著眼于全球戰(zhàn)略發(fā)展視野來看，當(dāng)前全球化工產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整的重點已經(jīng)落在了精細(xì)化工產(chǎn)品的發(fā)展。工業(yè)發(fā)達國家和力求轉(zhuǎn)型謀新的國家紛紛向著“多元化”及“精細(xì)化”的方向發(fā)展。同時，隨著全球化經(jīng)濟的互聯(lián)互通進程加速，消費電子、汽車、半導(dǎo)體、新能源、新材料的高增長需求將持續(xù)帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模擴大。

業(yè)內(nèi)人士指出，在此大背景下，處于上游的低碳脂肪胺、電子化學(xué)品等精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)將得到以需求驅(qū)動的進一步放量發(fā)展，其市場規(guī)模也有望保持高于傳統(tǒng)化工行業(yè)的速度快速增長。

(資料圖)

其中，就跑出了鉆研于精細(xì)化工行業(yè)的專、精、尖龍頭企業(yè)浙江建業(yè)化工股份有限公司。4月26日盤后建業(yè)股份（603948）披露財報，公司2022年實現(xiàn)營收27.96億元，凈利潤3.9億元，同比增長34.55%；扣非凈利潤3.69億元，同比增長36.93%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.23億元，同比大增117.91%。

盈利能力提升背后，建業(yè)股份精細(xì)化工與電子化學(xué)品的協(xié)同發(fā)展效應(yīng)得以再度夯實，其深耕精細(xì)化工主業(yè)，不斷做精做細(xì)的戰(zhàn)略，反映到建業(yè)股份的未來盈利上將逐步再放量，業(yè)績的增長性也得到進一步驗證。

低碳脂肪胺再放量精細(xì)化工全產(chǎn)業(yè)鏈效應(yīng)顯著

建業(yè)股份主營業(yè)務(wù)為低碳脂肪胺、電子化學(xué)品、增塑劑、乙酸酯等的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售以及危險廢物處置業(yè)務(wù)。低碳脂肪胺作為其中主要業(yè)務(wù)板塊之一，2022年度的再放量為報告期內(nèi)公司盈利增長提供了重要支撐力。

資料顯示，建業(yè)股份生產(chǎn)的低碳脂肪胺為國家重點新產(chǎn)品，三乙胺和一正丁胺、一異丙胺通過浙江制造認(rèn)證，其中，“連續(xù)化低碳脂肪胺生產(chǎn)技術(shù)”獲得浙江省科學(xué)技術(shù)獎一等獎，“一種制備正丙胺的催化劑及其制備方法和應(yīng)用”獲得中國專利優(yōu)秀獎。

另據(jù)了解，低碳脂肪胺產(chǎn)業(yè)也是建業(yè)股份目前唯一一條全產(chǎn)業(yè)鏈布局的產(chǎn)業(yè)，通過收購杭州新德環(huán)保科技有限公司，向下游延伸至特種胺等精細(xì)化工產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于合成洗滌劑、醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體等領(lǐng)域。

2022年，建業(yè)股份積極推進低碳脂肪胺的擴產(chǎn)擴能建設(shè)工作，募集資金投資項目“年產(chǎn)8萬噸有機胺項目二期年產(chǎn)2.5萬噸丁胺項目”已完成主體工程建設(shè)，并于7月份試生產(chǎn)，目前生產(chǎn)正常。

目前，建業(yè)股份低碳脂肪胺產(chǎn)能接近14萬噸，其中2.5萬噸產(chǎn)能將于2023年后逐步釋放，預(yù)計將在2023年持續(xù)帶來低碳脂肪胺的產(chǎn)能擴張，為建業(yè)股份持續(xù)搶占市場份額帶來重要助力。

分析人士指出，報告期內(nèi)建業(yè)股份堅持正確戰(zhàn)略導(dǎo)向指引，由低碳脂肪胺板塊帶動的盈利能力持續(xù)穩(wěn)健提升，也將為公司的長效經(jīng)營持續(xù)提供業(yè)績增長強勁動能。

國產(chǎn)半導(dǎo)體進程加速電子化學(xué)品擴產(chǎn)需求激增

在另一高速增長板塊，借助多年來在精細(xì)化工領(lǐng)域積累的技術(shù)和工藝，建業(yè)股份得以逐步擴大電子化學(xué)品的品類及產(chǎn)能，在下游半導(dǎo)體行業(yè)進程加速的大背景下，需求激增刺激公司盈利高漲，成為又一利潤增長點。

2020年起，受下游需求旺盛驅(qū)動，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速復(fù)蘇，根據(jù)WSTS預(yù)測，2022年全球半導(dǎo)體芯片市場仍將繼續(xù)保持成長，預(yù)計全年市場規(guī)模將達到6332.38億美元，同比增長13.9%。

在此背景下，作為全球化的重要經(jīng)濟主體，國內(nèi)整個設(shè)備材料的國產(chǎn)化進程加速推進，導(dǎo)致國內(nèi)電子化學(xué)品需求激增。

基于半導(dǎo)體市場的復(fù)蘇帶動電子化學(xué)品的需求旺盛，建業(yè)股份2022年內(nèi)變更原募投項目“年產(chǎn)11萬噸環(huán)保增塑劑項目”的募集資金使用用途，投向新募投項目“年產(chǎn)17000噸電子化學(xué)品項目”，包含年產(chǎn)8000噸超純氨項目，年產(chǎn)6000噸電子級氨水、3000噸電子級異丙醇，項目總投資1.35億元。順應(yīng)需求變化加碼布局電子化學(xué)品市場，有望為后續(xù)電子化學(xué)品市場中爭奪更大市場份額與盈利收入帶來新亮點。

目前，建業(yè)股份超純氨產(chǎn)能1.3萬噸，在建產(chǎn)能0.8萬噸；電子級氨水產(chǎn)能0.6萬噸，在建產(chǎn)能0.6萬噸；電子級異丙醇產(chǎn)能0.3萬噸，在建產(chǎn)能0.3萬噸。這些在建裝置預(yù)計2024年初達到試生產(chǎn)條件。

分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)看來，建業(yè)股份電子化學(xué)品整體產(chǎn)能有望達到3.9萬噸，屬于高速成長期；長期看來，隨著新募投項目的落地投產(chǎn)，其帶來的產(chǎn)能陸續(xù)釋放后，整個電子化學(xué)品板塊有望成為建業(yè)股份高速發(fā)展的第二增長曲線。

科學(xué)智造降本增效驅(qū)動毛利提升

同樣表現(xiàn)亮眼的，還有建業(yè)股份報告期內(nèi)顯著提升的毛利率水平。據(jù)建業(yè)股份2022年財報，公司主要產(chǎn)品低碳脂肪胺毛利率同比增長逾6個百分點，同步帶動營業(yè)利潤、利潤總額、歸母凈利潤及扣非凈利潤的上漲。建業(yè)股份的科學(xué)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的降本增效，支撐了毛利率乃至整體盈利能力的改善。

據(jù)悉，建業(yè)股份采用自主研發(fā)的先進生產(chǎn)工藝，并采用集散控制系統(tǒng)(DCS)控制和先進控制系統(tǒng)(APC)控制進行規(guī)?；a(chǎn)，在生產(chǎn)控制水平、產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制、安全環(huán)保技術(shù)和設(shè)施等方面都達到了行業(yè)內(nèi)較高的水準(zhǔn)。

此外，公司還擁有大型科研場地和較先進的低碳脂肪胺研究和分析檢測設(shè)備、擁有國內(nèi)技術(shù)較為資深的低碳脂肪胺研究開發(fā)人員，具有較強的技術(shù)開發(fā)和成果轉(zhuǎn)化能力。同時，通過自主研發(fā)、合作開發(fā)、委托開發(fā)等方式，掌握了核心產(chǎn)品的關(guān)鍵性技術(shù)，技術(shù)水平在行業(yè)內(nèi)處于較為領(lǐng)先的地位。

無論是領(lǐng)先工藝、還是研發(fā)水平，都將為建業(yè)股份在未來的業(yè)績增長空間挖掘提供強有力的底層支撐。分析人士認(rèn)為，預(yù)計未來隨著低碳脂肪胺和電子化學(xué)品業(yè)務(wù)的持續(xù)擴產(chǎn)放量，公司盈利面將持續(xù)向好發(fā)展，有望帶來新一輪的估值重構(gòu)。

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