建業股份2022年凈利潤同比增超三成 精細化工全產業鏈效應顯著

著眼于全球戰略發展視野來看，當前全球化工產業結構升級調整的重點已經落在了精細化工產品的發展。工業發達國家和力求轉型謀新的國家紛紛向著“多元化”及“精細化”的方向發展。同時，隨著全球化經濟的互聯互通進程加速，消費電子、汽車、半導體、新能源、新材料的高增長需求將持續帶動上下游產業鏈的規模擴大。

業內人士指出，在此大背景下，處于上游的低碳脂肪胺、電子化學品等精細化工產業將得到以需求驅動的進一步放量發展，其市場規模也有望保持高于傳統化工行業的速度快速增長。

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其中，就跑出了鉆研于精細化工行業的專、精、尖龍頭企業浙江建業化工股份有限公司。4月26日盤后建業股份（603948）披露財報，公司2022年實現營收27.96億元，凈利潤3.9億元，同比增長34.55%；扣非凈利潤3.69億元，同比增長36.93%；經營活動產生的現金流量凈額4.23億元，同比大增117.91%。

盈利能力提升背后，建業股份精細化工與電子化學品的協同發展效應得以再度夯實，其深耕精細化工主業，不斷做精做細的戰略，反映到建業股份的未來盈利上將逐步再放量，業績的增長性也得到進一步驗證。

低碳脂肪胺再放量精細化工全產業鏈效應顯著

建業股份主營業務為低碳脂肪胺、電子化學品、增塑劑、乙酸酯等的生產、研發和銷售以及危險廢物處置業務。低碳脂肪胺作為其中主要業務板塊之一，2022年度的再放量為報告期內公司盈利增長提供了重要支撐力。

資料顯示，建業股份生產的低碳脂肪胺為國家重點新產品，三乙胺和一正丁胺、一異丙胺通過浙江制造認證，其中，“連續化低碳脂肪胺生產技術”獲得浙江省科學技術獎一等獎，“一種制備正丙胺的催化劑及其制備方法和應用”獲得中國專利優秀獎。

另據了解，低碳脂肪胺產業也是建業股份目前唯一一條全產業鏈布局的產業，通過收購杭州新德環保科技有限公司，向下游延伸至特種胺等精細化工產品，廣泛應用于合成洗滌劑、醫藥中間體、農藥中間體等領域。

2022年，建業股份積極推進低碳脂肪胺的擴產擴能建設工作，募集資金投資項目“年產8萬噸有機胺項目二期年產2.5萬噸丁胺項目”已完成主體工程建設，并于7月份試生產，目前生產正常。

目前，建業股份低碳脂肪胺產能接近14萬噸，其中2.5萬噸產能將于2023年后逐步釋放，預計將在2023年持續帶來低碳脂肪胺的產能擴張，為建業股份持續搶占市場份額帶來重要助力。

分析人士指出，報告期內建業股份堅持正確戰略導向指引，由低碳脂肪胺板塊帶動的盈利能力持續穩健提升，也將為公司的長效經營持續提供業績增長強勁動能。

國產半導體進程加速電子化學品擴產需求激增

在另一高速增長板塊，借助多年來在精細化工領域積累的技術和工藝，建業股份得以逐步擴大電子化學品的品類及產能，在下游半導體行業進程加速的大背景下，需求激增刺激公司盈利高漲，成為又一利潤增長點。

2020年起，受下游需求旺盛驅動，全球半導體產業快速復蘇，根據WSTS預測，2022年全球半導體芯片市場仍將繼續保持成長，預計全年市場規模將達到6332.38億美元，同比增長13.9%。

在此背景下，作為全球化的重要經濟主體，國內整個設備材料的國產化進程加速推進，導致國內電子化學品需求激增。

基于半導體市場的復蘇帶動電子化學品的需求旺盛，建業股份2022年內變更原募投項目“年產11萬噸環保增塑劑項目”的募集資金使用用途，投向新募投項目“年產17000噸電子化學品項目”，包含年產8000噸超純氨項目，年產6000噸電子級氨水、3000噸電子級異丙醇，項目總投資1.35億元。順應需求變化加碼布局電子化學品市場，有望為后續電子化學品市場中爭奪更大市場份額與盈利收入帶來新亮點。

目前，建業股份超純氨產能1.3萬噸，在建產能0.8萬噸；電子級氨水產能0.6萬噸，在建產能0.6萬噸；電子級異丙醇產能0.3萬噸，在建產能0.3萬噸。這些在建裝置預計2024年初達到試生產條件。

分析人士認為，短期內看來，建業股份電子化學品整體產能有望達到3.9萬噸，屬于高速成長期；長期看來，隨著新募投項目的落地投產，其帶來的產能陸續釋放后，整個電子化學品板塊有望成為建業股份高速發展的第二增長曲線。

科學智造降本增效驅動毛利提升

同樣表現亮眼的，還有建業股份報告期內顯著提升的毛利率水平。據建業股份2022年財報，公司主要產品低碳脂肪胺毛利率同比增長逾6個百分點，同步帶動營業利潤、利潤總額、歸母凈利潤及扣非凈利潤的上漲。建業股份的科學生產經營帶來的降本增效，支撐了毛利率乃至整體盈利能力的改善。

據悉，建業股份采用自主研發的先進生產工藝，并采用集散控制系統(DCS)控制和先進控制系統(APC)控制進行規模化生產，在生產控制水平、產品質量、成本控制、安全環保技術和設施等方面都達到了行業內較高的水準。

此外，公司還擁有大型科研場地和較先進的低碳脂肪胺研究和分析檢測設備、擁有國內技術較為資深的低碳脂肪胺研究開發人員，具有較強的技術開發和成果轉化能力。同時，通過自主研發、合作開發、委托開發等方式，掌握了核心產品的關鍵性技術，技術水平在行業內處于較為領先的地位。

無論是領先工藝、還是研發水平，都將為建業股份在未來的業績增長空間挖掘提供強有力的底層支撐。分析人士認為，預計未來隨著低碳脂肪胺和電子化學品業務的持續擴產放量，公司盈利面將持續向好發展，有望帶來新一輪的估值重構。

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