算貢獻去年嬰兒配方奶收入逾90%)產品組合。伊利亦表態有意維持澳優管理層作業務發展。大和重申予澳優“買入”評級，目標價14.5港元，相當于今明兩年平均預測市盈率15倍。該股現報8.41港元，總市值162億港元。