舉牌北京君正一年“按兵不動(dòng)” 韋爾股份最新告知交易已完成|世界新要聞

歷時(shí)約一年，A股半導(dǎo)體設(shè)計(jì)企業(yè)同行之間舉牌告以段落。北京君正（300223）6月9日晚間公告收到韋爾股份（603501）的《告知函》，韋爾股份增持北京君正的交易有效期已于2023年6月7日屆滿(mǎn)，本次交易已經(jīng)完成。

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e公司記者注意到，自2022年6月9日增持北京君正觸及舉牌紅線(xiàn)以來(lái)，韋爾股份方面按兵不動(dòng)，截至今年一季度合計(jì)持有北京君正股份仍為5%；如果按照增持計(jì)劃上限比例測(cè)算，本輪交易僅完成約一半，而期間半導(dǎo)體行業(yè)景氣度由盛轉(zhuǎn)衰，試探新一輪復(fù)蘇拐點(diǎn)。就后續(xù)增減持計(jì)劃，截至記者發(fā)稿，韋爾股份、北京君正尚未進(jìn)一步披露。

舉牌一年“按兵不動(dòng)”

2022年5月22日，韋爾股份審議審議通過(guò)了增持關(guān)聯(lián)方北京君正議案，被視為打響了舉牌“發(fā)令槍”，回看卻成為“最后一槍”。

此前，韋爾股份在2021年10月自有資金5.5億元認(rèn)購(gòu)北京君正定增，從而持股有北京君正1.1%；并在去年3月24日至去年5月19日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)累計(jì)增持北京君正1860萬(wàn)股，據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)斥資約15億元，累計(jì)持股比例達(dá)到4.96%，逼近舉牌紅線(xiàn)。

而在去年5月的增持議案中，韋爾股份披露計(jì)劃通過(guò)全資企業(yè)紹興韋豪以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易等方式增持北京君正的股票，總投資金額不超過(guò)40億元，且增持后累計(jì)持有公司股份不超過(guò)5000萬(wàn)股，不超過(guò)總股本的10.38%，該交易有效期為股東大會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月。

隨后韋爾股份迅速“出手”，去年6月10日晚間北京君正披露，韋爾股份旗下紹興韋豪通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易增持北京君正17.34萬(wàn)股股份，增持后累計(jì)持股的5%；并且明確后續(xù)紹興韋豪計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持北京君正股份，最高持股比例將達(dá)10.38%。

今年6月8日，北京君正收到韋爾股份的《告知函》，簽署增持北京君正的交易有效期已于2023年6月7日屆滿(mǎn)，本次交易已完成。

截至發(fā)函日，韋爾股份共持有北京君正2408萬(wàn)股，占公司截至2023年3月31日總股本比例的5%，僅完成當(dāng)初增持計(jì)劃中預(yù)測(cè)的持股比例上限約一半。這也意味著，自去年6月最后一輪增持至北京君正舉牌后，韋爾股份“按兵不動(dòng)”。

并購(gòu)整合預(yù)期上行

近些年來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)投資經(jīng)歷一輪從收購(gòu)海外標(biāo)的，到A股獨(dú)立上市或者被上市公司收購(gòu)的輪替，而已上市公司之間的舉牌非常罕見(jiàn)。對(duì)于韋爾股份舉牌北京君正，資本市場(chǎng)一度反應(yīng)熱烈，同行整合預(yù)期上升。

有半導(dǎo)體行業(yè)頭部投資人當(dāng)時(shí)表示，非常樂(lè)見(jiàn)兩家上市公司之間的投資整合。參考國(guó)外半導(dǎo)體發(fā)展歷程就是在不斷整合，A股半導(dǎo)體企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)美國(guó)了；何況在融資不難、都能上市的情況，呼吁整合是困難的，但半導(dǎo)體融資退潮，大家投資重心從海外收購(gòu)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，業(yè)內(nèi)“抱團(tuán)取暖”的跡象開(kāi)始出現(xiàn)，看好北京君正和韋爾股份兩家公司做大做強(qiáng)。

韋爾股份與北京君正曾競(jìng)購(gòu)北京矽成前身、車(chē)載存儲(chǔ)標(biāo)的ISSI；在去年拋出增持計(jì)劃時(shí)，韋爾股份就表示看好雙方業(yè)務(wù)協(xié)作。比如，北京君正的存儲(chǔ)芯片在汽車(chē)市場(chǎng)有著較好的客戶(hù)基礎(chǔ)，韋爾股份也是全球車(chē)載CIS的領(lǐng)軍企業(yè)；模擬產(chǎn)品方面，韋爾股份目前已有的產(chǎn)品較多布局在消費(fèi)電子領(lǐng)域，工業(yè)及汽車(chē)電子相關(guān)的應(yīng)用領(lǐng)域是公司正在重點(diǎn)布局的市場(chǎng)，能夠與北京君正模擬與互聯(lián)產(chǎn)品線(xiàn)相契合。

對(duì)于韋爾股份舉牌，北京君正并未出手“護(hù)盤(pán)”，實(shí)際控制人一致行動(dòng)人反而減持。就在韋爾股份舉牌前夕，北京君正披露部分大股東和高管完成了去年11月的減持計(jì)劃，還拋出了進(jìn)一步減持計(jì)劃；期滿(mǎn)并未減持后，今年1月6日部分大股東高管方面再度拋出在2月6日至8月5日減持1.45%持股計(jì)劃，期間一位高管已減持約2.5萬(wàn)股。

在2022年度北京君正業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，就實(shí)際控制人是否放棄北京君正控制權(quán)問(wèn)題，公司高管表示“公司董監(jiān)高的減持情況請(qǐng)關(guān)注公司公告”。

從市場(chǎng)來(lái)看，去年5月23日舉牌方案公布后，北京君正股價(jià)一度高漲12.95%，至去年6月底累計(jì)上漲約25%，韋爾股份也略漲5%。

但后續(xù)半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)下行，去年板塊集體下跌，北京君正、韋爾股份股價(jià)持續(xù)下探，韋爾股份最低下探66.62元/股，失守千億市值；今年在復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng)下，股價(jià)逐步回升，韋爾股份股價(jià)最新報(bào)收96.01元/股，北京君正最新報(bào)收88.16元/股，接近當(dāng)初韋爾股份舉牌價(jià)。

行業(yè)周期下行 交易所關(guān)注“銀彈”是否充足

自去年三季度后，消費(fèi)電子需求疲軟等因素影響，半導(dǎo)體設(shè)計(jì)企業(yè)業(yè)績(jī)普遍下滑。

2022年，北京君正實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)7.89億元，同比下降近15%，計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2.78億元；今年一季度公司歸屬凈利潤(rùn)進(jìn)一步下降，同比下降約五成至1.15億元，并且在今年4月份，北京君正終止了去年籌劃的股票激勵(lì)計(jì)劃。

韋爾股份業(yè)績(jī)也出現(xiàn)下滑和大額計(jì)提：去年公司歸屬凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)9.9億元，同比下降超7成，對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)近14億元；今年一季度公司歸屬凈利潤(rùn)同比下降77.81%。

上交所就韋爾股份2022年度年報(bào)發(fā)問(wèn)詢(xún)函，指出截至2022年末公司短期借款及一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款合計(jì)約74.67億元，遠(yuǎn)大于可自由支配貨幣資金期末余額，并要求結(jié)合經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、投資計(jì)劃及潛在資金繳付義務(wù)等，分析說(shuō)明近期債務(wù)償還的具體安排以及是否存在短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在5月20日回函中，韋爾股份表示公司2022年投資支付現(xiàn)金的增長(zhǎng)，主要是由于對(duì)北京君正加大投資所致，投資所支付的現(xiàn)金遠(yuǎn)大于同期收回投資收到現(xiàn)金的原因在于公司自2020年起逐步投資于集成電路領(lǐng)域內(nèi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，加強(qiáng)公司在集成電路產(chǎn)業(yè)的布局，目前絕大部分投資項(xiàng)目均處于投資早期，尚未到合適的退出期。

截至2022年12月31日，韋爾股份對(duì)上市公司股份投資金額約21.63億元，該資產(chǎn)可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)快速變現(xiàn)，以應(yīng)對(duì)任何突發(fā)的資金需求。另外，公司已到期的銀行借款均已按期歸還或續(xù)期，不存在逾期情形。截至今年4月30日，公司一年內(nèi)到期的銀行借款本金為71.01億，較去年末的一年內(nèi)到期的銀行借款本金74.31億有所下降。伴隨著庫(kù)存的消化，資金持續(xù)回籠，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流入將逐步改善公司的資本結(jié)構(gòu)，今年一季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入已達(dá)到13.83億元。

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