華夏幸福債務重組新進展 83.64%持有人簽署境外美元債重組支持協議

近日，華夏幸福（600340）推出定增預案后，公司境外債務重組又有新進展。

12月3日，華夏幸福公告稱，境外間接全資子公司CFLD(CAYMAN)INVESTMENTLTD.在中國境外發行的美元債券目前存續總額為49.6億美元，截至目前持有境外美元債券本金總額83.64%的持有人已簽署境外《重組支持協議》，其中持有原始債券本金13.15億美元持有人選擇將其債權中的部分份額通過以股抵債受償。

去年9月30日，華夏幸福債務重組方案出爐。根據債務重組計劃，華夏幸福計劃2192億元金融債務將通過以下方式妥善安排清償，包括賣出資產回籠資金約750億元；出售資產帶走金融債務約500億元；優先類金融債務展期或清償約352億元；現金兌付約570億元金融債務；以持有型物業等約220億元資產設立的信托受益權份額抵償；剩余約550億元金融債務由公司承接，展期、降息，通過后續經營發展逐步清償。

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當時，華夏幸福的債務重組方案遭到部分境外債權人的反對。為爭取進一步妥善清償債務，今年9月16日華夏幸福公告稱，公司在《債務重組計劃》基礎上，擬增加償債資源和選擇權，制訂了補充方案。

據悉，正是補充方案的制定才推動了華夏幸福境外重組的進度。華夏幸福方面表示，為盡快推進境外美元債券協議安排重組，公司已于2022年11月16日向英格蘭與威爾士高等法院(以下簡稱“英國法院”)提交關于進行協議安排重組的申請，并定于英國倫敦當地時間2022年12月7日召開召集庭審，庭審中公司將向英國法院尋求批準召集債權人會議，后續由美元債券持有人對重組方案進行投票表決。在此期間，尚未簽署境外《重組支持協議》的美元債持有人仍可繼續與發行人簽署《重組支持協議》。

值得一提的是，在上述公告的前一天，華夏幸福披露擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票，募集資金擬用于與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。

IPG中國首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示：“華夏幸福的債務重組已經獲得重大進展，債務壓力也在很大程度上得到緩解，目前面臨的問題主要是由于樓市下滑銷售很難回暖而造成的流動性困境，因此獲得一些對行業比較了解并看好市場復蘇與企業未來的投資人的支持還是有可能定增成功的。這些潛在投資者包括其產業鏈上的上下游企業、供應商、施工企業，以及優質房企，相關國央企以及資管機構等專業投資者。”

從債務償還情況來看，截至2022年10月31日，華夏幸福累計未能如期償還債務金額合計596.22億元。《華夏幸福債務重組計劃》中金融債務已簽約實現債務重組的金額累計為1262.22億元，相應減免債務利息、豁免罰息金額共計113.50億元。另外，華夏幸福根據債務重組相關工作的推進情況，對已簽署《債務重組協議》中適用“兌、抵、接”清償方式的相關債權人已啟動兩批現金兌付安排，合計將兌付金額為19.16億元。

深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示：“債務重組協議的簽署意味著華夏幸福正在有序化解風險。華夏幸福籌劃非公開發行股票，融資化解債務危機，用于‘保交樓、保民生’相關房地產項目，此事仍在籌劃階段，存在較大不確定性。如果能夠成功通過監管部門批準，有望扭轉公司融資不暢的局面，防止公司的債務風險和現金流危機擴大。”

據不完全統計，自11月28日證監會恢復上市房企和涉房上市公司再融資以來，截至目前，已有福星股份（000926）、世茂股份（600823）、北新路橋（002307）、新湖中寶（600208）、大名城（600094）、陸家嘴、華夏幸福、天地源（600665）等近10家企業公告籌劃再融資。

國信證券在研報中表示，此次政策的出臺，為房企后續融資創造了更加寬松的空間。自“金融16條”后，地產板塊在后續較長的時間內，政策面、輿論面都將處于一個極度寬松的周期，后續不排除有更多供給端、需求端的政策同時出臺。在后面的寬松周期中，地產股修復的大機會即將到來。

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