金融版圖縮水 拉卡拉斷“臂”求生

“跳碼”事件后，拉卡拉（300773）業務調整動作不斷。6月5日，記者注意到，北京市地方金融監督管理局（以下簡稱“北京市金融監管局”）日前發布小額貸款公司變更審批事項公告，同意北京拉卡拉小額貸款有限責任公司（以下簡稱“北京拉卡拉小貸”）不再從事小額貸款業務。更早一點，拉卡拉退出中郵消費金融的股東行列，另一張網絡小貸牌照注冊資本也降至2億元。

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牌照布局有所縮減，但拉卡拉似乎也并未放棄金融這一“現金奶牛”。5月下旬，拉卡拉新發布的拉卡拉商戶數字錢包App中，“借款”欄目擺在了顯眼位置，其中包括“拉卡拉商戶貸”“拉卡拉工薪貸”等產品以及其他金融機構信貸產品導流服務。同時，拉卡拉還計劃在近期上線錢包理財服務。在支付機構聚焦主業的導向下，拉卡拉的金融業務又將走向何方？

消金、小貸業務接連變動

放棄消費金融業務版圖后，北京拉卡拉小貸業務“自斷一臂”。根據北京市金融監管局官網發布的《關于同意北京拉卡拉小額貸款有限責任公司不再從事小額貸款業務的批復》，北京拉卡拉小貸變更審批事項獲批，不再從事小貸業務。這也意味著，北京拉卡拉小貸將退出市場。

2020年下半年小額貸款行業監管規定密集出臺，2020年11月發布的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》中提到，網絡小貸業務應當主要在注冊地所屬省級行政區域內開展；未經批準，不得跨省開展業務。同時，從事網絡小額貸款的企業注冊資本不低于10億元，跨省經營網絡小額貸款業務的企業注冊資本不低于50億元。

盡管上述小貸管理新規尚未落地，但近兩年來不少網絡小貸公司都在向50億元的要求靠攏，尤其是頭部互聯網公司旗下的網絡小貸機構。增資擴股成為小貸行業主流的當下，廣州拉卡拉小貸逆勢縮減規模，也引得業界猜測不斷。

而近期拉卡拉金融業務的變動，也不僅僅體現在小貸業務上。就在2023年5月中旬，拉卡拉在2022年退出了中郵消費金融股東行列的消息引發熱議。作為中郵消費金融發起股東之一，拉卡拉將持有的消費金融公司1.667%股權轉手，不再持有消費金融公司股權。根據中郵消費金融方面回復的信息，拉卡拉為公司財務投資者，不參與實際運營，且未告知轉讓股權的具體原因。

對于拉卡拉在金融業務部分的調整動作，厚雪研究首席研究員于百程指出，小貸業務是資金密集型業務，經營的是信用風險，早前拉卡拉便將該部分業務從支付業務主體中剝離。僅近年來，小貸行業監管愈加嚴格，行業發展放緩分化加劇。傳統小貸因為經營以及違規、失聯等問題繼續加速退出市場，經營較好的網絡小貸公司多數是在互聯網生態巨頭的旗下。從幾家拉卡拉小貸的停業和減資動作看，其發展局面并不好。

前有“清倉”消費金融，后有小貸業務規模縮減，對于拉卡拉金融業務出現這一變化的原因和影響，6月5日，記者也向拉卡拉進行了采訪，但截至發稿未收到回復。

應注重交叉混業風險

小貸業務的變化，是拉卡拉收緊金融業務、聚焦主業的信號？答案似乎也是否定的。實際上，通過拉卡拉新階段的戰略部署，我們依然可以窺見拉卡拉的金融“野心”。

2023年5月24日，拉卡拉召開2023戰略暨新品發布會，其中一款產品為拉卡拉商戶數字錢包App（以下簡稱“拉卡拉App”）。記者現場了解到，除了面向商戶提供會員管理、營銷獲客等數字化經營服務外，拉卡拉還攜手15家金融機構啟動“拉卡拉茁躍伙伴計劃”，探索采用直接投資支持、聯營支持與金融貸款支持等模式，為商戶提供金融服務。

“這一模式更像助貸，拉卡拉還是想做金融的。”6月5日，一位支付行業研究人士稱。前述研究人士指出，會員管理、營銷獲客等服務模式，需求主要集中在中大型商戶，但這類市場飽和度高，基本已處于被瓜分完畢的狀態，拉卡拉很難在這部分業務中再取得領先地位。該部分業務布局的重心還是在金融業務上。

記者在拉卡拉App中看到，“拉卡拉商戶錢包升級引導”中對商戶收款、店鋪營銷、經營分析管理等方面進行了詳細介紹，同時還提到即將上線閑錢理財服務。而在面向商戶提供的服務中，“借款”欄目在拉卡拉App中被擺在了顯眼位置。

在面向個人用戶的“拉卡拉工薪貸”產品頁面，用戶最高可借額度提升至30萬元，同時頁面提示該產品由廣州拉卡拉小貸或其他資金方提供。在對應授權協議中，拉卡拉提出該借款僅限于個體工商戶的日常經營或日常消費貸款。

值得一提的是，拉卡拉本身是以收單業務起家的第三方支付機構。記者曾實測拉卡拉小微商戶入網流程，個人用戶從代理商處獲得POS機后自主選擇商戶類型以及名稱便可完成入網操作。后續使用個人信用卡在POS機上消費，銀行信用卡交易信息提示收款方為另一商戶。

這類可開通POS機但實際為個人用戶的虛假商戶，其交易流水能否作為授信依據？拉卡拉如何識別套現行為，把控信貸資產質量？在管控貸款的資金流向上又有哪些具體舉措？就前述問題，記者向拉卡拉進行了采訪，但截至發稿并未收到對方回復。

“跳碼”拖垮業績

拉卡拉近期在金融業務調整動作，也讓市場將矛頭指向了“跳碼”事件。

“跳碼”退還的資金也拖垮了拉卡拉2022年業績。根據公司年報，拉卡拉2022年營收53.65億元，同比下降18.56%；歸屬于母公司股東的凈利潤為-14.37億元，同比下降232%。

報告期內，拉卡拉支付業務收入為45.81億元，占總營收比重超過85%；科技服務業務收入為3.42億元，同比減少了8%，其中金融科技業務收入1.44億元，同比減少了45%，主要因受外部環境不利影響，公司服務的商戶向銀行新增貸款規模下降。

談及“跳碼”事件對拉卡拉的影響，北京社科院研究員王鵬指出，首先是追繳金額對公司收入的影響，直接造成了拉卡拉2022年的大幅虧損；其次是作為持牌支付機構，承認存在“跳碼”這類違法違規行為，對公司形象產生負面影響；此外，在拉卡拉后續的展業過程中，也會因為“跳碼”行為受到監管更多的關注，“灰色地帶”難有生存空間。

在博通咨詢首席分析師王蓬博看來，“跳碼”對于拉卡拉產生的影響不僅僅局限在營收情況上，這一“灰色”收入遭遇追繳后，拉卡拉需要回歸到正常的業務邏輯中來。而拉卡拉最重要的問題并不在于“跳碼”產生的罰款問題，而是急需在營收模式陷入瓶頸后尋找新的發力點。

“由此來看，拉卡拉在金融業務方面的調整動作，可能不僅僅是‘跳碼’風波后的業務收縮，也與其本身擺脫利潤增速下滑甚至是虧損的戰略規劃密切相關，通過聚焦主業擺脫虧損局面。”王蓬博補充道。

支付行業轉型縮影

依托本身的支付牌照，手握千萬商戶的“流量”，拉卡拉在金融業務方面布局仍舊廣泛。據記者不完全統計，目前，除了小貸業務外，拉卡拉金融相關產業布局還伸向了銀行、商業保理、融資擔保、保險經紀等方面。

過往支付領域的競爭中，為了擴大影響力、搶占市場份額，支付機構們踏上多元化經營之路，其中就包括布局其他金融業務板塊。但近年來隨著監管約束的持續強化，引導支付機構聚焦主業成為主要導向，部分支付機構也開始對旗下類金融牌照進行整合和出售。

在于百程看來，受監管趨嚴和業務變化等因素的影響，傳統的支付業務競爭愈加激烈。同時疫情加速了中小企業數字化進程，在傳統支付業務盈利能力下降背景下，支付業務的未來，一方面是與場景不斷結合，與生態形成協同，另一方面是從支付拓展到細分服務，比如商戶數字化綜合服務等，拉卡拉戰略變化整體符合支付行業轉型的大方向。

王鵬則指出，拉卡拉本身在主營收單業務以及此前在金融的布局積累較為豐富，但也面臨較強競爭。守好合規底線，再依托于現有的商戶、市場等儲備資源，集中優勢力量發力金融基礎設施建設，從長線來看仍有發展潛力。

在“支付業務回歸本源”的倡導下，廣州拉卡拉小貸在拉卡拉App“借款”板塊扮演怎樣的角色？支付以外的關聯金融業務后續有何發展規劃？記者向拉卡拉方面進行采訪，但截至發稿未收到對方回復。

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